अतिपरवलयिक निरपेक्ष जोखिम से बचना

हाइपरबोलिक एब्सोल्यूट रिस्क एविज़न क्या है?

हाइपरबोलिक एब्सोल्यूट रिस्क एविज़न (HARA) कुछ उपयोगिता कार्यों की एक संपत्ति है जो किसी व्यक्ति के जोखिम से बचने के स्तर (उनकी जोखिम सहिष्णुता) को उनके कुल धन का एक रैखिक कार्य बनाता है। आम तौर पर यह माना जाता है कि इसका मतलब सकारात्मक संबंध भी है, यानी कि कुल संपत्ति बढ़ने पर जोखिम से बचने में कमी आती है। HARA का उपयोग वित्तीय मॉडलिंग में निवेशकों की पसंद को उनके पोर्टफोलियो में जोखिम मुक्त या जोखिम भरी संपत्ति रखने के लिए आसानी से मॉडल करने के लिए किया जाता है, हालांकि यह सभी HARA उपयोगिता कार्यों के लिए जरूरी नहीं है।

अतिशयोक्तिपूर्ण पूर्ण जोखिम से बचने को समझना

एआरए एक सुविधाजनक गणितीय समीकरण के माध्यम से जोखिम से बचाव को मापने का एक साधन है। यदि सभी निवेशकों को समान उपयोगिता कार्यों के लिए माना जाता है, तो समीकरण भविष्यवाणी करता है कि प्रत्येक निवेशक जोखिमपूर्ण संपत्तियों की उपलब्ध टोकरी को अन्य सभी के समान अनुपात में रखता है, और निवेशक केवल अंश के संबंध में अपने पोर्टफोलियो व्यवहार में एक-दूसरे से भिन्न होते हैं। जोखिम-मुक्त संपत्ति के बजाय जोखिम-मुक्त संपत्ति में रखे गए उनके पोर्टफोलियो का। हाइपरबोलिक निरपेक्ष जोखिम से बचने के लिए मूल रूप से 1940 के दशक में जॉन वॉन न्यूमैन और ऑस्कर मॉर्गनस्टर्न द्वारा प्रस्तावित उपयोगिता कार्यों के परिवार का हिस्सा है । जोखिम को कम करते हुए

अन्य गणितीय उपयोगिता और अनुकूलन विधियों के समान, HARA अर्थशास्त्रियों और विश्लेषकों को विभिन्न निवेशक व्यवहारों के मॉडल के साथ-साथ विभिन्न निर्णयों के प्रभाव का आकलन करने के लिए एक रूपरेखा प्रदान करता है। इसके अलावा, हारा का उपयोग वित्तीय और गैर-वित्तीय समस्याओं की एक विस्तृत श्रृंखला पर किया जा सकता है। अधिकांश गणितीय विधियों की तरह, अतिशयोक्तिपूर्ण निरपेक्ष जोखिम से बचना सबसे अच्छा काम करता है जब किसी के निवेश उद्देश्यों को स्पष्ट रूप से परिभाषित किया जाता है।

हारा को जो विशिष्ट बनाता है वह यह है कि यह मानता है कि एक निवेशक या तो जोखिम-मुक्त संपत्ति रखता है (अमेरिका में यह आमतौर पर अल्पकालिक कोषागार है), या फिर अलग-अलग आवंटन अनुपात में सभी उपलब्ध जोखिम भरी संपत्तियों की टोकरी। इस प्रकार, कोई व्यक्ति जो अतिशयोक्तिपूर्ण पूर्ण जोखिम से बचने के ढांचे के तहत अत्यधिक जोखिम से ग्रस्त है, जोखिम-मुक्त संपत्ति में 100% रखता है। स्पेक्ट्रम के दूसरे छोर पर, पूरी तरह से जोखिम लेने वाला व्यक्ति सभी जोखिम भरी संपत्तियों की टोकरी में 100% निवेश करता है। बीच में जोखिम से बचने के स्तर वाले लोगों के पास कम या ज्यादा जोखिम वाली संपत्ति होगी, जिसमें अधिक जोखिम सहनशीलता वाले लोगों को अधिक अनुपात दिया जाएगा । इसके अलावा, जोखिमपूर्ण संपत्ति में वृद्धि को देखते हुए किसी व्यक्ति की उपयोगिता कार्य के संबंध में जोखिम सहनशीलता में वृद्धि हारा के तहत फैशन में रैखिक होगी (इस धारणा के तहत कि व्यक्ति तर्कसंगत है और एक रैखिक उपयोगिता कार्य भी है)।

जोखिम सहनशीलता के लिए हारा मान्यताओं को पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल के साथ शामिल किया जा सकता है जब एक प्रतिनिधि उपयोगिता फ़ंक्शन का उपयोग किया जाता है जो सभी निवेशकों के लिए समान होता है और केवल धन में परिवर्तन के साथ बदलता रहता है।

अधिकांश वित्तीय मॉडलों की तरह, हारा ढांचा वास्तविकता का सटीक चित्रण करने के लिए नहीं है और लोग वास्तव में जोखिम भरी संपत्तियों को कैसे आवंटित करते हैं। बल्कि, यह एक अधिक जटिल दुनिया को बेहतर ढंग से समझने में मदद करने के लिए एक सरलीकरण के रूप में है।

हाइलाइट्स

• हारा अनिवार्य रूप से एक सटीक तस्वीर का प्रतिनिधित्व नहीं करता है कि लोग वास्तव में जोखिम के संबंध में कैसे चुनाव करते हैं, लेकिन यह समझने का एक आसान तरीका प्रदान करता है कि उन्हें कैसे मॉडलिंग किया जा सकता है।

• हाइपरबोलिक एब्सोल्यूट रिस्क एविज़न (HARA) उपयोगिता कार्यों के एक परिवार का वर्णन करता है जहाँ जोखिम के लिए व्यक्तियों की सहनशीलता उनके धन स्तर के समानुपाती होती है।

• हारा यूटिलिटी फंक्शंस जोखिम भरा और जोखिम मुक्त संपत्तियों के बीच निवेशक की पसंद के मॉडलिंग के लिए एक सुविधाजनक और गणितीय रूप से ट्रैक्टेबल टूल प्रदान करता है।