Tidsbomb för derivat

Vad är en derivattidsbomb?

"Derivattidsbomb" är en beskrivande term för möjlig marknadskaos om det plötsligt, i motsats till ordnad, avveckling av massiva derivatpositioner sker. "Tidsbomb" som en referens till derivat är en moniker som kan tillskrivas Warren Buffett.

I sitt ordförandebrev 2002 för Berkshire Hathaway sa han: "Vi ser dem som tidsinställda bomber, både för parterna som handlar med dem och det ekonomiska systemet." 2016, i det årliga Berkshire Hathaway-bolagsmötet, varnade den legendariska investeraren för att tillståndet på derivatmarknaden "fortfarande var en potentiell tidsinställd bomb i systemet - allt där diskontinuiteter kan existera kan vara verkligt gift på marknader."

Förstå en derivattidsbomb

Ett derivat är ett finansiellt kontrakt vars värde är knutet till en underliggande tillgång. Futures och optioner är vanliga typer av derivat. Institutionella investerare använder derivat för att antingen säkra sina befintliga positioner eller för att spekulera på olika marknader, oavsett om det är aktier, krediter, räntor eller råvaror.

Den utbredda handeln med dessa instrument är både bra och dålig, för även om derivat kan minska portföljrisken, kan institutioner som är högt belånade drabbas av enorma förluster om deras positioner går emot dem. Världen lärde sig detta under finanskrisen som rasade marknaderna 2008, främst genom nedsmältningen av subprime-inteckningar med användning av hypotekslån-backed securities (MBS).

Farorna med derivat

Ett antal välkända hedgefonder har imploderat när deras derivatpositioner minskat dramatiskt i värde, vilket tvingar dem att sälja sina värdepapper till markant lägre priser för att möta marginalkrav och kundinlösen.

En av de största hedgefonder som först kollapsade till följd av negativa rörelser i dess derivatpositioner var Long Term Capital Management (LTCM). Men detta evenemang i slutet av 1990-talet var bara en förhandsvisning av huvudshowen 2008.

Investerare använder hävstången som derivat ger som ett sätt att öka sin investeringsavkastning. När det används på rätt sätt uppnås detta mål; Men när hävstångseffekten blir för stor, eller när de underliggande värdepapperen sjunker avsevärt i värde, förstärks förlusten för derivatinnehavaren.

Termen "tidsinställd bomb för derivat" hänför sig till förutsägelsen att det stora antalet derivatpositioner och ökande hävstångseffekt som hedgefonder och investeringsbanker återigen kan leda till en industriomfattande härdsmälta.

Desarmera tidsbomben säger Buffett

I årsrapporten för 2002 för hans företag, Berkshire Hathaway,. uttalade Buffett "Derivat är finansiella massförstörelsevapen, som bär på faror som, även om de nu är latenta, är potentiellt dödliga."

Warren Buffett går vidare några år senare och ägnar ett långt avsnitt åt ämnet derivat i sitt årliga brev från 2008. Han säger rakt ut: "Derivat är farliga. De har dramatiskt ökat hävstångseffekten och riskerna i vårt finansiella system. De har gjort det nästan omöjligt för investerare att förstå och analysera våra största affärsbanker och investeringsbanker."

Även om han tror på faran med derivat, använder han dem fortfarande när han ser en möjlighet, på ett sätt som han anser är försiktigt och som inte kommer att resultera i en stor ekonomisk förlust. Han gör detta främst när han anser att vissa kontrakt är felaktigt prissatta. Han uppgav detta i sitt årliga brev från Berkshire Hathaway från 2008.

Företaget hade 251 derivatkontrakt som han sa var felaktigt prissatta vid starten. Dessutom behövde de specifika derivatkontrakt som Berkshire Hathaway höll då inte ställa betydande säkerheter om marknaden rörde sig mot dem.

finansiella regleringar som införts sedan finanskrisen är utformade för att minska risken med derivat i det finansiella systemet; Däremot används derivat fortfarande i stor utsträckning idag och är ett av de vanligaste värdepapperen som handlas på den finansiella marknaden. Till och med Buffett använder dem fortfarande och har genom att göra det tjänat en betydande mängd rikedomar till sig själv och Berkshire Hathaways aktieägare.

##Höjdpunkter

– Ett derivat är ett finansiellt kontrakt vars värde är knutet till en underliggande tillgång. Vanliga derivat inkluderar terminskontrakt och optioner.

• "Derivattidsbomb" avser en möjlig marknadsnedgång om det plötsligt uppstår en avveckling av derivatpositioner.

• Problemen med derivat uppstår när investerare har för många, blir överlånade, och inte kan möta margin calls om värdet på derivatet rör sig mot dem.

– Derivat kan användas för att säkra prisrisk såväl som för spekulativ handel för att göra vinster.

– Finanskrisen 2008 orsakades främst av derivat på bolånemarknaden.

– Termen krediteras den legendariske investeraren Warren Buffett som anser att derivat är "finansiella massförstörelsevapen".

##FAQ

Vad är ett derivat?

Ett derivat är ett finansiellt kontrakt vars värde härrör från en underliggande tillgång. Dessa kontrakt kan köpas och säljas, vilket resulterar i vinst eller förlust, utan att investerarna behöver äga den faktiska underliggande tillgången. Till exempel är ett inteckningsskyddat värdepapper (MBS) ett derivat vars betalningsström härrör från de bolånebetalningar som låntagare betalar på sitt bolån. Investerare som köper MBS får dessa betalningar som avkastningen på sin investering utan att faktiskt interagera med bolånen.

Använder Warren Buffet derivat?

Ja, Warren Buffet använder derivat. I sitt ordförandebrev 2008 hävdade han att hans företag, Berkshire Hathaway, hade 251 derivat på sina böcker. Trots sina varningar mot derivat anser han att sättet han hanterar sin användning av derivat är lågrisk.

Orsakade derivat 2008 års finanskris?

Finanskrisen 2008 orsakades av många faktorer, där derivat var en stor del av den, särskilt hypotekslånesäkrade värdepapper (MBS). Derivatens komplexa karaktär och begränsade transparens i kombination med marknadsaktörernas ömsesidiga beroende säkerställde att det finansiella systemets systemiska karaktär skulle resultera i en finansiell kris.