डिर्क टेस्ट

डर्क्स टेस्ट क्या है?

डर्क्स परीक्षण (जिसे व्यक्तिगत लाभ परीक्षण भी कहा जाता है) एक मानक है जिसका उपयोग प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा यह निर्धारित करने के लिए किया जाता है कि क्या कोई व्यक्ति जो अंदरूनी जानकारी (एक टिप्पी) प्राप्त करता है और उस पर कार्य करता है, वह अंदरूनी व्यापार का दोषी है । डर्क्स परीक्षण दो मानदंडों की तलाश करता है: 1) क्या व्यक्ति ने कंपनी के विश्वास का उल्लंघन किया (सामग्री गैर-सार्वजनिक जानकारी का खुलासा करके गोपनीयता के नियमों को तोड़ा) और 2) क्या व्यक्ति ने जानबूझकर ऐसा किया था ।

टिप्पी को इनसाइडर ट्रेडिंग का दोषी पाया जा सकता है यदि वे जानते हों या उन्हें पता होना चाहिए कि टिपर ने प्रत्ययी कर्तव्य का उल्लंघन किया है। डर्क्स परीक्षण 1983 के सुप्रीम कोर्ट के एक फैसले से उत्पन्न हुआ जिसमें कहा गया था कि कर्तव्य के उल्लंघन के परिणामस्वरूप अंदरूनी सूत्र के लिए व्यक्तिगत लाभ होना चाहिए। न्यायालय ने यह निर्धारित करने के लिए मार्गदर्शन प्रदान किया कि व्यक्तिगत लाभ क्या है, एक परीक्षण तैयार करना जो अलग-अलग तरीके से टिपिंग का व्यवहार करता है, इस पर निर्भर करता है कि क्या सुझाव रिश्तेदारों और दोस्तों को अजनबियों की तुलना में दिए गए हैं ।

डर्क्स टेस्ट को समझना

डर्क्स टेस्ट का नाम 1983 के सुप्रीम कोर्ट के मामले **डिर्क्स बनाम। एसईसी **। सुप्रीम कोर्ट के फैसले ने एक प्रतिभूति विश्लेषक रेमंड डिर्क की एसईसी की निंदा की निचली अदालत की पुष्टि को उलट दिया , जिसने एक हाई-प्रोफाइल बीमा कंपनी में धोखाधड़ी से जुड़े मामले में एक व्हिसलब्लोअर के रूप में काम किया था।

डर्क्स परीक्षण ने उन शर्तों को स्थापित किया जिनके तहत टिप्पी को अंदरूनी व्यापार के लिए उत्तरदायी ठहराया जा सकता है। अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग का दोषी होने के लिए किसी व्यक्ति को वास्तव में किसी व्यापार में शामिल होने की आवश्यकता नहीं है। किसी कंपनी के बारे में सामग्री गैर-सार्वजनिक जानकारी का खुलासा करके केवल आंतरिक व्यापार की सुविधा देना अवैध अंदरूनी व्यापार के लिए उत्तरदायी होने के लिए पर्याप्त है ।

सामग्री गैर-सार्वजनिक सूचना

सामग्री गैर-सार्वजनिक जानकारी के उदाहरणों में शामिल हैं:

• आगामी आय रिपोर्ट के बारे में अग्रिम जानकारी

• आगामी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश, विलय या अधिग्रहण, स्टॉक बायबैक, या स्टॉक विभाजन के बारे में अग्रिम जानकारी

• एक नई दवा दवा के संबंध में खाद्य एवं औषधि प्रशासन के निर्णय के बारे में अग्रिम जानकारी

इस प्रकार की जानकारी किसी कंपनी के शेयर की कीमत को बहुत प्रभावित कर सकती है, जिससे वह कई व्यापारिक सत्रों में ऊपर या नीचे स्विंग कर सकती है। कुछ व्यापारी जानकारी को सार्वजनिक करने से पहले सुरक्षा खरीद या बेचकर इस उन्नत ज्ञान का लाभ उठाने का प्रयास करते हैं।

अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग का दोषी होने के लिए कंपनी का प्रबंधक या कर्मचारी होना जरूरी नहीं है। जिन मित्रों और परिवार के सदस्यों के पास ऐसी जानकारी तक पहुंच है और वे इसका खुलासा करते हैं, उन पर भी एक अवैध कार्य करने का आरोप लगाया जा सकता है।

एसईसी नियमों में कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को अपने लेनदेन का खुलासा करने की आवश्यकता होती है। उन्हें प्रारंभिक स्वामित्व, खरीद और बिक्री का खुलासा करना होगा; और लेनदेन की कीमतें ।

विशेष ध्यान

Dirks v. का एक प्रमुख परिणाम। SEC का निर्णय यह था कि इसने अंदरूनी व्यापार के मूल्यांकन के लिए एक खाका स्थापित किया। सुप्रीम कोर्ट ने फैसला सुनाया कि एक टिपी एक निगम के शेयरधारकों के लिए अंदरूनी सूत्र के कर्तव्य को मान सकता है कि वह सामग्री गैर-सार्वजनिक जानकारी पर व्यापार न करे यदि टिपी को अंदरूनी सूत्र के उल्लंघन के बारे में पता होना चाहिए या पता होना चाहिए ।

