더크 테스트

Dirks 테스트가 무엇인가요?

Dirks 테스트(개인 혜택 테스트라고도 함)는 SEC( 증권 거래 위원회 )에서 내부 정보를 수신하고 이에 따라 행동하는 사람(티피)이 내부 거래 에 해당하는지 여부를 판단하기 위해 사용하는 표준 입니다. Dirks 테스트는 두 가지 기준을 찾습니다. 1) 개인이 회사의 신뢰를 어겼는지(중요한 비공개 정보를 공개하여 기밀 유지 규칙을 어겼는지) 및 2) 개인이 고의로 그렇게 했는지 여부 .

팁 주는 사람이 수탁자의 의무를 위반했다는 사실을 알았거나 알았어야 하는 경우 내부자 거래로 유죄 판결을 받을 수 있습니다. Dirks 테스트는 1983년 대법원 판결에서 비롯되었습니다. 법원 은 팁이 친척이나 친구에게 제공되는지 모르는 사람에게 제공되는지 여부에 따라 팁 을 다르게 취급하는 테스트를 만들어 개인적인 이익이 무엇인지 결정하기 위한 지침을 제공했습니다 .

Dirks 테스트 이해하기

Dirks 테스트는 1983년 대법원 사건 Dirks v. 비서. 대법원 판결은 유명 보험사의 사기 사건 에서 내부 고발자 역할을 한 증권 분석가 Raymond Dirks에 대한 SEC의 견책에 대한 하급 법원의 확인을 뒤집었습니다.

Dirks 테스트는 팁피가 내부 거래에 대해 책임을 질 수 있는 조건을 설정했습니다. 개인이 불법 내부자 거래로 유죄 판결을 받기 위해 실제로 거래에 참여할 필요는 없습니다. 회사에 대한 중요한 비공개 정보 를 공개하여 내부 거래를 촉진하는 것만 으로도 불법 내부 거래에 대한 책임이 있습니다 .

중요 비공개 정보

중요한 비공개 정보의 예는 다음과 같습니다.

• 다가오는 수익 보고서에 대한 사전 정보

• 예정된 기업공개(IPO), 합병 또는 인수, 자사주 환매 또는 주식 분할 에 대한 사전 정보

• 신약에 대한 식품의약국 결정에 대한 사전 정보 제공

이러한 유형의 정보는 회사의 주가에 큰 영향을 미쳐 여러 거래 세션에서 주가가 오르거나 내릴 수 있습니다. 일부 거래자는 정보가 공개되기 전에 유가 증권을 매매하여 이 고급 지식을 활용하려고 합니다.

불법적인 내부자 거래를 하기 위해 반드시 회사의 관리자나 직원일 필요는 없습니다. 그러한 정보에 접근하고 이를 공개하는 친구 및 가족 구성원도 불법 행위로 기소될 수 있습니다.

SEC 규칙에 따라 회사 내부자는 거래를 공개해야 합니다. 그들은 초기 소유권, 구매 및 판매를 공개해야 합니다. 및 거래 가격 .

특별 고려 사항

Dirks v. SEC 결정은 내부자 거래를 평가하기 위한 청사진을 수립했다는 것입니다. 대법원은 팁을 받는 사람이 내부자의 위반 사실을 알았거나 알았어야 하는 경우 중요한 비공개 정보를 거래하지 않아야 하는 회사 주주 에 대한 내부자의 수탁자의 의무를 제의할 수 있다고 판결했습니다.

법원은 내부자가 팁을 받는 사람의 개인적 이익이 아니라 자신의 개인적 이익을 위해 팁을 주지 않는 한 위반이 없다고 판결했습니다. 팁 주는 사람에게 개인적인 이익이 될 수 있는 몇 가지 사항이 있습니다. 여기에는 팁 제공자가 향후 수익으로 이어질 것으로 예상하는 현금, 상호 정보 또는 평판 혜택에 대한 대가로 팁을 제공하는 것이 포함됩니다. 법원은 친척이나 친구를 거래하기 위한 팁은 기밀 정보를 제공하는 것으로 간주되며 내부자에게 개인적 이익을 제공한다고 판결했습니다 .

Dirks 테스트는 또한 기업 내부자가 제공한 정보를 찾아내고 분석하는 업무를 수행하는 사람들을 보호합니다. 여기에는 직무를 수행하는 과정에서 사기를 폭로할 수 있는 정보를 받는 시장 및 재무 분석가가 포함됩니다. 이 경우 팁피는 개인적으로 이익을 얻지 않으며 내부 거래에 대해 책임을 지지 않습니다 .

Dirks 테스트의 실제 예

후속 법원 사건에서 US v. Newman 및 US v. Salman은 "개인적 이익"의 정의에 초점을 맞춰 Dirks 테스트를 명확히 했습니다. 대형 헤지 펀드 의 전 포트폴리오 매니저였던 Mathew Martoma 는 2014년에 알츠하이머 약물의 중추적인 시험을 수행하는 생명공학 회사와 관련된 내부자 거래로 유죄 판결을 받았습니다 .

그의 변호사들은 미시간 대학의 저명한 의사이자 연구원인 팁 주는 사람이 마토마와 중요한 비공개 데이터를 공유한 대가로 개인적인 이익을 얻지 못했다는 이유로 유죄 판결에 항소했습니다. 그러나 연방 항소 법원은 2017년 적어도 한 명의 팁 제공자가 컨설팅 비용으로 $70,000의 형태로 내부 정보를 공개함으로써 개인적인 이익을 얻었다는 이유로 유죄를 확정했습니다 . 확신.

##하이라이트

• Dirks 테스트는 SEC 및 미국 법원 시스템에서 내부자 정보를 수신하고 이에 따라 행동하는 사람("tipee"라고도 함)이 내부자 거래에 대해 유죄인지 확인하기 위해 사용하는 표준입니다.

• Dirks 테스트는 1983년 대법원 사건 Dirks v. 내부자 거래 평가를 위한 청사진을 수립한 SEC.

• 대법원은 팁피가 내부자의 위반 사실을 알았거나 알았어야 하는 경우 중요한 비공개 정보를 거래하지 않을 내부자의 수탁자의 의무를 진다고 판결했습니다.

• 내부자가 자신의 개인 이익을 위해 정보를 제공하지 않는 한 수탁 의무 위반이 아닙니다 .

• 개인적인 혜택의 예로는 현금, 상호 정보 또는 평판 혜택에 대한 대가로 팁을 제공하는 것이 있습니다.