최고 수위 표시

최고 수위 표시란 무엇입니까?

투자 펀드 또는 계정이 도달 한 가치의 최고봉입니다 . 이 용어는 종종 성과 기반의 펀드 매니저 보상과 관련하여 사용됩니다. 최고 수위 표시는 관리자가 낮은 성과에 대해 많은 돈을 받지 않도록 합니다. 관리자가 일정 기간 동안 돈을 잃으면 관리 대상 자산 (AUM) 에서 성과 보너스 를 받기 전에 최고 수준 이상의 자금을 확보해야 합니다 .

최고 수위 표시 이해

최고 수준은 투자자가 낮은 성과에 대해 성과 수수료를 지불할 필요가 없도록 보장하지만 더 중요한 것은 투자자가 동일한 성과에 대해 성과 기반 수수료를 두 번 지불하지 않도록 보장합니다.

최고 수위 표시는 헤지 펀드가 인센티브 수수료를 부과하기 위해 벌어야 하는 가장 낮은 수익 또는 수익인 허들 레이트와 다릅니다.

최고 수위 표시 예

예를 들어, 투자자가 20%의 성과 수수료 를 부과하는 헤지 펀드 에 투자했다고 가정합니다. 이는 업계에서 매우 일반적입니다. 투자자가 펀드에 $500,000를 투자하고 첫 달에 펀드의 수익률이 15%라고 가정합니다. 따라서 투자자의 원래 투자 가치는 $575,000입니다. 투자자는 $15,000에 해당하는 $75,000의 이익에 대해 20%의 수수료를 지불해야 합니다.

이 시점에서 이 특정 투자자의 최고점은 $575,000이고 투자자는 포트폴리오 관리자 에게 $15,000를 지불해야 합니다.

다음으로, 다음 달에 펀드가 20% 손실된다고 가정합니다. 투자자의 계정은 $460,000의 가치로 떨어집니다. 이것은 최고 수위 표시의 중요성이 언급되는 곳입니다. 최고 수위 금액 이후에만 $460,000에서 $575,000 사이의 이익에 대해서는 성과 수수료를 지불할 필요가 없습니다. 세 번째 달에 펀드가 예기치 않게 50%의 이익을 얻었다고 가정합니다. 이 경우에 투자자 계좌의 가치는 $460,000에서 $690,000로 증가합니다. 최고 수준이 설정되지 않은 투자자는 원래 수수료 $15,000에 추가로 $460,000에서 $690,000로의 이익에 대해 20%를 지불해야 합니다.

최고 수위 표시 값

최고 수위 표시는 이러한 "이중 요금"이 발생하는 것을 방지합니다. 최고 수준이 설정되면 $460,000에서 $575,000 사이의 모든 이득은 무시되지만 최고 수준을 초과하는 이득에는 성과 기반 수수료가 적용됩니다. 이 예에서 이 투자자는 원래 $15,000의 성과 기반 수수료 외에 $575,000에서 $690,000로의 이익에 대해 20%의 빚을 지고 있으며, 이는 추가 $23,000입니다.

전체적으로 최고 수위가 설정된 상태에서 투자자는 $38,000의 성과 수수료를 지불해야 하며, 이는 원래 투자인 $500,000에 20%를 곱한 것보다 $690,000 적은 금액입니다. 업계 표준보다 낮은 최고 수위 표시가 없으면 투자자는 모든 이익에 대해 20%의 성과 수수료(61,000달러에 해당)를 지불해야 합니다. 최고 수위 표시의 가치는 의심의 여지가 없습니다.

최고 수위 표시는 펀드의 투자자를 이중 수수료로부터 보호하고 펀드 매니저가 수수료를 받기 위해 좋은 성과를 낼 수 있도록 동기를 부여합니다.

최고점과 "무임승차"

투자자가 실적이 저조한 기간 동안 펀드에 진입하면 여러 가지 일이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, Goldman Sachs Asset Management에서 최고 수준 이하의 순자산 가치 (NAV) 로 펀드를 구매하는 투자자 는 수수료를 지불하지 않고 구독 NAV에서 최고 수준까지 상승할 수 있습니다. 이 상황을 "무임 승차"라고 합니다. 이를 통해 신규 투자자는 기존 투자자에게 불이익을 주지 않고 실적이 저조한 펀드를 매수함으로써 이익을 얻을 수 있습니다. 다른 펀드는 긍정적인 성과에 대해 공연 수수료를 부과함으로써 "무임 승차"를 피할 수 있습니다.

하이라이트

• 투자자들이 성과가 좋지 않아 수수료를 내지 않고, 펀드가 수익을 낼 때마다 수수료를 반복적으로 내지 않도록 보호하기 위함입니다.

• 최고 수위는 투자 계정 또는 펀드가 도달한 가치의 최고 수준입니다.

• 최고 수위 표시는 투자자가 지불해야 하는 성과 수수료를 결정할 때 종종 경계점으로 사용됩니다.

• 최고 수위 표시로 투자자는 진입 시점과 최고 수준 사이에서 적립된 펀드 금액만 포함하는 수수료를 지불합니다.