विनिमय अनुपात

विनिमय अनुपात क्या है?

शेयरधारकों को दी जाएगी जिसे अधिग्रहित किया गया है या किसी अन्य के साथ विलय कर दिया गया है। पुरानी कंपनी के शेयरों की सुपुर्दगी के बाद, विलय की गई इकाई के नए शेयरों में शेयरधारकों को समान सापेक्ष मूल्य देने के लिए विनिमय अनुपात का उपयोग किया जाता है।

विनिमय अनुपात को समझना

एक विनिमय अनुपात शेयरधारकों को एक अधिग्रहणकर्ता कंपनी में स्टॉक की मात्रा देने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो लक्ष्य या अधिग्रहित कंपनी में रखे गए शेयर के समान सापेक्ष मूल्य को बनाए रखता है। लक्ष्य कंपनी शेयर की कीमत आम तौर पर "टेकओवर प्रीमियम" की राशि से बढ़ जाती है, या एक अतिरिक्त राशि जो एक अधिग्रहणकर्ता कंपनी के 100% बकाया शेयरों को खरीदने के अधिकार के लिए भुगतान करता है और कंपनी में 100% नियंत्रित हित रखता है।

हालांकि, सापेक्ष मूल्य का मतलब यह नहीं है कि शेयरधारक को मौजूदा कीमतों के आधार पर समान संख्या में शेयर या समान डॉलर मूल्य प्राप्त होता है। इसके बजाय, एक्सचेंज अनुपात के साथ आने पर शेयरों के आंतरिक मूल्य और कंपनी के अंतर्निहित मूल्य पर विचार किया जाता है।

विनिमय अनुपात की गणना

विनिमय अनुपात केवल उन सौदों में मौजूद होता है जिनका भुगतान स्टॉक या स्टॉक और नकदी के मिश्रण के रूप में किया जाता है, न कि केवल नकदी के लिए। विनिमय अनुपात की गणना है:

$\begin{aligned} Exchange Ratio = शेयर मूल्य को लक्षित करें< /mtext>अधिग्रहणकर्ता शेयर मूल्य \end{aligned} <एनोटेशन एन्कोडिंग="एप्लिकेशन/x-tex">\ start &\text = \frac{ \text }{ \text } \ \end </ math>$

लक्ष्य शेयर की कीमत लक्षित शेयरों के लिए दी जाने वाली कीमत है। क्योंकि दोनों शेयर की कीमतें उस समय से बदल सकती हैं जब सौदा बंद होने पर प्रारंभिक संख्या का मसौदा तैयार किया जाता है, विनिमय अनुपात को आमतौर पर एक निश्चित विनिमय अनुपात या एक अस्थायी विनिमय अनुपात के रूप में संरचित किया जाता है।

सौदा बंद होने तक एक निश्चित विनिमय अनुपात तय किया जाता है। जारी किए गए शेयरों की संख्या ज्ञात है लेकिन सौदे का मूल्य अज्ञात है। अधिग्रहण करने वाली कंपनी इस पद्धति को पसंद करती है क्योंकि शेयरों की संख्या ज्ञात होती है इसलिए नियंत्रण का प्रतिशत ज्ञात होता है।

एक अस्थायी विनिमय अनुपात वह होता है जहां अनुपात तैरता है ताकि लक्ष्य कंपनी को एक निश्चित मूल्य प्राप्त हो, चाहे मूल्य शेयरों में कोई भी बदलाव हो। एक अस्थायी विनिमय अनुपात में, शेयर अज्ञात होते हैं लेकिन सौदे का मूल्य ज्ञात होता है। लक्षित कंपनी, या विक्रेता, इस पद्धति को पसंद करते हैं क्योंकि वे जानते हैं कि उन्हें प्राप्त होने वाला सटीक मूल्य क्या होगा।

विनिमय अनुपात का उदाहरण

कल्पना कीजिए कि एक कंपनी का खरीदार विक्रेता की कंपनी के एक हिस्से के बदले में विक्रेता को खरीदार की कंपनी के दो शेयर प्रदान करता है। सौदे की घोषणा से पहले, खरीदार या अधिग्रहणकर्ता के शेयर $ 10 पर कारोबार कर सकते हैं, जबकि विक्रेता या लक्ष्य के शेयर $ 15 पर व्यापार करते हैं। 2 से 1 विनिमय अनुपात के कारण, खरीदार एक विक्रेता शेयर के लिए प्रभावी रूप से $20 की पेशकश कर रहा है जो $15 पर कारोबार कर रहा है।

स्टॉक की कीमतों में अत्यधिक बदलाव को दर्शाने के लिए फिक्स्ड एक्सचेंज रेशियो आमतौर पर कैप और फ्लोर द्वारा सीमित होते हैं। कैप्स और फर्श विक्रेता को अनुमान से काफी कम प्रतिफल प्राप्त करने से रोकते हैं, और इसी तरह वे खरीदार को अनुमान से अधिक विचार करने से रोकते हैं।

सौदे की घोषणा के बाद, आमतौर पर विक्रेता और खरीदार के शेयरों के बीच मूल्यांकन में अंतर होता है, जो पैसे और जोखिमों के समय मूल्य को दर्शाता है। इनमें से कुछ जोखिमों में सरकार द्वारा अवरुद्ध किया जा रहा सौदा, शेयरधारक की अस्वीकृति, या बाजारों या अर्थव्यवस्थाओं में अत्यधिक परिवर्तन शामिल हैं।

अंतर का लाभ उठाते हुए, यह विश्वास करते हुए कि सौदा हो जाएगा, विलय की आर्बिट्रेज के रूप में जाना जाता है और हेज फंड और अन्य निवेशकों द्वारा अभ्यास किया जाता है । ऊपर दिए गए उदाहरण का लाभ उठाते हुए, मान लें कि खरीदार के शेयर $ 10 पर बने रहते हैं और विक्रेता के शेयर $ 18 तक उछल जाते हैं। $ 2 का अंतर होगा जिसे निवेशक $ 18 के लिए एक विक्रेता शेयर खरीदकर और $ 20 के लिए दो खरीदार शेयरों को छोटा करके सुरक्षित कर सकते हैं।

यदि सौदा बंद हो जाता है, तो निवेशकों को एक विक्रेता शेयर के बदले में दो खरीदार शेयर प्राप्त होंगे, शॉर्ट पोजीशन को बंद कर दिया जाएगा और निवेशकों को नकद में $ 20 के साथ छोड़ दिया जाएगा। $18 के शुरुआती परिव्यय को घटाकर, निवेशक $2 को शुद्ध करेंगे।

##हाइलाइट

विनिमय अनुपात यह गणना करता है कि एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी को निवेशक को समान सापेक्ष मूल्य प्रदान करने के लिए एक लक्षित कंपनी में एक निवेशक के स्वामित्व वाले प्रत्येक शेयर के लिए कितने शेयर जारी करने की आवश्यकता होती है।
दो प्रकार के विनिमय अनुपात हैं: एक निश्चित विनिमय अनुपात और एक अस्थायी विनिमय अनुपात।
एक्सचेंज अनुपात के साथ आने पर शेयरों के आंतरिक मूल्य और कंपनी के अंतर्निहित मूल्य पर विचार किया जाता है।
लक्ष्य कंपनी के खरीद मूल्य में अक्सर लक्ष्य कंपनी का 100% नियंत्रण खरीदने के कारण अधिग्रहणकर्ता द्वारा भुगतान किया गया मूल्य प्रीमियम शामिल होता है।