Среднесрочный/среднесрочный долг

Что такое промежуточный или среднесрочный долг?

Среднесрочный (также называемый промежуточным) долг — это тип облигации или другой ценной бумаги с фиксированным доходом, срок погашения которой составляет от двух до 10 лет. Облигации и другие продукты с фиксированным доходом, как правило, классифицируются по срокам погашения, поскольку это наиболее важная переменная при расчете доходности.

Промежуточный долг можно противопоставить краткосрочным и долгосрочным долговым ценным бумагам.

Понимание промежуточного/среднесрочного долга

Долг обычно классифицируется по срокам до погашения. Есть три условия долга: краткосрочный, долгосрочный и среднесрочный долг. Краткосрочная долговая ценная бумага – это ценная бумага со сроком погашения в течение короткого периода времени, обычно в течение года. Примером краткосрочного долга является казначейский вексель,. или казначейский вексель, выпущенный Казначейством США со сроком погашения четыре недели, 13 недель, 26 недель и 52 недели.

Долгосрочная задолженность относится к ценным бумагам с фиксированным доходом, срок погашения которых превышает 10 лет с даты выпуска или покупки. Примеры долгосрочного долга включают 20-летние и 30-летние казначейские облигации. Долгосрочная задолженность более чувствительна к изменениям процентной ставки, чем краткосрочная задолженность, поскольку существует большая вероятность повышения процентных ставок в течение более длительного периода времени, чем в течение более короткого периода времени.

В последние годы наблюдается устойчивое снижение выпуска долгосрочных облигаций. Фактически выпуск 30-летних казначейских облигаций США был прекращен в 2002 г., когда спрэд между среднесрочными и долгосрочными облигациями достиг рекордно низкого уровня. Хотя 30-летние казначейские облигации были возрождены в 2006 году, для многих инвесторов с фиксированным доходом 10-летние облигации стали «новыми 30-летними», а их ставка считалась эталонной ставкой для многих расчетов.

Среднесрочная или среднесрочная задолженность классифицируется как задолженность со сроком погашения от двух до десяти лет. Как правило, проценты по этим долговым ценным бумагам выше, чем по краткосрочным долговым обязательствам аналогичного качества, но ниже, чем по долгосрочным облигациям с сопоставимым рейтингом. Риск процентной ставки по среднесрочным долговым обязательствам выше, чем у краткосрочных долговых инструментов, но ниже, чем риск процентной ставки по долгосрочным облигациям.

Кроме того, по сравнению с краткосрочной задолженностью, среднесрочная задолженность сопряжена с большим риском того, что более высокая инфляция может снизить стоимость ожидаемых процентных платежей. Примерами среднесрочного долга являются казначейские облигации, выпущенные со сроком погашения от двух до 10 лет.

Среднесрочные облигации и доходность

В течение срока действия среднесрочной долговой ценной бумаги эмитент может корректировать срок погашения или номинальную доходность облигации в соответствии с потребностями эмитента или требованиями рынка — процесс, известный как полочная регистрация. Как и обычные облигации, среднесрочные ноты регистрируются в Комиссии по ценным бумагам и биржам ( SEC ) и также обычно выпускаются как купонные инструменты.

Доходность 10-летних казначейских облигаций является важным показателем на финансовых рынках, поскольку она используется в качестве эталона, который определяет другие процентные ставки, такие как ставки по ипотечным кредитам. 10-летние казначейские облигации продаются на аукционе и свидетельствуют об уровне уверенности потребителей в экономическом росте. По этой причине Федеральная резервная система следит за доходностью 10-летних казначейских облигаций, прежде чем принять решение об изменении ставки по федеральным фондам. По мере роста доходности 10-летних казначейских облигаций растут и процентные ставки по 10–15-летним займам, и наоборот.

Кривая доходности казначейских облигаций также может быть проанализирована, чтобы понять, на какой стадии экономического цикла находится экономика. 10-летняя нота находится где-то посередине кривой и, таким образом, дает представление о том, какая доходность нужна инвесторам, чтобы связать свои деньги на десять лет. Если инвесторы считают, что в следующем десятилетии экономика будет развиваться лучше, им потребуется более высокая доходность их среднесрочных и долгосрочных инвестиций. В условиях стандартной (или положительной) кривой доходности среднесрочные облигации приносят более высокую доходность при данном кредитном качестве, чем краткосрочные облигации, но более низкую доходность по сравнению с долгосрочными (10+ лет) облигациями.

Особенности

• Промежуточный или среднесрочный долг относится к облигациям, выпущенным со сроком погашения от двух до 10 лет.

• В связи с недавним сокращением выпуска долгосрочных долговых обязательств, среднесрочные долговые обязательства приобрели большее значение для эмитентов и инвесторов.

• Доходность по этим ценным бумагам с фиксированным доходом, как правило, находится между краткосрочными и долгосрочными долгами.