Hindrunarhlutfall

Hvað er hindrunarhlutfall?

Hindrunarhlutfall er lágmarksávöxtun verkefnis eða fjárfestingar sem stjórnandi eða fjárfestir krefst. Það gerir fyrirtækjum kleift að taka mikilvægar ákvarðanir um hvort þau eigi að stunda tiltekið verkefni eða ekki. Hindrunarhlutfallið lýsir viðeigandi bótum fyrir áhættustigið sem er til staðar - áhættusamari verkefni hafa almennt hærri hindrunartíðni en þau sem eru með minni áhættu.

Til að ákvarða hlutfallið eru eftirfarandi atriði sem þarf að hafa í huga: tengd áhættu, fjármagnskostnað og ávöxtun annarra mögulegra fjárfestinga eða verkefna.

Að skilja hindrunarverð

Hindrunargjöld eru mjög mikilvæg í viðskiptalífinu, sérstaklega þegar kemur að framtíðarviðleitni og verkefnum. Fyrirtæki ákveða hvort þau muni taka að sér fjármagnsverkefni út frá áhættustigi sem því fylgir. Ef vænt ávöxtunarkrafa er yfir hindrunarhlutfalli telst fjárfestingin traust. Ef ávöxtunarkrafan fer niður fyrir hindrunarhlutfallið getur fjárfestirinn valið að halda ekki áfram. Hindrunarhlutfall er einnig nefnt jöfnunarávöxtun.

Það eru tvær leiðir til að meta hagkvæmni verkefnis. Í fyrsta lagi ákveður fyrirtæki út frá núvirðisnálgun (NPV) með því að framkvæma greiningu á núvirðissjóðstreymi (DCF).

Sjóðstreymi er núvirt með ákveðnu gengi sem fyrirtækið velur sem lágmarksávöxtun sem þarf fyrir fjárfestingu eða verkefni; hindrunartíðni. Verðmæti núvirts sjóðstreymis er háð því gengi sem notað er við afvöxtun þess. Heildarkostnaður verkefnisins er síðan dreginn frá summan af núvirtu sjóðstreymi með því að nota hindrunarhlutfallið til að komast að hreinu núvirði verkefnisins. Ef NPV er jákvætt mun fyrirtækið samþykkja verkefnið. Oft nota fyrirtæki veginn meðalfjárkostnað (WACC) sem hindrunarhlutfall.

Í seinni aðferðinni er innri ávöxtun (IRR) á verkefninu reiknuð og borin saman við hindrunarhlutfallið. Ef IRR fer yfir hindrunarhlutfallið myndi verkefnið líklega halda áfram.

Hindrunarhlutfallsnotkun

Oft er áhættuálagi úthlutað til mögulegrar fjárfestingar til að gefa til kynna fyrirhugaða áhættufjárhæð. Því hærri sem áhættan er, því hærra ætti áhættuálagið að vera, þar sem það tekur tillit til þess að ef hættan á að tapa peningunum þínum er meiri, þá ætti ávöxtun fjárfestingarinnar að vera hærri. Áhættuálagi er venjulega bætt við WACC til að komast að viðeigandi hindrunarhlutfalli.

Notkun hindrunarhlutfalls til að ákvarða möguleika fjárfestingar hjálpar til við að útrýma hvers kyns hlutdrægni sem skapast af vali á verkefni. Með því að úthluta viðeigandi áhættuþætti getur fjárfestir notað hindrunarhlutfallið til að sýna fram á hvort verkefnið hafi fjárhagslegan verðleika án tillits til hvers úthlutaðs innra virðis.

Til dæmis, fyrirtæki með 10% hindrunarhlutfall fyrir viðunandi verkefni myndi líklegast samþykkja verkefni ef það er með IRR upp á 14% og enga verulega áhættu. Að öðrum kosti myndi það að núvirða framtíðarsjóðstreymi þessa verkefnis með hindrunarhlutfallinu 10% leiða til mikils og jákvætts nettó núvirðis, sem myndi einnig leiða til samþykktar verkefnisins.