अदालत ने फैसला सुनाया कि कोई उल्लंघन नहीं है जब तक कि अंदरूनी सूत्र टिपी के व्यक्तिगत लाभ के बजाय अपने निजी लाभ के लिए सुझाव न दें। कई चीजें हैं जो टिपर के लिए व्यक्तिगत लाभ का गठन कर सकती हैं। इसमें नकद, पारस्परिक जानकारी, या एक प्रतिष्ठित लाभ के बदले में टिप प्रदान करना शामिल है जो टिपर को भविष्य की कमाई की ओर ले जाएगा। कोर्ट ने फैसला सुनाया कि व्यापारिक रिश्तेदारों या दोस्तों को दिए गए सुझावों को गोपनीय जानकारी का उपहार माना जाता है और यह अंदरूनी सूत्र के लिए एक व्यक्तिगत लाभ भी है ।

डर्क्स परीक्षण उन लोगों के लिए भी सुरक्षा प्रदान करता है जिनका काम कॉर्पोरेट अंदरूनी सूत्रों द्वारा प्रदान की गई जानकारी का पता लगाना और उसका विश्लेषण करना है। इसमें बाजार और वित्तीय विश्लेषक शामिल हैं जो अपने कर्तव्यों का पालन करने के दौरान एक टिप प्राप्त करते हैं जो उन्हें धोखाधड़ी का पर्दाफाश करने में सक्षम बनाता है। इस मामले में, टिप्पी को व्यक्तिगत रूप से कोई लाभ नहीं होता है और वह इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए उत्तरदायी नहीं होगा ।

डर्क्स टेस्ट का वास्तविक विश्व उदाहरण

बाद के अदालती मामलों में, यूएस वी. न्यूमैन और यूएस वी. सलमान, "व्यक्तिगत लाभ" की परिभाषा पर ध्यान केंद्रित करने से डर्क्स परीक्षण का स्पष्टीकरण मिला। मैथ्यू मार्टोमा, एक बड़े हेज फंड में एक पूर्व पोर्टफोलियो मैनेजर,. को 2014 में इनसाइडर ट्रेडिंग शेयरों के लिए दोषी ठहराया गया था, जिसमें एक जैव प्रौद्योगिकी कंपनी शामिल थी जो अल्जाइमर दवा के निर्णायक परीक्षण कर रही थी ।

उनके वकीलों ने इस आधार पर दोषसिद्धि की अपील की कि टिपर, मिशिगन विश्वविद्यालय के एक प्रमुख चिकित्सक और शोधकर्ता, को मार्टोमा के साथ सामग्री गैर-सार्वजनिक डेटा साझा करने के लिए व्यक्तिगत लाभ नहीं मिला। हालांकि, संघीय अपील अदालत ने 2017 में दोषसिद्धि को बरकरार रखा, जिसमें कहा गया था कि कम से कम एक टिपर को परामर्श शुल्क में $70,000 के रूप में आंतरिक जानकारी का खुलासा करने से व्यक्तिगत लाभ प्राप्त हुआ। दोषसिद्धि।

##हाइलाइट

• डर्क्स टेस्ट एक मानक है जिसे एसईसी और यूएस कोर्ट सिस्टम यह स्थापित करने के लिए उपयोग करता है कि क्या कोई व्यक्ति जो अंदरूनी जानकारी प्राप्त करता है और उस पर कार्य करता है (जिसे "टिपी" भी कहा जाता है) अंदरूनी व्यापार का दोषी है।

• डर्क्स परीक्षण 1983 के सुप्रीम कोर्ट के मामले से उपजा है, डिर्क्स बनाम। SEC, जिसने इनसाइडर ट्रेडिंग के मूल्यांकन के लिए एक खाका स्थापित किया।

• सुप्रीम कोर्ट ने फैसला सुनाया कि एक टिपी एक अंदरूनी सूत्र का कर्तव्य मानता है कि वह सामग्री गैर-सार्वजनिक जानकारी पर व्यापार न करे, अगर उन्हें अंदरूनी सूत्र के उल्लंघन के बारे में पता होना चाहिए या पता होना चाहिए।

• जब तक अंदरूनी सूत्र अपने निजी लाभ के लिए सुझाव नहीं देता है, तब तक प्रत्ययी कर्तव्य का कोई उल्लंघन नहीं होता है, जो यह दर्शाता है कि क्या अंदरूनी सूत्र को व्यक्तिगत रूप से लाभ होगा - या तो प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से - उनके प्रकटीकरण से ।

• व्यक्तिगत लाभ के उदाहरण नकद, पारस्परिक जानकारी, या एक प्रतिष्ठित लाभ के बदले में एक टिप प्रदान करना होगा।