मध्यवर्ती/मध्यम-अवधि ऋण

मध्यवर्ती या मध्यम अवधि का ऋण क्या है?

मध्यम अवधि (मध्यवर्ती के रूप में भी जाना जाता है) ऋण एक प्रकार का बांड या अन्य निश्चित आय सुरक्षा है जिसकी परिपक्वता तिथि दो से 10 वर्षों के बीच निर्धारित होती है। बांड और अन्य निश्चित आय वाले उत्पादों को उनकी परिपक्वता तिथियों के आधार पर वर्गीकृत किया जाता है, क्योंकि यह उपज गणना में सबसे महत्वपूर्ण चर है।

मध्यवर्ती ऋण की तुलना अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण प्रतिभूतियों से की जा सकती है।

मध्यवर्ती/मध्यम अवधि के ऋण को समझना

ऋण को आमतौर पर परिपक्वता के संदर्भ में वर्गीकृत किया जाता है । ऋण की तीन शर्तें हैं: अल्पकालिक, दीर्घकालिक और मध्यम अवधि का ऋण। एक अल्पकालिक ऋण सुरक्षा वह है जो थोड़े समय के भीतर परिपक्व होती है, आमतौर पर एक वर्ष के भीतर। अल्पकालिक ऋण का एक उदाहरण ट्रेजरी बिल या टी-बिल है, जिसे यूएस ट्रेजरी द्वारा चार सप्ताह, 13 सप्ताह, 26 सप्ताह और 52 सप्ताह की शर्तों के साथ जारी किया गया है।

लंबी अवधि के ऋण से तात्पर्य निश्चित आय वाली प्रतिभूतियों से है जो इश्यू या खरीद की तारीख से 10 साल से अधिक परिपक्व होने के लिए निर्धारित हैं। लंबी अवधि के ऋण के उदाहरणों में 20-वर्षीय और 30-वर्षीय ट्रेजरी बांड शामिल हैं । लंबी अवधि के ऋण अल्पकालिक ऋण की तुलना में ब्याज दर में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं, यह देखते हुए कि कम समय सीमा के भीतर लंबी अवधि के भीतर ब्याज दरों में वृद्धि की अधिक संभावना है।

हाल के वर्षों में, लंबी अवधि के बांड जारी करने में लगातार गिरावट आई है। वास्तव में, 30-वर्षीय यूएस ट्रेजरी बांड को 2002 में बंद कर दिया गया था क्योंकि मध्यवर्ती अवधि और लंबी अवधि के बांडों के बीच प्रसार अब तक के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया था। हालांकि 30-वर्षीय ट्रेजरी को 2006 में पुनर्जीवित किया गया था, कई निश्चित-आय वाले निवेशकों के लिए, 10-वर्षीय बांड "नया 30-वर्ष" बन गया, और इसकी दर को कई गणनाओं के लिए बेंचमार्क दर माना गया।

मध्यवर्ती या मध्यम अवधि के ऋण को ऋण के रूप में वर्गीकृत किया जाता है जो दो से 10 वर्षों में परिपक्व होने के कारण होता है। आमतौर पर, इन ऋण प्रतिभूतियों पर ब्याज समान गुणवत्ता वाले अल्पकालिक ऋण की तुलना में अधिक होता है, लेकिन तुलनात्मक रूप से रेटेड दीर्घकालिक बांडों की तुलना में कम होता है। मध्यम अवधि के ऋण पर ब्याज दर जोखिम अल्पकालिक ऋण साधनों की तुलना में अधिक है लेकिन दीर्घकालिक बांड पर ब्याज दर जोखिम से कम है।

इसके अलावा, अल्पकालिक ऋण की तुलना में, एक मध्यवर्ती अवधि के ऋण में अधिक जोखिम होता है कि उच्च मुद्रास्फीति अपेक्षित ब्याज भुगतान के मूल्य को कम कर सकती है। मध्यम अवधि के ऋण के उदाहरण दो साल से 10 साल की परिपक्वता के साथ जारी किए गए ट्रेजरी नोट हैं।

इंटरमीडिएट-टर्म बॉन्ड और यील्ड

एक मध्यम अवधि की ऋण सुरक्षा के जीवन के दौरान, जारीकर्ता परिपक्वता की अवधि या बांड की नाममात्र उपज को जारीकर्ता की जरूरतों या बाजार की मांगों के अनुसार समायोजित कर सकता है - एक प्रक्रिया जिसे शेल्फ पंजीकरण के रूप में जाना जाता है । नियमित बांडों की तरह, मध्यम अवधि के नोट प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के साथ पंजीकृत होते हैं और आमतौर पर कूपन-असर वाले उपकरणों के रूप में भी जारी किए जाते हैं।

10-वर्षीय ट्रेजरी पर उपज वित्तीय बाजारों में एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है क्योंकि इसका उपयोग बेंचमार्क के रूप में किया जाता है जो अन्य ब्याज दरों, जैसे कि बंधक दरों को निर्देशित करता है। 10 साल का खजाना नीलामी में बेचा जाता है और आर्थिक विकास में उपभोक्ताओं के विश्वास के स्तर को इंगित करता है। इस कारण से, फेड फंड दर को बदलने का निर्णय लेने से पहले फेडरल रिजर्व 10 साल के ट्रेजरी यील्ड को देखता है । जैसे-जैसे 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर प्रतिफल बढ़ता है, वैसे-वैसे 10- से 15-वर्ष के ऋणों पर ब्याज दरों में वृद्धि होती है और इसके विपरीत।

ट्रेजरी यील्ड कर्व का विश्लेषण यह समझने के लिए भी किया जा सकता है कि अर्थव्यवस्था व्यापार चक्र में कहाँ है। 10 साल का नोट वक्र के बीच में कहीं होता है और इस प्रकार, यह संकेत देता है कि निवेशकों को दस साल के लिए अपने पैसे को कितना रिटर्न देना होगा। अगर निवेशकों को लगता है कि अगले दशक में अर्थव्यवस्था बेहतर प्रदर्शन करेगी, तो उन्हें अपने मध्यम से लंबी अवधि के निवेश पर अधिक प्रतिफल की आवश्यकता होगी। एक मानक (या सकारात्मक) उपज वक्र वातावरण में, मध्यवर्ती अवधि के बांड अल्पकालिक बांड की तुलना में किसी दिए गए क्रेडिट गुणवत्ता के लिए उच्च उपज का भुगतान करते हैं, लेकिन दीर्घकालिक (10+ वर्ष) बांड की तुलना में कम उपज।

हाइलाइट्स

• इंटरमीडिएट, या मध्यम अवधि, ऋण परिपक्वता तिथियों के साथ जारी किए गए बांडों को संदर्भित करता है जो दो से 10 वर्ष के बीच होते हैं।

• लंबी अवधि के ऋण जारी करने में हालिया गिरावट के साथ, मध्यम अवधि के ऋण ने जारीकर्ताओं और निवेशकों के लिए अधिक महत्व ले लिया है।

• इन निश्चित आय प्रतिभूतियों पर प्रतिफल अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋणों के बीच गिरते हैं।