बाधा दर

बाधा दर क्या है?

एक बाधा दर एक प्रबंधक या निवेशक द्वारा आवश्यक किसी परियोजना या निवेश पर वापसी की न्यूनतम दर है । यह कंपनियों को किसी विशिष्ट परियोजना को आगे बढ़ाने या न करने के बारे में महत्वपूर्ण निर्णय लेने की अनुमति देता है। बाधा दर वर्तमान जोखिम के स्तर के लिए उचित मुआवजे का वर्णन करती है-जोखिम वाली परियोजनाओं में आम तौर पर कम जोखिम वाले लोगों की तुलना में उच्च बाधा दर होती है।

दर निर्धारित करने के लिए, निम्नलिखित कुछ क्षेत्रों को ध्यान में रखा जाना चाहिए: संबद्ध जोखिम, पूंजी की लागत,. और अन्य संभावित निवेशों या परियोजनाओं की वापसी।

बाधा दरों को समझना

व्यापारिक दुनिया में बाधा दर बहुत महत्वपूर्ण हैं, खासकर जब भविष्य के प्रयासों और परियोजनाओं की बात आती है। कंपनियां यह निर्धारित करती हैं कि क्या वे इससे जुड़े जोखिम के स्तर के आधार पर पूंजी परियोजनाओं पर काम करेंगी। यदि रिटर्न की अपेक्षित दर बाधा दर से ऊपर है, तो निवेश को अच्छा माना जाता है। यदि रिटर्न की दर बाधा दर से नीचे आती है, तो निवेशक आगे नहीं बढ़ने का विकल्प चुन सकता है। एक बाधा दर को ब्रेक-ईवन उपज के रूप में भी जाना जाता है।

किसी परियोजना की व्यवहार्यता का मूल्यांकन दो तरीकों से किया जा सकता है। पहले में, एक कंपनी रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ) विश्लेषण करके शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) दृष्टिकोण के आधार पर निर्णय लेती है।

नकदी प्रवाह को एक निर्धारित दर से छूट दी जाती है, जिसे कंपनी निवेश या परियोजना के लिए आवश्यक न्यूनतम प्रतिफल दर के रूप में चुनती है; बाधा दर। रियायती नकदी प्रवाह का मूल्य उन्हें छूट देने में उपयोग की जाने वाली दर पर निर्भर करता है। परियोजना की कुल लागत को परियोजना के शुद्ध वर्तमान मूल्य पर पहुंचने के लिए बाधा दर का उपयोग करके रियायती नकदी प्रवाह के योग से घटाया जाता है। अगर एनपीवी पॉजिटिव आता है तो कंपनी इस प्रोजेक्ट को मंजूरी देगी। अक्सर कंपनियां अपनी भारित औसत पूंजी लागत (WACC) का उपयोग बाधा दर के रूप में करती हैं।

दूसरी विधि में, परियोजना पर प्रतिफल की आंतरिक दर ( IRR ) की गणना की जाती है और बाधा दर की तुलना की जाती है। यदि आईआरआर बाधा दर से अधिक है, तो परियोजना के आगे बढ़ने की संभावना है।

बाधा दर उपयोग

अक्सर, जोखिम की अनुमानित राशि को दर्शाने के लिए संभावित निवेश को एक जोखिम प्रीमियम सौंपा जाता है। जोखिम जितना अधिक होगा, जोखिम प्रीमियम उतना ही अधिक होना चाहिए, क्योंकि यह इस तथ्य को ध्यान में रखता है कि यदि आपके पैसे खोने का जोखिम अधिक है, तो आपके निवेश पर प्रतिफल अधिक होना चाहिए। अधिक उपयुक्त बाधा दर पर पहुंचने के लिए आमतौर पर WACC में जोखिम प्रीमियम जोड़ा जाता है।

किसी निवेश की क्षमता को निर्धारित करने के लिए बाधा दर का उपयोग करने से किसी परियोजना के प्रति वरीयता द्वारा बनाए गए किसी भी पूर्वाग्रह को खत्म करने में मदद मिलती है। एक उपयुक्त जोखिम कारक निर्दिष्ट करके, एक निवेशक यह प्रदर्शित करने के लिए बाधा दर का उपयोग कर सकता है कि परियोजना में वित्तीय योग्यता है या नहीं, चाहे किसी निर्दिष्ट आंतरिक मूल्य की परवाह किए बिना ।

उदाहरण के लिए, स्वीकार्य परियोजनाओं के लिए 10% की बाधा दर वाली कंपनी सबसे अधिक संभावना एक परियोजना को स्वीकार करेगी यदि उसके पास 14% का आईआरआर है और कोई महत्वपूर्ण जोखिम नहीं है। वैकल्पिक रूप से, इस परियोजना के भविष्य के नकदी प्रवाह को 10% की बाधा दर से छूट देने से एक बड़ा और सकारात्मक शुद्ध वर्तमान मूल्य प्राप्त होगा, जिससे परियोजना की स्वीकृति भी होगी।