Dæmi um hindrunartíðni

Við skulum líta á einfaldað dæmi. Amy's Hammer Supply er að leita að því að kaupa nýjan vél. Það áætlar að með þessari nýju vél geti það aukið sölu sína á hamrum, sem skilar 11% arði af fjárfestingu sinni. WACC fyrir fyrirtækið er 5% og hættan á því að selja ekki fleiri hamra er lítil, þannig að áhættulítil iðgjald er úthlutað 3%. Hindrunarhlutfallið er þá:

WACC (5%) + áhættuálag (3%) = 8%

Þar sem hindrunarhlutfallið er 8% og áætluð arðsemi fjárfestingarinnar er hærri eða 11%, væri góð fjárfesting að kaupa nýja vélina.

Ókostir við hindrunartíðni

Hindrunarvextir eru venjulega ívilnandi við verkefni eða fjárfestingar sem hafa háa ávöxtun miðað við prósentu, jafnvel þótt dollarvirðið sé minna. Til dæmis hefur verkefni A 20% ávöxtun og hagnaðargildi dollara upp á $10. Verkefni B skilar 10% ávöxtun og hagnaðarvirði $20. Verkefni A yrði líklega valið vegna þess að það hefur hærri ávöxtun, jafnvel þó að það skili minna miðað við heildarverðmæti dollara.

Auk þess er það erfitt verkefni að velja áhættuálag þar sem það er ekki tryggð tala. Verkefni eða fjárfesting getur skilað meira eða minna en búist var við og ef það er rangt valið getur það leitt til ákvörðunar sem er ekki hagkvæm nýting fjármuna eða sem leiðir af sér glatað tækifæri.

Hápunktar

Hindrunarhlutfall er lágmarksávöxtun sem krafist er af verkefni eða fjárfestingu.
Fyrirtæki nota oft veginn meðal fjármagnskostnað (WACC) sem hindrunarhlutfall.
Hindraverð gefur fyrirtækjum innsýn í hvort þau eigi að sinna tilteknu verkefni.
Áhættusamari verkefni eru almennt með hærri hindrunartíðni, en þau sem eru með lægri vexti eru með minni áhættu.
Fjárfestar nota hindrunarhlutfall í greiningu á núvirtum sjóðstreymi til að komast að hreinu núvirði fjárfestingar til að meta gildi hennar.

Algengar spurningar

Hverjir eru ókostirnir við hindrunartíðni?

Hindrunarvextir eru venjulega ívilnandi við verkefni eða fjárfestingar sem hafa háa ávöxtun miðað við prósentu, jafnvel þótt dollarvirðið sé minna. Að auki er erfitt verkefni að velja áhættuálag þar sem það er ekki tryggt númer. Verkefni eða fjárfesting getur skilað meira eða minna en búist var við og ef það er rangt valið getur það leitt til ákvörðunar sem er ekki hagkvæm nýting fjármuna eða sem leiðir af sér glatað tækifæri.

Hvers vegna er hindrunartíðni mikilvægt?

Hindrunarhlutfall, einnig nefnt jöfnunarávöxtun, er mjög mikilvægt í viðskiptalífinu, sérstaklega þegar kemur að framtíðarviðleitni og verkefnum. Fyrirtæki ákveða hvort þau muni taka að sér fjármagnsverkefni út frá áhættustigi sem því fylgir. Ef vænt ávöxtunarkrafa er yfir hindrunarhlutfalli telst fjárfestingin traust. Ef ávöxtunarkrafan fer niður fyrir hindrunarhlutfallið getur fjárfestirinn valið að halda ekki áfram.

Hvernig er hindrunarhlutfall ákvarðað?

Fyrirtæki geta valið handahófskennda hindrunarhlutfall til að afslátta sjóðstreymi til að komast að hreinu núvirði (NPV) verkefnisins. Ef NPV er jákvætt mun fyrirtækið samþykkja verkefnið. Hins vegar bæta flest fyrirtæki áhættuálagi við veginn meðalfjárkostnað (WACC), sem er heildarávöxtunarkrafan, og setja það sem hindrunarhlutfall.