Taux de rendement minimal

Qu'est-ce qu'un taux minimal ?

Un taux de rendement minimal est le taux de rendement minimal d' un projet ou d'un investissement requis par un gestionnaire ou un investisseur. Il permet aux entreprises de prendre des décisions importantes sur la poursuite ou non d'un projet spécifique. Le taux de rendement minimal décrit la compensation appropriée pour le niveau de risque présent - les projets plus risqués ont généralement des taux de rendement minimal plus élevés que ceux qui présentent moins de risques.

Afin de déterminer le taux, voici quelques-uns des domaines qui doivent être pris en considération : les risques associés, le coût du capital et les rendements d'autres investissements ou projets possibles.

Comprendre les taux de rendement minimal

Les taux de rendement minimal sont très importants dans le monde des affaires, en particulier lorsqu'il s'agit d'efforts et de projets futurs. Les entreprises déterminent si elles entreprendront des projets d'investissement en fonction du niveau de risque qui y est associé. Si un taux de rendement attendu est supérieur au taux de rendement minimal, l'investissement est considéré comme sain. Si le taux de rendement tombe en dessous du taux de rendement minimal, l'investisseur peut choisir de ne pas aller de l'avant. Un taux de rendement minimal est également appelé rendement d'équilibre.

Il existe deux façons d'évaluer la viabilité d'un projet. Dans la première, une entreprise décide sur la base de l' approche de la valeur actualisée nette (VAN) en effectuant une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF).

trésorerie sont actualisés selon un taux fixe, que l'entreprise choisit comme taux de rendement minimum nécessaire pour un investissement ou un projet ; le taux de rendement minimal. La valeur des flux de trésorerie actualisés dépend du taux utilisé pour les actualiser. Le coût global du projet est ensuite soustrait de la somme des flux de trésorerie actualisés à l'aide du taux de rendement minimal pour arriver à la valeur actualisée nette du projet. Si la VAN est positive, l'entreprise approuvera le projet. Souvent, les entreprises utilisent leur coût moyen pondéré du capital (CMPC) comme taux minimal.

Dans la deuxième méthode, le taux de rendement interne (TRI) du projet est calculé et comparé au taux de rendement minimal. Si le TRI dépasse le taux de rendement minimal, le projet se poursuivra très probablement.

Utilisation du taux limite

Souvent, une prime de risque est attribuée à un investissement potentiel pour indiquer le montant prévu du risque encouru. Plus le risque est élevé, plus la prime de risque devrait être élevée, car elle tient compte du fait que si le risque de perdre votre argent est plus élevé, le rendement de votre investissement devrait également être plus élevé. Une prime de risque est généralement ajoutée au WACC pour arriver à un taux de rendement minimal plus approprié.

L'utilisation d'un taux de rendement minimal pour déterminer le potentiel d'un investissement aide à éliminer tout biais créé par la préférence envers un projet. En attribuant un facteur de risque approprié, un investisseur peut utiliser le taux de rendement minimal pour démontrer si le projet a un intérêt financier, quelle que soit la valeur intrinsèque attribuée.

Par exemple, une entreprise avec un taux de rendement minimal de 10 % pour les projets acceptables accepterait très probablement un projet s'il a un TRI de 14 % et aucun risque significatif. Alternativement, l'actualisation des flux de trésorerie futurs de ce projet par le taux de rendement minimal de 10 % conduirait à une valeur actuelle nette importante et positive, ce qui conduirait également à l'acceptation du projet.

Exemple de taux limite

Prenons un exemple simplifié. Amy's Hammer Supply cherche à acheter une nouvelle machine. Elle estime qu'avec cette nouvelle machinerie, elle pourra augmenter ses ventes de marteaux, ce qui se traduira par un retour sur investissement de 11 %. Le WACC pour l'entreprise est de 5% et le risque de ne pas vendre de marteaux supplémentaires est faible, donc une prime de risque faible est attribuée à 3%. Le taux de rendement minimal est alors :

WACC (5%) + Prime de risque (3%) = 8%

Comme le taux de rendement minimal est de 8 % et que le retour sur investissement attendu est supérieur à 11 %, l'achat de la nouvelle machine serait un bon investissement.

Inconvénients d'un Hurdle Rate

Les taux de rendement minimal favorisent généralement les projets ou les investissements qui ont des taux de rendement élevés en pourcentage, même si la valeur en dollars est plus petite. Par exemple, le projet A a un rendement de 20 % et une valeur de profit en dollars de 10 $. Le projet B a un rendement de 10 % et une valeur de profit en dollars de 20 $. Le projet A serait très probablement choisi parce qu'il a un taux de rendement plus élevé, même s'il rapporte moins en termes de valeur monétaire globale.

De plus, le choix d'une prime de risque est une tâche difficile car il ne s'agit pas d'un nombre garanti. Un projet ou un investissement peut rapporter plus ou moins que prévu et s'il est mal choisi, cela peut entraîner une décision qui n'est pas une utilisation efficace des fonds ou qui entraîne des opportunités manquées.

Points forts

• Un taux de rendement minimal est le taux de rendement minimal requis pour un projet ou un investissement.

• Les entreprises utilisent souvent leur coût moyen pondéré du capital (CMPC) comme taux de rendement minimal.

• Les taux de rendement minimal permettent aux entreprises de savoir si elles doivent poursuivre un projet spécifique.

• Les projets plus risqués ont généralement un taux de rendement minimal plus élevé, tandis que ceux dont les taux sont plus faibles présentent un risque plus faible.

• Les investisseurs utilisent un taux limite dans une analyse des flux de trésorerie actualisés pour arriver à la valeur actualisée nette d'un investissement afin d'évaluer sa valeur.

FAQ

Quels sont les inconvénients du Hurdle Rate ?

Les taux de rendement minimal favorisent généralement les projets ou les investissements qui ont des taux de rendement élevés en pourcentage, même si la valeur en dollars est plus petite. De plus, le choix d'une prime de risque est une tâche difficile car il ne s'agit pas d'un nombre garanti. Un projet ou un investissement peut rapporter plus ou moins que prévu et s'il est mal choisi, cela peut entraîner une décision qui n'est pas une utilisation efficace des fonds ou qui entraîne des opportunités manquées.

Pourquoi le taux critique est-il important ?

Un taux de rendement minimal, également appelé rendement d'équilibre, est très important dans le monde des affaires, en particulier lorsqu'il s'agit d'efforts et de projets futurs. Les entreprises déterminent si elles entreprendront des projets d'investissement en fonction du niveau de risque qui y est associé. Si un taux de rendement attendu est supérieur au taux de rendement minimal, l'investissement est considéré comme sain. Si le taux de rendement tombe en dessous du taux de rendement minimal, l'investisseur peut choisir de ne pas aller de l'avant.

Comment un taux critique est-il déterminé ?

Les entreprises peuvent choisir un taux limite arbitraire pour actualiser les flux de trésorerie afin d'obtenir la valeur actualisée nette (VAN) du projet. Si la VAN est positive, l'entreprise approuvera le projet. Cependant, la plupart des entreprises ajoutent une prime de risque à leur coût moyen pondéré du capital (WACC), qui est le rendement global requis, et le fixent comme taux minimal.