उच्च पानी के निशान

हाई-वाटर मार्क क्या है?

एक उच्च-जल चिह्न मूल्य में उच्चतम शिखर है जो एक निवेश निधि या खाता तक पहुंच गया है। इस शब्द का प्रयोग अक्सर फंड मैनेजर मुआवजे के संदर्भ में किया जाता है, जो प्रदर्शन-आधारित होता है। उच्च जल चिह्न यह सुनिश्चित करता है कि खराब प्रदर्शन के लिए प्रबंधक को बड़ी रकम का भुगतान नहीं किया जाता है। यदि प्रबंधक एक अवधि में पैसा खो देता है, तो प्रबंधन के तहत संपत्ति (एयूएम) से प्रदर्शन बोनस प्राप्त करने से पहले उसे उच्च-पानी के निशान से ऊपर फंड प्राप्त करना होगा।

हाई-वाटर मार्क को समझना

एक उच्च-वाटर चिह्न यह सुनिश्चित करता है कि निवेशकों को खराब प्रदर्शन के लिए प्रदर्शन शुल्क का भुगतान नहीं करना पड़ता है, लेकिन इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि निवेशक समान प्रदर्शन के लिए दो बार प्रदर्शन-आधारित शुल्क का भुगतान नहीं करते हैं।

एक हाई-वाटर मार्क बाधा दर से अलग है, जो कि लाभ की सबसे कम राशि है या एक प्रोत्साहन शुल्क वसूलने के लिए एक हेज फंड को रिटर्न मिलता है।

हाई-वाटर मार्क उदाहरण

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक निवेशक को हेज फंड में निवेश किया गया है जो 20% प्रदर्शन शुल्क लेता है, जो कि उद्योग में काफी विशिष्ट है। मान लें कि निवेशक फंड में $500,000 रखता है, और अपने पहले महीने के दौरान, फंड 15% रिटर्न अर्जित करता है। इस प्रकार, निवेशक का मूल निवेश $575,000 का है। इस $75,000 के लाभ पर निवेशक का 20% शुल्क बकाया है, जो 15,000 डॉलर के बराबर है।

इस बिंदु पर, इस विशेष निवेशक के लिए उच्च जल चिह्न $575,000 है, और निवेशक पोर्टफोलियो प्रबंधक को $ 15,000 का भुगतान करने के लिए बाध्य है ।

इसके बाद, मान लें कि फंड अगले महीने 20% खो देता है। निवेशक का खाता $460,000 के मूल्य पर गिर जाता है। यह वह जगह है जहाँ उच्च जल चिह्न के महत्व पर ध्यान दिया जाता है। उच्च जल चिह्न राशि के बाद ही, $460,000 से $575,000 तक किसी भी लाभ पर एक प्रदर्शन शुल्क का भुगतान नहीं करना पड़ता है। मान लें कि तीसरे महीने में फंड अप्रत्याशित रूप से 50% का लाभ अर्जित करता है। इस अप्रत्याशित स्थिति में, निवेशक के खाते का मूल्य $460,000 से $690,000 तक बढ़ जाता है। उच्च-पानी के निशान के बिना, निवेशक का मूल $ 15,000 शुल्क, प्लस 20% $ 460,000 से $ 690,000 के लाभ पर होता है, जो कि $ 230,000 के लाभ पर 20% या प्रदर्शन शुल्क में अतिरिक्त $ 46,000 के बराबर होता है।

एक उच्च जल चिह्न का मूल्य

उच्च जल चिह्न इस "दोहरे शुल्क" को होने से रोकता है। उच्च जल चिह्न के साथ, $460,000 से $575,000 तक के सभी लाभों की अवहेलना की जाती है, लेकिन उच्च-जल चिह्न से ऊपर के लाभ प्रदर्शन-आधारित शुल्क के अधीन हैं। इस उदाहरण में, मूल $ 15,000 के प्रदर्शन-आधारित शुल्क से परे, इस निवेशक का $ 575,000 से $ 690,000 तक के लाभ पर 20% बकाया है, जो कि अतिरिक्त $ 23,000 है।

कुल मिलाकर, एक उच्च जल चिह्न के साथ, निवेशक का प्रदर्शन शुल्क में $38,000 बकाया है, जो कि $690,000 के मूल निवेश से 500,000 गुणा कम है। उच्च जल चिह्न के बिना, जो उद्योग मानकों से नीचे है, निवेशक को सभी लाभों पर 20% प्रदर्शन शुल्क देना पड़ता है, जो कि $ 61,000 के बराबर होता है। एक उच्च जल चिह्न का मूल्य निर्विवाद है।

एक उच्च-जल चिह्न दोनों ही फंड के निवेशकों को दोहरी फीस से बचाता है और फीस अर्जित करने के लिए फंड के प्रबंधकों को अच्छा प्रदर्शन करने के लिए प्रेरित करता है।

एक हाई-वाटर मार्क और "फ्री राइड"

कई चीजें हो सकती हैं जब कोई निवेशक अंडर-परफॉर्मेंस की अवधि के दौरान किसी फंड में प्रवेश करता है। उदाहरण के लिए, गोल्डमैन सैक्स एसेट मैनेजमेंट में, एक निवेशक जो उच्च-पानी के निशान से नीचे के नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) पर फंड में खरीदता है,. बिना शुल्क के सब्सक्रिप्शन एनएवी से लेकर हाई-वाटर मार्क तक का लाभ उठाएगा। इस स्थिति को "फ्री राइड" के रूप में जाना जाता है। यह नए निवेशकों को मौजूदा निवेशकों को दंडित किए बिना अंडर-परफॉर्मिंग फंड में खरीदारी करने से लाभान्वित करने की अनुमति देता है। अन्य फंड किसी भी सकारात्मक प्रदर्शन के लिए प्रदर्शन शुल्क चार्ज करके "मुफ्त सवारी" से बच सकते हैं।

हाइलाइट्स

• इसका उद्देश्य निवेशकों को खराब प्रदर्शन के लिए शुल्क का भुगतान करने से और हर बार फंड के लाभ कमाने पर बार-बार शुल्क का भुगतान करने से बचाना है।

• एक उच्च-जल चिह्न किसी निवेश खाते या फंड तक पहुंचने वाले मूल्य का उच्चतम स्तर है।

• एक उच्च-जल चिह्न का उपयोग अक्सर प्रदर्शन शुल्क का निर्धारण करने के लिए एक सीमांकन बिंदु के रूप में किया जाता है जिसे एक निवेशक को भुगतान करना होगा।

• एक उच्च-पानी के निशान के साथ, निवेशक एक शुल्क का भुगतान करता है जो केवल प्रवेश के बिंदु और उसके उच्चतम स्तर के बीच अर्जित राशि को कवर करता है।