Hurdle rate
Hvad er en grænseværdi?
En forhindringssats er den mindste forrentning af et projekt eller en investering, der kræves af en leder eller investor. Det giver virksomheder mulighed for at træffe vigtige beslutninger om, hvorvidt de vil forfølge et specifikt projekt. Forhindringssatsen beskriver den passende kompensation for det tilstedeværende risikoniveau - mere risikofyldte projekter har generelt højere forhindringsrater end dem med mindre risiko.
For at bestemme satsen er følgende nogle af de områder, der skal tages i betragtning: tilknyttede risici, kapitalomkostninger og afkastet af andre mulige investeringer eller projekter.
Forståelse af grænsepriser
Hurdle rates er meget vigtige i erhvervslivet, især når det kommer til fremtidige bestræbelser og projekter. Virksomheder bestemmer, om de vil påtage sig kapitalprojekter baseret på risikoniveauet forbundet med det. Hvis et forventet afkast ligger over grænseværdien, anses investeringen for at være sund. Hvis afkastet falder under forhindringsrenten, kan investor vælge ikke at gå videre. En hurdle rate omtales også som et break-even udbytte.
Der er to måder, hvorpå et projekts levedygtighed kan evalueres. I det første beslutter en virksomhed baseret på nettonutidsværdi -tilgangen (NPV) ved at udføre en diskonteret pengestrømsanalyse (DCF).
Pengestrømme tilbagediskonteres med en fast sats, som virksomheden vælger som minimumsrente for en investering eller et projekt; forhindringsraten. Værdien af de tilbagediskonterede pengestrømme afhænger af den sats, der anvendes ved tilbagediskontering af dem. De samlede omkostninger for projektet trækkes derefter fra summen af de tilbagediskonterede pengestrømme ved hjælp af forhindringssatsen for at nå frem til nutidsværdien af projektet. Hvis NPV er positiv, vil virksomheden godkende projektet. Ofte bruger virksomheder deres vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) som hurdle rate.
I den anden metode beregnes den interne rente (IRR) på projektet og sammenlignes med hurdle rate. Hvis IRR overstiger hurdle rate, vil projektet højst sandsynligt fortsætte.
Hurdle Rate Usage
Ofte tildeles en risikopræmie til en potentiel investering for at angive den forventede risiko. Jo højere risiko, jo højere bør risikopræmien være, da den tager højde for, at hvis risikoen for at miste dine penge er højere, så skal afkastet af din investering være højere. En risikopræmie tilføjes typisk til WACC for at nå frem til en mere passende forhindringssats.
Brug af en forhindringshastighed til at bestemme en investerings potentiale hjælper med at eliminere enhver skævhed skabt af præference over for et projekt. Ved at tildele en passende risikofaktor kan en investor bruge forhindringssatsen til at demonstrere, om projektet har økonomisk værdi, uanset en eventuel tildelt iboende værdi.
For eksempel vil en virksomhed med en hurdle rate på 10 % for acceptable projekter højst sandsynligt acceptere et projekt, hvis det har en IRR på 14 % og ingen væsentlig risiko. alternativt ville en tilbagediskontering af de fremtidige pengestrømme for dette projekt med en forhindringssats på 10 % føre til en stor og positiv nettonutidsværdi, hvilket også ville føre til projektets accept.
Eksempel på hækkesats
Lad os tage et kig på et forenklet eksempel. Amy's Hammer Supply søger at købe et nyt stykke maskineri. Det vurderer, at det med dette nye stykke maskine kan øge sit salg af hamre, hvilket resulterer i et afkast på 11 % af sin investering. WACC for virksomheden er 5%, og risikoen for ikke at sælge yderligere hamre er lav, så der tildeles en lavrisikopræmie på 3%. Forhindringsraten er så:
WACC (5%) + Risikopræmie (3%) = 8%
Da forhindringsraten er 8 %, og det forventede afkast af investeringen er højere på 11 %, ville det være en god investering at købe det nye stykke maskine.
Ulemper ved en Hurdle Rate
Hurdle rates favoriserer typisk projekter eller investeringer, der har høje afkast på procentbasis, selvom dollarværdien er mindre. For eksempel har projekt A et afkast på 20 % og en dollarprofitværdi på 10 USD. Projekt B har et afkast på 10 % og en dollarprofitværdi på 20 USD. Projekt A ville højst sandsynligt blive valgt, fordi det har et højere afkast, selvom det giver mindre tilbage i form af samlet dollarværdi.
Derudover er det en vanskelig opgave at vælge en risikopræmie, da det ikke er et garanteret antal. Et projekt eller en investering kan returnere mere eller mindre end forventet, og hvis det vælges forkert, kan dette resultere i en beslutning, der ikke er en effektiv anvendelse af midlerne eller en, der resulterer i forpassede muligheder.
##Højdepunkter
En forhindringssats er det mindste afkast, der kræves af et projekt eller en investering.
Virksomheder bruger ofte deres vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) som hurdle rate.
Hurdle rates giver virksomhederne indsigt i, om de skal forfølge et konkret projekt.
Mere risikofyldte projekter har generelt en højere forhindringsrate, mens dem med lavere rater har lavere risiko.
Investorer bruger en forhindringssats i en diskonteret pengestrømsanalyse for at nå frem til nutidsværdien af en investering for at vurdere dens værdi.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvad er ulemperne ved Hurdle Rate?
Hurdle rates favoriserer typisk projekter eller investeringer, der har høje afkast på procentbasis, selvom dollarværdien er mindre. Derudover er det en vanskelig opgave at vælge en risikopræmie, da det ikke er et garanteret antal. Et projekt eller en investering kan returnere mere eller mindre end forventet, og hvis det vælges forkert, kan dette resultere i en beslutning, der ikke er en effektiv anvendelse af midlerne eller en, der resulterer i forpassede muligheder.
Hvorfor er grænsefrekvensen vigtig?
En hurdle rate, også kaldet et break-even-udbytte, er meget vigtigt i erhvervslivet, især når det kommer til fremtidige bestræbelser og projekter. Virksomheder bestemmer, om de vil påtage sig kapitalprojekter baseret på risikoniveauet forbundet med det. Hvis et forventet afkast ligger over grænseværdien, anses investeringen for at være sund. Hvis afkastet falder under forhindringsrenten, kan investor vælge ikke at gå videre.
Hvordan bestemmes en grænseværdi?
Virksomheder kan vælge en vilkårlig forhindringssats for at diskontere pengestrømmene for at nå frem til projektets nettonutidsværdi (NPV). Hvis NPV er positiv, vil virksomheden godkende projektet. De fleste virksomheder tilføjer dog en risikopræmie til deres vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC), som er det samlede afkastkrav, og sætter det som forhindringssatsen.
