مشتقات قنبلة موقوتة
ما هي المشتقات قنبلة موقوتة؟
"قنبلة موقوتة للمشتقات" هو مصطلح وصفي للفوضى المحتملة في السوق إذا كان هناك تفكيك مفاجئ ، على عكس النظام المنظم ، لمراكز المشتقات الضخمة. "قنبلة موقوتة" كإشارة إلى المشتقات هو لقب يُنسب إلى وارن بافيت.
في رسالة رئيسه لعام 2002 إلى بيركشاير هاثاواي ، قال: "إننا نعتبرها قنابل موقوتة ، لكل من الأطراف التي تتعامل معها والنظام الاقتصادي". في عام 2016 ، في الاجتماع السنوي لشركة Berkshire Hathaway ، حذر المستثمر الأسطوري من أن حالة سوق المشتقات "لا تزال قنبلة زمنية محتملة في النظام - فأي شيء يمكن أن توجد فيه فترات توقف ، يمكن أن يكون سمًا حقيقيًا في الأسواق".
فهم مشتقات قنبلة موقوتة
المشتق هو عقد مالي ترتبط قيمته بأصل أساسي. العقود الآجلة والخيارات هي أنواع شائعة من المشتقات. يستخدم المستثمرون المؤسسيون المشتقات إما للتحوط من مراكزهم الحالية أو للمضاربة في أسواق مختلفة ، سواء كانت أسهم أو ائتمان أو أسعار فائدة أو سلع.
يعد تداول هذه الأدوات على نطاق واسع جيدًا وسيئًا على حد سواء لأنه على الرغم من أن المشتقات يمكن أن تخفف من مخاطر المحفظة ، إلا أن المؤسسات ذات الرافعة المالية العالية يمكن أن تعاني من خسائر فادحة إذا تحركت مراكزها ضدها. لقد تعلم العالم ذلك خلال الأزمة المالية التي عصفت بالأسواق في عام 2008 ، وذلك في المقام الأول من خلال انهيار الرهن العقاري مع استخدام الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).
مخاطر المشتقات
صناديق التحوط المعروفة حيث انخفضت قيمة مشتقاتها بشكل كبير ، مما أجبرها على بيع أوراقها المالية بأسعار منخفضة بشكل ملحوظ لتلبية طلبات الهامش واسترداد العملاء.
Long-Term Capital Management (LTCM) أحد أكبر صناديق التحوط التي تعرضت للانهيار الأول نتيجة للتحركات المعاكسة في مراكز المشتقات . لكن حدث أواخر التسعينيات كان مجرد معاينة للعرض الرئيسي في عام 2008.
يستخدم المستثمرون الرافعة المالية التي توفرها المشتقات كوسيلة لزيادة عائدات استثماراتهم. عند استخدامها بشكل صحيح ، يتم تحقيق هذا الهدف ؛ ومع ذلك ، عندما تصبح الرافعة المالية كبيرة جدًا ، أو عندما تنخفض قيمة الأوراق المالية الأساسية بشكل كبير ، يتم تضخيم الخسارة لحامل المشتقات.
مصطلح "قنبلة موقوتة للمشتقات" يتعلق بالتنبؤ بأن العدد الكبير من مراكز المشتقات وزيادة الرافعة المالية التي تتخذها صناديق التحوط والبنوك الاستثمارية يمكن أن يؤدي مرة أخرى إلى انهيار على مستوى الصناعة.
نزع فتيل القنبلة الزمنية ، كما يقول بافيت
في التقرير السنوي لعام 2002 لشركته ، بيركشاير هاثاواي ، ذكر بافيت أن "المشتقات هي أسلحة مالية للدمار الشامل ، تحمل أخطارًا ، على الرغم من كونها كامنة الآن ، من المحتمل أن تكون قاتلة".
ذهب وارن بافيت إلى أبعد من ذلك بعد بضع سنوات ، حيث خصص قسمًا مطولًا لموضوع المشتقات في رسالته السنوية لعام 2008. يقول بصراحة: "المشتقات خطيرة. لقد زادت بشكل كبير من الرافعة المالية والمخاطر في نظامنا المالي. لقد جعلت من شبه المستحيل على المستثمرين فهم وتحليل أكبر بنوكنا التجارية وبنوكنا الاستثمارية".