बाधा दर उदाहरण

आइए एक सरलीकृत उदाहरण देखें। एमी की हैमर सप्लाई मशीनरी का एक नया टुकड़ा खरीदना चाह रही है। यह अनुमान लगाता है कि इस नई मशीनरी के साथ, यह हथौड़ों की बिक्री में वृद्धि कर सकता है, जिसके परिणामस्वरूप इसके निवेश पर 11% की वापसी हो सकती है। फर्म के लिए WACC 5% है और अतिरिक्त हथौड़ों को न बेचने का जोखिम कम है, इसलिए कम जोखिम वाला प्रीमियम 3% निर्धारित किया गया है। बाधा दर तब है:

डब्ल्यूएसीसी (5%) + जोखिम प्रीमियम (3%) = 8%

चूंकि बाधा दर 8% है और निवेश पर अपेक्षित रिटर्न 11% अधिक है, इसलिए नई मशीनरी खरीदना एक अच्छा निवेश होगा।

बाधा दर के नुकसान

बाधा दरें आम तौर पर उन परियोजनाओं या निवेशों का पक्ष लेती हैं जिनमें प्रतिशत के आधार पर उच्च दर की वापसी होती है, भले ही डॉलर का मूल्य छोटा हो। उदाहरण के लिए, प्रोजेक्ट ए में 20% की वापसी और $ 10 का डॉलर का लाभ मूल्य है। प्रोजेक्ट बी में 10% का रिटर्न और डॉलर का लाभ मूल्य $20 है। प्रोजेक्ट ए को सबसे अधिक चुना जाएगा क्योंकि इसकी वापसी की उच्च दर है, भले ही यह समग्र डॉलर मूल्य के मामले में कम रिटर्न देता है।

इसके अलावा, जोखिम प्रीमियम चुनना एक कठिन काम है क्योंकि यह गारंटीकृत संख्या नहीं है। एक परियोजना या निवेश अपेक्षा से अधिक या कम वापस आ सकता है और यदि गलत तरीके से चुना जाता है, तो इसका परिणाम एक ऐसा निर्णय हो सकता है जो धन का कुशल उपयोग नहीं है या एक जिसके परिणामस्वरूप छूटे हुए अवसर हैं।

हाइलाइट्स

• एक बाधा दर एक परियोजना या निवेश पर आवश्यक वापसी की न्यूनतम दर है।

• कंपनियां अक्सर अपनी भारित औसत पूंजी लागत (WACC) का उपयोग बाधा दर के रूप में करती हैं।

• बाधा दरें कंपनियों को इस बात की जानकारी देती हैं कि उन्हें किसी विशिष्ट परियोजना को आगे बढ़ाना चाहिए या नहीं।

• जोखिम वाली परियोजनाओं में आमतौर पर उच्च बाधा दर होती है, जबकि कम दरों वाली परियोजनाओं में कम जोखिम होता है।

• निवेशक किसी निवेश के शुद्ध वर्तमान मूल्य पर पहुंचने के लिए उसके मूल्य को समझने के लिए रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण में बाधा दर का उपयोग करते हैं।

सामान्य प्रश्न

बाधा दर के नुकसान क्या हैं?

बाधा दरें आम तौर पर उन परियोजनाओं या निवेशों का पक्ष लेती हैं जिनमें प्रतिशत के आधार पर उच्च दर की वापसी होती है, भले ही डॉलर का मूल्य छोटा हो। इसके अतिरिक्त, जोखिम प्रीमियम चुनना एक कठिन कार्य है क्योंकि यह गारंटीकृत संख्या नहीं है। एक परियोजना या निवेश अपेक्षा से अधिक या कम वापस आ सकता है और यदि गलत तरीके से चुना जाता है, तो इसका परिणाम एक ऐसा निर्णय हो सकता है जो धन का कुशल उपयोग नहीं है या एक जिसके परिणामस्वरूप छूटे हुए अवसर हैं।

बाधा दर क्यों महत्वपूर्ण है?

एक बाधा दर, जिसे ब्रेक-ईवन यील्ड भी कहा जाता है, व्यापारिक दुनिया में बहुत महत्वपूर्ण है, खासकर जब भविष्य के प्रयासों और परियोजनाओं की बात आती है। कंपनियां यह निर्धारित करती हैं कि क्या वे इससे जुड़े जोखिम के स्तर के आधार पर पूंजी परियोजनाओं पर काम करेंगी। यदि रिटर्न की अपेक्षित दर बाधा दर से ऊपर है, तो निवेश को अच्छा माना जाता है। यदि रिटर्न की दर बाधा दर से नीचे आती है, तो निवेशक आगे नहीं बढ़ने का विकल्प चुन सकता है।

बाधा दर कैसे निर्धारित की जाती है?

परियोजना के शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) पर पहुंचने के लिए कंपनियां नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए मनमानी बाधा दर चुन सकती हैं। अगर एनपीवी पॉजिटिव आता है तो कंपनी इस प्रोजेक्ट को मंजूरी देगी। हालांकि, ज्यादातर कंपनियां पूंजी की अपनी भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) में जोखिम प्रीमियम जोड़ती हैं, जो कि समग्र आवश्यक रिटर्न है, और इसे बाधा दर के रूप में सेट करती है।