Döviz Oranı
Döviz Oranı Nedir?
devralınan veya başka bir şirketle birleşen bir şirketin mevcut hissedarlarına verilecek nispi yeni pay sayısıdır . Eski şirket hisseleri teslim edildikten sonra, ortaklara birleştirilmiş işletmenin yeni hisselerinde aynı nispi değeri vermek için değişim oranı kullanılır.
Döviz Oranını Anlama
hedefte tuttuğu hisse senedinin veya satın alınan şirketin aynı nispi değerini koruyan bir edinen şirketteki hisse miktarını vermek için tasarlanmıştır . Hedef şirket hisse fiyatı tipik olarak bir "devralma primi" veya edinen kişinin şirketin ödenmemiş hisselerinin %100'ünü satın alma ve şirkette %100 kontrol payına sahip olma hakkı için ödediği ek para miktarı kadar artırılır.
Ancak nispi değer, hissedarın cari fiyatlara göre aynı sayıda hisseyi veya aynı dolar değerini aldığı anlamına gelmez. Bunun yerine, bir değişim oranı belirlenirken hisselerin gerçek değeri ve şirketin temel değeri dikkate alınır.
Döviz Oranını Hesaplama
Döviz oranı, yalnızca nakit yerine hisse senedi veya hisse senedi ve nakit karışımı ödenen anlaşmalarda bulunur. Döviz kurunun hesaplanması:
Hedef hisse fiyatı, hedef hisseler için teklif edilen fiyattır. Her iki hisse fiyatı da ilk rakamların yazıldığı andan anlaşmanın kapandığı zamana kadar değişebileceğinden, döviz kuru genellikle sabit döviz kuru veya dalgalı döviz oranı olarak yapılandırılır.
Anlaşma kapanana kadar sabit bir döviz kuru sabittir. İhraç edilen hisse sayısı biliniyor ancak anlaşmanın değeri bilinmiyor. Satın alan şirket, hisse sayısı bilindiği için bu yöntemi tercih eder, dolayısıyla kontrol yüzdesi bilinir.
Dalgalı kur oranı, oranın dalgalandığı, böylece fiyat paylarındaki değişikliklerden bağımsız olarak hedef şirketin sabit bir değer aldığı yerdir. Dalgalı bir kur oranında, hisseler bilinmez ancak anlaşmanın değeri bilinir. Hedef şirket veya satıcı, alacakları değeri tam olarak bildikleri için bu yöntemi tercih eder.
Döviz Oranı Örneği
Bir şirketin alıcısının, satıcının şirketinin bir hissesi karşılığında satıcıya alıcının şirketinin iki hissesini teklif ettiğini düşünün. Anlaşmanın duyurulmasından önce, alıcının veya satın alanın hisseleri 10 dolardan işlem görürken, satıcının veya hedefin hisseleri 15 dolardan işlem görüyor olabilir. 2'ye 1 değişim oranı nedeniyle, alıcı, 15 dolardan işlem gören bir satıcı hissesi için etkin bir şekilde 20 dolar teklif ediyor.
Sabit döviz oranları, hisse senedi fiyatlarındaki aşırı değişiklikleri yansıtmak için genellikle tavanlar ve tabanlarla sınırlıdır. Kapaklar ve tabanlar, satıcının beklenenden çok daha az bedel almasını engeller ve aynı şekilde alıcının beklenenden çok daha fazla bedelden vazgeçmesini de engeller.
Bir anlaşmanın duyurulmasından sonra, genellikle satıcının ve alıcının hisseleri arasında , paranın zaman değerini ve riskleri yansıtmak için değerlemede bir boşluk olur. Bu risklerden bazıları, anlaşmanın hükümet tarafından engellenmesi, hissedarların onaylamaması veya piyasalarda veya ekonomilerdeki aşırı değişiklikleri içerir.
Anlaşmanın gerçekleşeceğine inanarak boşluktan yararlanmak, birleşme arbitrajı olarak adlandırılır ve hedge fonları ve diğer yatırımcılar tarafından uygulanır . Yukarıdaki örnekten yararlanarak, alıcının hisselerinin 10$'da kaldığını ve satıcının hisselerinin 18$'a yükseldiğini varsayalım. Yatırımcıların bir satıcı hissesini 18$'a satın alarak ve iki alıcı hissesini 20$'a kısaltarak güvence altına alabilecekleri 2$'lık bir boşluk olacaktır.
Anlaşma kapanırsa, yatırımcılar bir satıcı hissesi karşılığında iki alıcı hissesi alacak, kısa pozisyonu kapatacak ve yatırımcılara 20 $ nakit kalacak. 18 $' lık ilk harcama eksi, yatırımcılar net 2 $ olacak.
##Öne çıkanlar
Değişim oranı, devralan bir şirketin, yatırımcıya aynı nispi değeri sağlamak için bir hedef şirkette sahip olduğu her bir hisse için kaç hisse ihraç etmesi gerektiğini hesaplar.
İki tür döviz kuru vardır: sabit döviz kuru ve dalgalı döviz kuru.
Bir değişim oranı belirlenirken, hisselerin gerçek değeri ve şirketin temel değeri dikkate alınır.
Hedef şirket satın alma fiyatı, genellikle, hedef şirketin %100 kontrolünün satın alınması nedeniyle edinen tarafından ödenen bir fiyat primini içerir.
