Ofbólísk alger áhættufælni
Hvað er alger áhættufælni með ofvirkni?
Hyperbolic Absolute Risk Aversion (HARA) er eiginleiki ákveðinna nytjaaðgerða sem gerir andhverfu áhættufælni einstaklings (áhættuþol þeirra) að línulegu falli af heildarauð þeirra. Almennt er gert ráð fyrir að þetta þýði líka jákvætt samband, þ.e. að áhættufælni minnkar eftir því sem heildarauður eykst. HARA er notað í fjármálalíkönum til að móta val fjárfesta á þægilegan hátt til að halda áhættulausum eða áhættusömum eignum í eignasöfnum sínum, þó að þetta eigi ekki endilega við um allar HARA veituaðgerðir.
Skilningur á algerri áhættufælni í háhyrningi
ARA er leið til að mæla áhættuhvarf með þægilegri stærðfræðilegri jöfnu. Ef gert er ráð fyrir að allir fjárfestar hafi svipaða nytjastarfsemi, þá spáir jöfnunni því að hver fjárfestir hafi tiltæka körfu af áhættusömum eignum í sömu hlutföllum og allir aðrir og að fjárfestar séu frábrugðnir hver öðrum í eignasafnshegðun sinni aðeins með tilliti til brotsins. af eignasafni þeirra í áhættulausu eigninni frekar en í körfu áhættueigna. Ofbólísk alger áhættufælni er hluti af fjölskyldu nytjaaðgerða sem John von Neumann og Oskar Morgenstern settu upphaflega fram á fjórða áratugnum. Eins og aðrar setningar þeirra, gerir HARA ráð fyrir að fjárfestar séu skynsamir, sem er lýst sem löngun til að hámarka lokaútborganir en draga úr áhættu
Líkt og aðrar stærðfræðilegar gagnsemi og hagræðingaraðferðir, býður HARA ramma fyrir hagfræðinga og greiningaraðila til að móta mismunandi hegðun fjárfesta sem og meta áhrif ýmissa ákvarðana. Það sem meira er, HARA er hægt að nota við margs konar fjárhagsleg og ófjárhagsleg vandamál. Eins og á við um flestar stærðfræðilegar aðferðir, virkar alger áhættufælni með yfirdrifningu best þegar fjárfestingarmarkmið manns eru skýrt skilgreind.
Það sem gerir HARA einstakt er að það gerir ráð fyrir að fjárfestir eigi annaðhvort áhættulausu eignina (í Bandaríkjunum eru þetta venjulega skammtímaskuldir), eða annars körfu allra tiltækra áhættusamra eigna í mismunandi úthlutunarhlutföllum. Þannig að einhver sem er afar áhættufæln samkvæmt rammanum yfir algerri áhættufælni heldur 100% í áhættulausu eigninni. Á hinum enda litrófsins fjárfestir algjörlega áhættusækinn einstaklingur 100% í körfu allra áhættusamra eigna. Þeir sem eru með áhættufælni á milli munu eiga meira eða minna áhættusamar eignir, með hærra hlutfalli úthlutað til þeirra sem eru með meira áhættuþol. Jafnframt mun aukningin á áhættusömu eigninni miðað við aukið áhættuþol einstaklings í tengslum við nytjavirkni þeirra vera línuleg í tísku samkvæmt HARA (með þeirri forsendu að einstaklingurinn sé skynsamur og hafi einnig línulega gagnvirkni).
HARA forsendur um áhættuþol má fella inn í verðlagningarlíkan fjármagnseigna þegar notað er dæmigerð nytjaaðgerð sem er sú sama fyrir alla fjárfesta og er aðeins breytileg með breytingum á auði.
Eins og flest fjármálalíkön er HARA rammaáætluninni ekki ætlað að vera nákvæm lýsing á raunveruleikanum og hvernig fólk raunverulega úthlutar áhættusömum eignum. Frekar er það ætlað sem einföldun til að hjálpa til við að skilja miklu flóknari heim.
Hápunktar
HARA táknar ekki endilega nákvæma mynd af því hvernig fólk í raun tekur ákvarðanir með tilliti til áhættu, en veitir einfalda leið til að skilja hvernig hægt er að móta þær.
Hyperbolic Absolute Risk Aversion (HARA) lýsir fjölskyldu nytjaaðgerða þar sem þol einstaklinga fyrir áhættu er í réttu hlutfalli við auðmagn þeirra.
HARA gagnsemisaðgerðir bjóða upp á þægilegt og stærðfræðilega meðfærilegt tól til að móta val fjárfesta á milli áhættusamra og áhættulausra eigna.
