علامة عالية المياه

ما هي علامة ارتفاع مستوى المياه؟

علامة المياه المرتفعة هي أعلى قمة في القيمة وصل إليها صندوق أو حساب استثمار . غالبًا ما يستخدم هذا المصطلح في سياق تعويض مدير الصندوق ، والذي يعتمد على الأداء. تضمن علامة المياه المرتفعة عدم حصول المدير على مبالغ كبيرة مقابل الأداء السيئ. إذا خسر المدير المال على مدى فترة ، يجب أن يجعل الصندوق أعلى من علامة المياه العالية قبل أن يحصل على مكافأة أداء من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM).

فهم العلامة المائية العالية

تضمن علامة المياه المرتفعة ألا يضطر المستثمرون إلى دفع رسوم الأداء بسبب الأداء الضعيف ، ولكن الأهم من ذلك ، يضمن ألا يدفع المستثمرون الرسوم المستندة إلى الأداء مرتين مقابل نفس المبلغ من الأداء.

تختلف علامة المستوى المرتفع عن معدل العقبة ، وهو أقل مبلغ ربح أو عوائد يجب على صندوق التحوط أن يكسبه لتحصيل رسوم تحفيزية.

مثال علامة ارتفاع المياه

على سبيل المثال ، افترض أن المستثمر مستثمر في صندوق تحوط يتقاضى رسوم أداء بنسبة 20٪ ، وهو أمر معتاد في الصناعة. افترض أن المستثمر يضع 500000 دولار في الصندوق ، وخلال شهره الأول ، يحقق الصندوق عائدًا بنسبة 15 ٪. وبالتالي ، فإن استثمار المستثمر الأصلي بقيمة 575000 دولار. يدين المستثمر برسوم قدرها 20٪ على هذا المكاسب البالغة 75000 دولار ، أي ما يعادل 15000 دولار.

في هذه المرحلة ، تبلغ علامة المستوى المرتفع لهذا المستثمر بالذات 575000 دولار ، ويلتزم المستثمر بدفع 15000 دولار لمدير المحفظة.

بعد ذلك ، افترض أن الصندوق يخسر 20٪ في الشهر التالي. ينخفض حساب المستثمر إلى مبلغ 460 ألف دولار. هذا هو المكان الذي يتم فيه ملاحظة أهمية علامة المياه العالية. لا يلزم دفع رسوم الأداء على أي مكاسب تتراوح من 460.000 دولار إلى 575.000 دولار ، فقط بعد مبلغ علامة المياه المرتفعة. افترض أنه في الشهر الثالث ، حقق الصندوق ربحًا غير متوقع بنسبة 50٪. في هذه الحالة غير المحتملة ، ترتفع قيمة حساب المستثمر من 460.000 دولار إلى 690.000 دولار. بدون وجود علامة عالية المستوى ، يدين المستثمر بالرسم الأصلي البالغ 15000 دولار ، بالإضافة إلى 20٪ على المكسب من 460.000 دولار إلى 690.000 دولار ، وهو ما يعادل 20٪ على ربح قدره 230.000 دولار ، أو 46.000 دولار إضافية في رسوم الأداء.

قيمة علامة المياه العالية

تمنع علامة ارتفاع مستوى المياه حدوث هذا "الرسم المضاعف". مع وجود علامة مائية عالية في مكانها ، يتم تجاهل جميع المكاسب من 460.000 دولار إلى 575.000 دولار ، لكن المكاسب التي تزيد عن علامة المياه المرتفعة تخضع للرسوم المستندة إلى الأداء. في هذا المثال ، بالإضافة إلى الرسوم الأصلية المستندة إلى الأداء البالغة 15000 دولار ، يدين هذا المستثمر بنسبة 20٪ على المكاسب من 575000 دولار إلى 690 ألف دولار ، وهو مبلغ إضافي قدره 23000 دولار.

في المجموع ، مع وجود علامة مائية عالية ، يدين المستثمر بمبلغ 38000 دولار في رسوم الأداء ، وهو ما يقل بمقدار 690 ألف دولار عن الاستثمار الأصلي البالغ 500 ألف دولار مضروبًا بنسبة 20٪. بدون وجود علامة عالية الجودة ، والتي تكون أقل من معايير الصناعة ، يدين المستثمر برسوم أداء بنسبة 20 ٪ على جميع المكاسب ، وهو ما يعادل 61000 دولار. قيمة علامة ارتفاع المياه لا يرقى إليها الشك.

تحمي العلامة العالية المستوى مستثمري الصندوق من الرسوم المزدوجة وتحفز مديري الصندوق على الأداء الجيد لكسب الرسوم.

علامة مائية عالية و "رحلة مجانية"

يمكن أن تحدث عدة أشياء عندما يدخل المستثمر في صندوق خلال فترة ضعف الأداء. على سبيل المثال ، في Goldman Sachs Asset Management ، فإن المستثمر الذي يشتري في الصندوق بقيمة أصول جديدة (NAV) أقل من علامة المياه المرتفعة سوف يتمتع بالاتجاه الصعودي من قيمة صافي قيمة الاشتراك إلى علامة المياه المرتفعة دون دفع رسوم. يُعرف هذا الموقف باسم "رحلة مجانية". يسمح للمستثمرين الجدد بالاستفادة من الشراء في صندوق ضعيف الأداء دون معاقبة المستثمرين الحاليين. قد تتجنب الصناديق الأخرى "الركوب المجاني" بفرض رسوم أداء مقابل أي أداء إيجابي.

يسلط الضوء

• الغرض هو حماية المستثمرين من دفع رسوم مقابل الأداء الضعيف ، ومن دفع الرسوم بشكل متكرر في كل مرة يحقق فيها الصندوق ربحًا.

• العلامة المائية العالية هي أعلى مستوى في القيمة وصل إليه حساب أو صندوق استثمار.

• غالبًا ما تستخدم علامة ارتفاع المياه كنقطة فاصلة في تحديد رسوم الأداء التي يجب على المستثمر دفعها.

• بعلامة مائية عالية ، يدفع المستثمر رسومًا تغطي فقط المبلغ الذي حصل عليه الصندوق بين نقطة الدخول وأعلى مستوى له.