Bom Masa Terbitan

Apakah Bom Masa Derivatif?

"Bom masa terbitan" ialah istilah deskriptif untuk kemungkinan kekacauan pasaran jika berlaku secara tiba-tiba, berbanding tertib, pelepasan kedudukan derivatif besar-besaran. "Bom masa" sebagai rujukan kepada derivatif adalah julukan yang dikaitkan dengan Warren Buffett.

Dalam Surat Pengerusi 2002 untuk Berkshire Hathaway, beliau berkata, "Kami melihatnya sebagai bom jangka, baik untuk pihak yang berurusan dengannya dan sistem ekonomi." Pada tahun 2016, dalam mesyuarat tahunan syarikat Berkshire Hathaway, pelabur legenda itu memberi amaran bahawa keadaan pasaran derivatif "masih berpotensi menjadi bom jangka dalam sistem—apa-apa sahaja di mana ketakselanjaran boleh wujud, boleh menjadi racun sebenar dalam pasaran."

Memahami Bom Masa Derivatif

Derivatif ialah kontrak kewangan yang nilainya terikat pada aset pendasar. Niaga hadapan dan opsyen ialah jenis derivatif biasa. Pelabur institusi menggunakan derivatif untuk melindung nilai kedudukan sedia ada mereka atau membuat spekulasi mengenai pelbagai pasaran, sama ada ekuiti, kredit, kadar faedah atau komoditi.

Dagangan meluas instrumen ini adalah baik dan buruk kerana walaupun derivatif boleh mengurangkan risiko portfolio, institusi yang mempunyai leverage tinggi boleh mengalami kerugian besar jika kedudukan mereka bergerak menentangnya. Dunia mengetahui perkara ini semasa krisis kewangan yang melanda pasaran pada tahun 2008, terutamanya melalui krisis gadai janji subprima dengan penggunaan sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS).

Bahaya Derivatif

Sebilangan dana lindung nilai yang terkenal telah meledak apabila kedudukan derivatifnya merosot secara mendadak dalam nilai, memaksa mereka menjual sekuriti mereka pada harga yang jauh lebih rendah untuk memenuhi panggilan margin dan penebusan pelanggan.

Salah satu dana lindung nilai terbesar yang mula-mula runtuh akibat pergerakan buruk dalam kedudukan derivatifnya ialah Pengurusan Modal Jangka Panjang (LTCM). Tetapi acara akhir 1990-an ini hanyalah pratonton semata-mata untuk pertunjukan utama pada tahun 2008.

Pelabur menggunakan leverage yang diberikan oleh derivatif sebagai cara untuk meningkatkan pulangan pelaburan mereka. Apabila digunakan dengan betul, matlamat ini tercapai; walau bagaimanapun, apabila leveraj menjadi terlalu besar, atau apabila sekuriti asas merosot dengan ketara dalam nilai, kerugian kepada pemegang derivatif diperkuatkan.

Istilah "bom masa derivatif" berkaitan dengan ramalan bahawa bilangan besar kedudukan derivatif dan peningkatan leverage yang diambil oleh dana lindung nilai dan bank pelaburan sekali lagi boleh membawa kepada kemerosotan seluruh industri.

Redakan Bom Masa Kata Buffett

Dalam laporan tahunan 2002 syarikatnya, Berkshire Hathaway,. Buffett menyatakan "Derivatif ialah senjata pemusnah besar-besaran kewangan, membawa bahaya yang, sementara kini terpendam, berpotensi membawa maut."

Warren Buffett pergi lebih jauh beberapa tahun kemudian, menumpukan bahagian yang panjang kepada subjek derivatif dalam surat tahunannya 2008. Dia terus terang menyatakan: "Derivatif adalah berbahaya. Mereka telah meningkatkan secara mendadak leverage dan risiko dalam sistem kewangan kita. Mereka telah menjadikan hampir mustahil bagi pelabur untuk memahami dan menganalisis bank perdagangan dan bank pelaburan terbesar kami."

Walaupun dia percaya pada bahaya derivatif, dia masih menggunakannya apabila dia melihat peluang, dengan cara yang dia percaya adalah berhemat dan itu tidak akan mengakibatkan kerugian kewangan yang besar. Dia melakukan ini terutamanya apabila dia percaya kontrak tertentu disalah harga. Dia menyatakan ini dalam surat tahunan Berkshire Hathaway 2008.

Syarikat itu memegang 251 kontrak derivatif yang menurutnya salah harga pada permulaannya. Tambahan pula, kontrak derivatif khusus yang dipegang Berkshire Hathaway kemudiannya tidak perlu mencatatkan cagaran yang ketara jika pasaran bergerak menentangnya.

peraturan kewangan yang dilaksanakan sejak krisis kewangan direka untuk mengurangkan risiko derivatif dalam sistem kewangan; walau bagaimanapun, derivatif masih digunakan secara meluas hari ini dan merupakan salah satu sekuriti yang paling biasa didagangkan dalam pasaran kewangan. Malah Buffett masih menggunakannya dan dengan berbuat demikian telah memperoleh sejumlah besar kekayaan untuk dirinya dan pemegang saham Berkshire Hathaway.

##Sorotan

Derivatif ialah kontrak kewangan yang nilainya terikat pada aset pendasar. Derivatif biasa termasuk kontrak niaga hadapan dan opsyen.
"Bom jangka derivatif" merujuk kepada kemungkinan penurunan pasaran jika terdapat pelepasan mendadak kedudukan derivatif.
Isu dengan derivatif timbul apabila pelabur memegang terlalu banyak, terlalu leverage, dan tidak dapat memenuhi panggilan margin jika nilai derivatif bergerak berbanding mereka.
Derivatif boleh digunakan untuk melindung nilai risiko harga serta untuk perdagangan spekulatif untuk mengaut keuntungan.
Krisis kewangan 2008 disebabkan terutamanya oleh derivatif dalam pasaran gadai janji.
Istilah ini dikreditkan kepada pelabur legenda Warren Buffett yang percaya bahawa derivatif adalah "senjata kewangan pemusnah besar-besaran."

##Soalan Lazim

Apakah itu Derivatif?

Derivatif ialah kontrak kewangan yang nilainya diperoleh daripada aset pendasar. Kontrak ini boleh dibeli dan dijual, menghasilkan untung atau rugi, tanpa pelabur perlu memiliki aset asas sebenar. Sebagai contoh, sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) ialah derivatif yang aliran pembayarannya diperoleh daripada pembayaran gadai janji yang dibayar oleh peminjam pada gadai janji mereka. Pelabur yang membeli MBS menerima bayaran ini sebagai pulangan ke atas pelaburan mereka tanpa benar-benar berinteraksi dengan gadai janji.

Adakah Warren Buffet Menggunakan Derivatif?

Ya, Warren Buffet menggunakan derivatif. Dalam Surat Pengerusi 2008 beliau, beliau mendakwa bahawa syarikatnya, Berkshire Hathaway mempunyai 251 terbitan pada bukunya. Walaupun amarannya terhadap derivatif, beliau percaya bahawa cara beliau menguruskan penggunaan derivatif adalah berisiko rendah.

Adakah Derivatif Menyebabkan Krisis Kewangan 2008?

Krisis kewangan 2008 disebabkan oleh banyak faktor, derivatif menjadi sebahagian besar daripadanya, khususnya sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS). Sifat kompleks dan ketelusan terhad derivatif digabungkan dengan saling kebergantungan pemain pasaran memastikan sifat sistemik sistem kewangan akan mengakibatkan krisis kewangan.