Tidsbombe for derivater
Hva er en derivattidsbombe?
"Derivater tidsinnstilt bombe" er en beskrivende betegnelse for mulig markedskaos hvis det oppstår en plutselig, i motsetning til ryddig, avvikling av massive derivatposisjoner. "Tidsbombe" som referanse til derivater er en moniker som kan tilskrives Warren Buffett.
I sitt styrelederbrev fra 2002 for Berkshire Hathaway sa han: "Vi ser på dem som tidsinnstilte bomber, både for partene som handler med dem og det økonomiske systemet." I 2016, i det årlige Berkshire Hathaway-selskapsmøtet, advarte den legendariske investoren om at tilstanden til derivatmarkedet var "fortsatt en potensiell tidsinnstilt bombe i systemet - alt der diskontinuiteter kan eksistere, kan være ekte gift i markeder."
Forstå en derivattidsbombe
Et derivat er en finansiell kontrakt hvis verdi er knyttet til en underliggende eiendel. Futures og opsjoner er vanlige typer derivater. Institusjonelle investorer bruker derivater for enten å sikre sine eksisterende posisjoner eller for å spekulere på ulike markeder, enten det er aksjer, kreditt, renter eller råvarer.
Den utbredte handelen med disse instrumentene er både god og dårlig, fordi selv om derivater kan redusere porteføljerisikoen, kan institusjoner som er svært belånt lide store tap hvis posisjonene deres beveger seg mot dem. Verden lærte dette under finanskrisen som raste i markedene i 2008, først og fremst gjennom nedsmeltingen av subprime-boliglån med bruk av pantesikrede verdipapirer (MBS).
Farene ved derivater
En rekke kjente hedgefond har implodert ettersom deres derivatposisjoner falt dramatisk i verdi, noe som tvang dem til å selge sine verdipapirer til markant lavere priser for å møte marginoppfordringer og kundeinnløsninger.
Et av de største hedgefondene som først kollapset som følge av ugunstige bevegelser i derivatposisjonene var Long-Term Capital Management (LTCM). Men denne hendelsen på slutten av 1990-tallet var bare en forhåndsvisning av hovedshowet i 2008.
Investorer bruker innflytelsen som derivater gir som et middel til å øke investeringsavkastningen. Ved riktig bruk er dette målet oppfylt; Men når belåningen blir for stor, eller når de underliggende verdipapirene synker betydelig i verdi, forsterkes tapet for derivatinnehaveren.
Begrepet "tidsbombe for derivater" relaterer seg til spådommen om at det store antallet derivatposisjoner og økende innflytelse tatt av hedgefond og investeringsbanker igjen kan føre til en bransjeomfattende nedsmelting.
Defuse the Time Bomb Says Buffett
I årsrapporten fra 2002 til selskapet hans, Berkshire Hathaway,. uttalte Buffett "Derivater er økonomiske masseødeleggelsesvåpen, som bærer farer som, selv om de nå er latente, er potensielt dødelige."
Warren Buffett går videre noen år senere, og vier en lang del til emnet derivater i sitt årlige brev fra 2008. Han sier rett ut: "Derivater er farlige. De har dramatisk økt innflytelsen og risikoen i vårt finansielle system. De har gjort det nesten umulig for investorer å forstå og analysere våre største forretningsbanker og investeringsbanker."
Selv om han tror på faren med derivater, bruker han dem fortsatt når han ser en mulighet, på en måte som han mener er forsvarlig og som ikke vil resultere i et stort økonomisk tap. Han gjør dette først og fremst når han mener visse kontrakter er feilpriset. Han uttalte dette i sitt årlige brev fra Berkshire Hathaway fra 2008.
Selskapet hadde 251 derivatkontrakter som han sa var feilpriset ved oppstart. Videre trengte ikke de spesifikke derivatkontraktene Berkshire Hathaway hadde å stille betydelig sikkerhet dersom markedet beveget seg mot dem.
finansielle reguleringer implementert siden finanskrisen er utformet for å redusere risikoen for derivater i det finansielle systemet; Imidlertid er derivater fortsatt mye brukt i dag og er en av de vanligste verdipapirene som omsettes på finansmarkedet. Selv Buffett bruker dem fortsatt og har ved å gjøre det tjent en betydelig mengde rikdom til seg selv og Berkshire Hathaways aksjonærer.
##Høydepunkter
– Et derivat er en finansiell kontrakt hvis verdi er knyttet til en underliggende eiendel. Vanlige derivater inkluderer futureskontrakter og opsjoner.
"Derivattidsbombe" refererer til en mulig markedsnedgang dersom det plutselig oppstår en avvikling av derivatposisjoner.
Problemene med derivater oppstår når investorer holder for mange, blir overlevert, og ikke er i stand til å møte margin calls hvis verdien av derivatet beveger seg mot dem.
– Derivater kan brukes til å sikre prisrisiko samt for spekulativ handel for å tjene penger.
– Finanskrisen i 2008 var først og fremst forårsaket av derivater i boliglånsmarkedet.
– Begrepet er kreditert den legendariske investoren Warren Buffett som mener at derivater er «finansielle masseødeleggelsesvåpen».
##FAQ
Hva er et derivat?
Et derivat er en finansiell kontrakt hvis verdi er utledet fra en underliggende eiendel. Disse kontraktene kan kjøpes og selges, noe som resulterer i fortjeneste eller tap, uten at investorene trenger å eie den faktiske underliggende eiendelen. For eksempel er et pantesikret verdipapir (MBS) et derivat hvis betalingsstrøm stammer fra boliglånsbetalingene som låntakere betaler på boliglånet. Investorer som kjøper MBS-er mottar disse betalingene som avkastningen på investeringen uten å faktisk samhandle med boliglånene.
Bruker Warren Buffet derivater?
Ja, Warren Buffet bruker derivater. I sitt styrelederbrev fra 2008 hevdet han at selskapet hans, Berkshire Hathaway, hadde 251 derivater på bok. Til tross for advarslene mot derivater, mener han at måten han forvalter bruken av derivater på er lavrisiko.
Årsakte derivater finanskrisen i 2008?
Finanskrisen i 2008 ble forårsaket av mange faktorer, derivater var en stor del av den, spesielt boliglånssikrede verdipapirer (MBS). Den komplekse karakteren og begrensede åpenheten til derivater kombinert med den gjensidige avhengigheten til markedsaktørene sørget for at det finansielle systemets systemiske karakter ville resultere i en finanskrise.
