Bomba de relojería de derivados
¿Qué es una bomba de tiempo de derivados?
"Bomba de relojería de derivados" es un término descriptivo para el posible caos del mercado si se produce una reversión repentina, en lugar de ordenada, de posiciones masivas de derivados. "Bomba de tiempo" como referencia a los derivados es un apodo atribuible a Warren Buffett.
En su Carta del presidente de Berkshire Hathaway de 2002, dijo: "Los vemos como bombas de tiempo, tanto para las partes que los comercian como para el sistema económico". En 2016, en la reunión anual de la compañía Berkshire Hathaway, el legendario inversionista advirtió que el estado del mercado de derivados "todavía era una bomba de relojería potencial en el sistema: cualquier cosa en la que puedan existir discontinuidades puede ser un verdadero veneno en los mercados".
Comprender una bomba de relojería de derivados
Un derivado es un contrato financiero cuyo valor está vinculado a un activo subyacente. Los futuros y las opciones son tipos comunes de derivados. Los inversores institucionales utilizan derivados para cubrir sus posiciones existentes o para especular en diversos mercados, ya sean acciones, crédito, tipos de interés o materias primas.
La comercialización generalizada de estos instrumentos es tanto buena como mala porque, aunque los derivados pueden mitigar el riesgo de cartera, las instituciones que están muy apalancadas pueden sufrir enormes pérdidas si sus posiciones se mueven en su contra. El mundo aprendió esto durante la crisis financiera que sacudió los mercados en 2008, principalmente a través del colapso de las hipotecas de alto riesgo con el uso de valores respaldados por hipotecas (MBS).
Los peligros de los derivados
fondos de cobertura conocidos se han derrumbado a medida que sus posiciones de derivados disminuyeron drásticamente en valor, lo que los obligó a vender sus valores a precios marcadamente más bajos para cumplir con las llamadas de margen y los reembolsos de los clientes.
Uno de los fondos de cobertura más grandes que colapsó por primera vez como resultado de movimientos adversos en sus posiciones de derivados fue Long-Term Capital Management (LTCM). Pero este evento de fines de la década de 1990 fue solo una mera vista previa del espectáculo principal en 2008.
Los inversores utilizan el apalancamiento que ofrecen los derivados como un medio para aumentar el rendimiento de sus inversiones. Cuando se usa correctamente, se cumple este objetivo; sin embargo, cuando el apalancamiento se vuelve demasiado grande, o cuando los valores subyacentes disminuyen sustancialmente en valor, la pérdida para el tenedor del derivado se amplifica.
El término "bomba de tiempo de derivados" se relaciona con la predicción de que la gran cantidad de posiciones de derivados y el creciente apalancamiento asumido por los fondos de cobertura y los bancos de inversión pueden conducir nuevamente a una crisis en toda la industria.
Desactivar la bomba de tiempo, dice Buffett
En el informe anual de 2002 de su compañía, Berkshire Hathaway,. Buffett afirmó que "los derivados son armas financieras de destrucción masiva, que conllevan peligros que, aunque ahora están latentes, son potencialmente letales".
Warren Buffett va más allá unos años más tarde, dedicando una extensa sección al tema de los derivados en su carta anual de 2008. Afirma sin rodeos: "Los derivados son peligrosos. Han aumentado drásticamente el apalancamiento y los riesgos en nuestro sistema financiero. Han hecho que sea casi imposible que los inversores comprendan y analicen nuestros bancos comerciales y de inversión más grandes".
Aunque cree en el peligro de los derivados, todavía los utiliza cuando ve una oportunidad, de una manera que cree que es prudente y que no resultará en una gran pérdida financiera. Principalmente hace esto cuando cree que ciertos contratos tienen un precio incorrecto. Dijo esto en su carta anual de Berkshire Hathaway de 2008.
La compañía tenía 251 contratos de derivados que, según dijo, tenían un precio incorrecto al inicio. Además, los contratos de derivados específicos que tenía Berkshire Hathaway en ese momento no tenían que presentar garantías significativas si el mercado se movía en su contra.
Las regulaciones financieras implementadas desde la crisis financiera están diseñadas para reducir el riesgo de derivados en el sistema financiero; sin embargo, los derivados todavía se usan ampliamente en la actualidad y son uno de los valores más comunes que se negocian en el mercado financiero. Incluso Buffett todavía los utiliza y, al hacerlo, ha ganado una cantidad significativa de riqueza para él y los accionistas de Berkshire Hathaway.
Reflejos
Un derivado es un contrato financiero cuyo valor está vinculado a un activo subyacente. Los derivados comunes incluyen contratos de futuros y opciones.
"Bomba de relojería de derivados" se refiere a un posible deterioro del mercado si se produce una reversión repentina de las posiciones de derivados.
Los problemas con los derivados surgen cuando los inversores tienen demasiados, están sobreapalancados y no pueden cumplir con las llamadas de margen si el valor del derivado se mueve en su contra.
Los derivados se pueden utilizar para cubrir el riesgo de precio, así como para el comercio especulativo para obtener beneficios.
La crisis financiera de 2008 fue causada principalmente por derivados en el mercado hipotecario.
El término se atribuye al legendario inversor Warren Buffett, quien cree que los derivados son "armas financieras de destrucción masiva".
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué es un derivado?
Un derivado es un contrato financiero cuyo valor se deriva de un activo subyacente. Estos contratos se pueden comprar y vender, lo que genera ganancias o pérdidas, sin que los inversores tengan que poseer el activo subyacente real. Por ejemplo, un valor respaldado por hipotecas (MBS) es un derivado cuyo flujo de pago se deriva de los pagos de hipoteca que los prestatarios pagan en su hipoteca. Los inversores que compran MBS reciben estos pagos como retorno de su inversión sin interactuar realmente con las hipotecas.
¿Warren Buffet utiliza derivados?
Sí, Warren Buffet usa derivados. En su Carta del presidente de 2008, afirmó que su empresa, Berkshire Hathaway, tenía 251 derivados en sus libros. A pesar de sus advertencias contra los derivados, cree que la forma en que administra su uso de derivados es de bajo riesgo.
¿Los derivados causaron la crisis financiera de 2008?
La crisis financiera de 2008 fue causada por muchos factores, siendo los derivados una parte importante de ella, específicamente los valores respaldados por hipotecas (MBS). La naturaleza compleja y la transparencia limitada de los derivados combinados con la interdependencia de los actores del mercado aseguraron que la naturaleza sistémica del sistema financiero resultaría en una crisis financiera.
