Skuldir á milli eða meðaltíma
Hvað er miðlungs- eða meðaltímaskuld?
Meðallangtímaskuldir (einnig kallaðar millilangar) eru tegund skuldabréfa eða annarra skuldabréfa með föstum tekjum sem hafa gjalddaga á milli tveggja og tíu ára. Skuldabréf og aðrar skuldabréfavörur flokkast gjarnan eftir gjalddaga þar sem hún er mikilvægasta breytan í ávöxtunarútreikningum.
Hægt er að líkja milliskuldum við skammtíma- og langtímaskuldabréf.
Skilningur á milli-/meðaltímaskuldum
Skuldir eru venjulega flokkaðar í skilmála til gjalddaga. Það eru þrjú skuldaskil: skammtímaskuldir, langtímaskuldir og meðallangtímaskuldir. Skammtímaskuldatrygging er á gjalddaga innan skamms tíma, venjulega innan árs. Dæmi um skammtímaskuldir er ríkisvíxill,. eða ríkisvíxill, gefinn út af bandaríska fjármálaráðuneytinu með lánstíma upp á fjórar vikur, 13 vikur, 26 vikur og 52 vikur.
Langtímaskuldir vísa til verðbréfa með föstum tekjum sem eiga að vera á gjalddaga í meira en 10 ár frá útgáfu eða kaupdegi. Dæmi um langtímaskuldir eru 20 ára og 30 ára ríkisbréf. Langtímaskuldir eru næmari fyrir vaxtabreytingum en skammtímaskuldir í ljósi þess að meiri líkur eru á að vextir hækki innan lengri tíma en innan skemmri tíma.
Á undanförnum árum hefur stöðugt dregið úr útgáfu langtímaskuldabréfa. Reyndar var 30 ára bandaríska ríkisskuldabréfinu hætt árið 2002 þar sem munurinn á milli- og langtímaskuldabréfum náði sögulegu lágmarki. Þó að 30 ára ríkissjóður hafi verið endurvakinn árið 2006, fyrir marga fastafjárfesta, varð 10 ára skuldabréfið „nýja 30 ára“ og vextir þess voru álitnir viðmiðunarvextir í mörgum útreikningum.
Skuldir til millilangs eða meðallangs tíma eru flokkaðar sem skuldir sem eiga að gjaldfalla eftir tvö til 10 ár. Venjulega eru vextir þessara skuldabréfa hærri en skammtímaskulda af svipuðum gæðum en lægri en á sambærilegu einkunnum langtímaskuldabréfa. Vaxtaáhætta á meðallangtímaskuldum er meiri en skammtímaskuldabréfa en minni en vaxtaáhætta á langtímaskuldabréfum.
Að auki, samanborið við skammtímaskuldir, felur millitímaskuld í sér meiri hættu á að meiri verðbólga geti rýrt verðmæti væntanlegra vaxtagreiðslna. Dæmi um langtímaskuldir eru ríkisbréf sem gefin eru út með tveggja ára til 10 ára gjalddaga.
Skuldabréf til millilangs tíma og ávöxtunarkrafa
Á líftíma langtímaskuldabréfs getur útgefandi aðlagað gjalddaga eða nafnávöxtun skuldabréfsins í samræmi við þarfir útgefanda eða kröfur markaðarins - ferli sem kallast hilluskráning. Líkt og venjuleg skuldabréf eru miðlungs tímabréf skráð hjá Verðbréfa- og kauphallarnefndinni (SEC) og eru einnig venjulega gefin út sem skjöl sem bera afsláttarmiða.
Ávöxtunarkrafa 10 ára ríkissjóðs er mikilvægur mælikvarði á fjármálamörkuðum þar sem hún er notuð sem viðmið sem stýrir öðrum vöxtum, svo sem húsnæðislánum. 10 ára ríkissjóður er seldur á uppboði og gefur til kynna tiltrú neytenda á hagvöxt. Af þessum sökum fylgist Seðlabankinn með 10 ára ávöxtunarkröfu ríkissjóðs áður en hann tekur ákvörðun um að breyta vöxtum sjóðanna. Eftir því sem ávöxtunarkrafa á 10 ára ríkisbréfið hækkar hækka vextir á 10 til 15 ára lánum og öfugt.
ávöxtunarferil ríkissjóðs til að skilja hvar hagkerfi er í hagsveiflunni. 10 ára seðillinn liggur einhvers staðar á miðju ferlinu og gefur því vísbendingu um hversu mikla ávöxtun fjárfestar þurfa til að binda peningana sína í tíu ár. Ef fjárfestar trúa því að hagkerfið muni gera betur á næsta áratug, munu þeir krefjast hærri ávöxtunarkröfu á meðal- og langtímafjárfestingar sínar. Í stöðluðu (eða jákvæðu) vaxtakúrfuumhverfi greiða millilangtímaskuldabréf hærri ávöxtun fyrir tiltekin lánsfjárgæði en skammtímaskuldabréf, en lægri ávöxtun miðað við langtímaskuldabréf (10+ ára).
Hápunktar
Með millilangtímaskuldum er átt við skuldabréf sem gefin eru út með gjalddaga sem eru á milli tveggja og tíu ára.
Með nýlegri samdrætti í langtímaskuldaútgáfu hafa langtímaskuldir tekið meira vægi fyrir útgefendur og fjárfesta.
Ávöxtunarkrafa þessara verðbréfa með föstum vöxtum hefur tilhneigingu til að falla á milli skammtíma- og langtímaskulda.
