Tasa de obstáculo

¿Qué es una tasa mínima?

Una tasa crítica es la tasa mínima de rendimiento de un proyecto o inversión requerida por un gerente o inversionista. Permite a las empresas tomar decisiones importantes sobre si seguir o no un proyecto específico. La tasa crítica describe la compensación adecuada para el nivel de riesgo presente: los proyectos más riesgosos generalmente tienen tasas críticas más altas que aquellos con menos riesgo.

Para determinar la tasa, algunas de las áreas que se deben tener en cuenta son: los riesgos asociados, el costo de capital y los rendimientos de otras posibles inversiones o proyectos.

Comprender las tasas mínimas

Las tasas mínimas son muy importantes en el mundo de los negocios, especialmente cuando se trata de emprendimientos y proyectos futuros. Las empresas determinan si asumirán proyectos de capital en función del nivel de riesgo asociado con él. Si una tasa de rendimiento esperada está por encima de la tasa mínima, la inversión se considera sólida. Si la tasa de rendimiento cae por debajo de la tasa crítica, el inversor puede optar por no seguir adelante. Una tasa crítica también se conoce como rendimiento de equilibrio.

Hay dos formas de evaluar la viabilidad de un proyecto. En el primero, una empresa decide basándose en el enfoque del valor actual neto (NPV) mediante la realización de un análisis de flujo de caja descontado (DCF).

Los flujos de efectivo se descuentan a una tasa fija, que la empresa elige como la tasa de retorno mínima necesaria para una inversión o proyecto; la tasa crítica. El valor de los flujos de efectivo descontados depende de la tasa utilizada para descontarlos. Luego, el costo total del proyecto se resta de la suma de los flujos de efectivo descontados utilizando la tasa crítica para llegar al valor actual neto del proyecto. Si el VAN es positivo, la empresa aprobará el proyecto. A menudo, las empresas utilizan su costo promedio ponderado de capital (WACC) como la tasa crítica.

En el segundo método, se calcula la tasa interna de retorno (TIR) del proyecto y se compara con la tasa crítica. Si la TIR supera la tasa crítica, lo más probable es que el proyecto continúe.

Uso de la tasa mínima

A menudo, se asigna una prima de riesgo a una inversión potencial para indicar la cantidad anticipada de riesgo involucrado. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor debería ser la prima de riesgo, ya que tiene en cuenta el hecho de que si el riesgo de perder su dinero es mayor, también debería ser mayor el rendimiento de su inversión. Por lo general, se agrega una prima de riesgo al WACC para llegar a una tasa crítica más adecuada.

El uso de una tasa crítica para determinar el potencial de una inversión ayuda a eliminar cualquier sesgo creado por la preferencia hacia un proyecto. Al asignar un factor de riesgo apropiado, un inversionista puede usar la tasa crítica para demostrar si el proyecto tiene mérito financiero independientemente de cualquier valor intrínseco asignado.

Por ejemplo, una empresa con una tasa crítica de rentabilidad del 10 % para proyectos aceptables probablemente aceptaría un proyecto si tiene una TIR del 14 % y ningún riesgo significativo. Alternativamente, descontar los flujos de efectivo futuros de este proyecto por la tasa crítica del 10% conduciría a un valor presente neto grande y positivo, lo que también conduciría a la aceptación del proyecto.

Ejemplo de tasa mínima

Veamos un ejemplo simplificado. Amy's Hammer Supply está buscando comprar una nueva pieza de maquinaria. Estima que con esta nueva maquinaria podrá incrementar sus ventas de martillos, resultando en un retorno del 11% de su inversión. El WACC para la empresa es del 5% y el riesgo de no vender martillos adicionales es bajo, por lo que se asigna una prima de bajo riesgo del 3%. La tasa crítica es entonces:

WACC (5%) + Prima de riesgo (3%) = 8%

Como la tasa crítica es del 8 % y el rendimiento esperado de la inversión es superior al 11 %, comprar la nueva maquinaria sería una buena inversión.

Desventajas de una tasa mínima

Las tasas mínimas generalmente favorecen proyectos o inversiones que tienen altas tasas de rendimiento en porcentaje, incluso si el valor en dólares es menor. Por ejemplo, el proyecto A tiene un rendimiento del 20% y un valor de ganancia en dólares de $10. El proyecto B tiene un rendimiento del 10% y un valor de utilidad en dólares de $20. Lo más probable es que se elija el proyecto A porque tiene una tasa de rendimiento más alta, aunque rinda menos en términos de valor total en dólares.

Además, elegir una prima de riesgo es una tarea difícil ya que no es un número garantizado. Un proyecto o inversión puede tener una rentabilidad mayor o menor a la esperada y, si se elige incorrectamente, esto puede resultar en una decisión que no sea un uso eficiente de los fondos o que resulte en oportunidades perdidas.

Reflejos

• Una tasa crítica es la tasa mínima de rendimiento requerida en un proyecto o inversión.

• Las empresas a menudo usan su costo de capital promedio ponderado (WACC) como la tasa crítica.

• Las tasas mínimas dan a las empresas una idea de si deben seguir un proyecto específico.

• Los proyectos más riesgosos generalmente tienen una tasa crítica más alta, mientras que aquellos con tasas más bajas tienen un riesgo menor.

• Los inversores utilizan una tasa crítica en un análisis de flujo de caja descontado para llegar al valor presente neto de una inversión para estimar su valor.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Cuáles son las desventajas de la tasa mínima?

Las tasas mínimas generalmente favorecen proyectos o inversiones que tienen altas tasas de rendimiento en porcentaje, incluso si el valor en dólares es menor. Además, elegir una prima de riesgo es una tarea difícil ya que no es un número garantizado. Un proyecto o inversión puede tener una rentabilidad mayor o menor a la esperada y, si se elige incorrectamente, esto puede resultar en una decisión que no sea un uso eficiente de los fondos o que resulte en oportunidades perdidas.

¿Por qué es importante la tasa mínima?

Una tasa crítica, también conocida como rendimiento de equilibrio, es muy importante en el mundo de los negocios, especialmente cuando se trata de proyectos y proyectos futuros. Las empresas determinan si asumirán proyectos de capital en función del nivel de riesgo asociado con él. Si una tasa de rendimiento esperada está por encima de la tasa mínima, la inversión se considera sólida. Si la tasa de rendimiento cae por debajo de la tasa crítica, el inversor puede optar por no seguir adelante.

¿Cómo se determina una tasa mínima?

Las empresas pueden elegir una tasa crítica arbitraria para descontar los flujos de caja y llegar al valor actual neto (VAN) del proyecto. Si el VAN es positivo, la empresa aprobará el proyecto. Sin embargo, la mayoría de las empresas agregan una prima de riesgo a su costo promedio ponderado de capital (WACC), que es el rendimiento general requerido, y lo establecen como la tasa crítica.