على الرغم من أنه يؤمن بخطر المشتقات ، إلا أنه لا يزال يستخدمها عندما يرى فرصة ، بطريقة يعتقد أنها حكيمة ولن ينتج عنها خسارة مالية كبيرة. يفعل هذا في المقام الأول عندما يعتقد أن بعض العقود أسيء تسعيرها. صرح بذلك في رسالته السنوية لعام 2008 من Berkshire Hathaway.
تمتلك الشركة 251 عقد مشتقات قال إنها أخطأت في تسعيرها منذ البداية. علاوة على ذلك ، فإن عقود المشتقات المحددة التي احتفظت بها شركة Berkshire Hathaway في ذلك الوقت لم تكن مضطرة لتقديم ضمانات كبيرة إذا تحرك السوق ضدها.
تم وضع اللوائح المالية المطبقة منذ الأزمة المالية للحد من مخاطر المشتقات في النظام المالي ؛ ومع ذلك ، لا تزال المشتقات مستخدمة على نطاق واسع اليوم وهي واحدة من أكثر الأوراق المالية المتداولة شيوعًا في السوق المالية. حتى بافيت لا يزال يستخدمها ، وبذلك حصل على قدر كبير من الثروة لنفسه وللمساهمين في بيركشاير هاثاواي.
يسلط الضوء
المشتق هو عقد مالي ترتبط قيمته بأصل أساسي. تشمل المشتقات الشائعة العقود الآجلة والخيارات.
تشير "قنبلة موقوتة للمشتقات" إلى تدهور محتمل في السوق إذا حدث تفكيك مفاجئ لمراكز المشتقات.
تنشأ المشكلات المتعلقة بالمشتقات عندما يحتفظ المستثمرون بالكثير من الأموال ، وكونهم مفرطين في المديونية ، ولا يكونون قادرين على تلبية طلبات الهامش إذا تحركت قيمة المشتقات ضدهم.
يمكن استخدام المشتقات للتحوط من مخاطر الأسعار وكذلك للتداول المضارب لتحقيق الأرباح.
نجمت الأزمة المالية لعام 2008 بشكل أساسي عن المشتقات في سوق الرهن العقاري.
ينسب المصطلح إلى المستثمر الأسطوري وارن بافيت الذي يعتقد أن المشتقات هي "أسلحة دمار شامل مالية".
التعليمات
ما هو المشتق؟
المشتق هو عقد مالي يتم اشتقاق قيمته من أصل أساسي. يمكن شراء وبيع هذه العقود ، مما يؤدي إلى الربح أو الخسارة ، دون أن يضطر المستثمرون إلى امتلاك الأصل الأساسي الفعلي. على سبيل المثال ، الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) هي أحد المشتقات التي ينشأ تدفقها من مدفوعات الرهن العقاري التي يدفعها المقترضون على رهنهم العقاري. يتلقى المستثمرون الذين يشترون MBS هذه المدفوعات كعائد على استثماراتهم دون التفاعل الفعلي مع الرهون العقارية.
هل يستخدم Warren Buffet المشتقات؟
نعم ، يستخدم Warren Buffet المشتقات. في رسالة رئيس مجلس الإدارة لعام 2008 ، ادعى أن شركته ، بيركشاير هاثاواي ، لديها 251 مشتقًا في دفاترها. على الرغم من تحذيراته ضد المشتقات ، إلا أنه يعتقد أن الطريقة التي يدير بها استخدامه للمشتقات منخفضة المخاطر.
هل تسببت المشتقات في الأزمة المالية لعام 2008؟
نتجت الأزمة المالية لعام 2008 عن عدة عوامل ، كانت المشتقات جزءًا رئيسيًا منها ، وتحديداً الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs). ضمنت الطبيعة المعقدة والشفافية المحدودة للمشتقات جنبًا إلى جنب مع الاعتماد المتبادل بين اللاعبين في السوق أن الطبيعة المنهجية للنظام المالي ستؤدي إلى أزمة مالية.
