Mittelfristige/mittelfristige Schulden

Was sind mittelfristige oder mittelfristige Schulden?

Mittelfristige (auch als Intermediate bezeichnete) Schuldtitel sind eine Art von Anleihen oder anderen festverzinslichen Wertpapieren mit einer festgelegten Laufzeit zwischen zwei und zehn Jahren. Anleihen und andere festverzinsliche Produkte werden in der Regel nach ihrem Fälligkeitsdatum klassifiziert, da dies die wichtigste Variable in der Renditeberechnung ist.

Zwischenschulden können kurz- und langfristigen Schuldtiteln gegenübergestellt werden.

Mittelfristige/mittelfristige Schulden verstehen

Schulden werden typischerweise in Laufzeiten kategorisiert. Es gibt drei Arten von Schulden: kurzfristige, langfristige und mittelfristige Schulden. Eine kurzfristige Schuldverschreibung ist eine, die innerhalb eines kurzen Zeitraums, typischerweise innerhalb eines Jahres, fällig wird. Ein Beispiel für kurzfristige Schulden ist ein Treasury Bill oder T-Bill, der vom US-Finanzministerium mit Laufzeiten von vier Wochen, 13 Wochen, 26 Wochen und 52 Wochen ausgestellt wird.

Langfristige Verbindlichkeiten beziehen sich auf festverzinsliche Wertpapiere mit einer Laufzeit von mehr als 10 Jahren ab dem Ausgabe- oder Kaufdatum. Beispiele für langfristige Verbindlichkeiten sind 20- und 30-jährige Staatsanleihen. Langfristige Schulden reagieren empfindlicher auf Zinsänderungen als kurzfristige Schulden, da die Wahrscheinlichkeit eines Zinsanstiegs innerhalb eines längeren Zeitraums größer ist als innerhalb eines kürzeren Zeitraums.

In den letzten Jahren war ein stetiger Rückgang der Emission von langfristigen Anleihen zu verzeichnen. Tatsächlich wurde die 30-jährige US-Staatsanleihe im Jahr 2002 eingestellt, als der Spread zwischen mittel- und langfristigen Anleihen Allzeittiefs erreichte. Obwohl die 30-jährige Staatsanleihe 2006 wiederbelebt wurde, wurde die 10-jährige Anleihe für viele festverzinsliche Anleger zur „neuen 30-jährigen“, und ihr Satz wurde als Referenzsatz für viele Berechnungen angesehen.

Zwischen- oder mittelfristige Schulden werden als Schulden klassifiziert, die in zwei bis zehn Jahren fällig werden. Typischerweise sind die Zinsen für diese Schuldtitel höher als die für kurzfristige Schuldtitel ähnlicher Qualität, aber niedriger als die für vergleichbar bewertete langfristige Anleihen. Das Zinsrisiko bei mittelfristigen Schuldtiteln ist höher als bei kurzfristigen Schuldtiteln, aber geringer als das Zinsrisiko bei langfristigen Anleihen.

Darüber hinaus bergen mittelfristige Schulden im Vergleich zu kurzfristigen Schulden ein größeres Risiko, dass eine höhere Inflation den Wert der erwarteten Zinszahlungen untergraben könnte. Beispiele für mittelfristige Schuldtitel sind Schatzanweisungen, die mit Laufzeiten von zwei bis zehn Jahren ausgegeben werden.

Mittelfristige Anleihen und Rendite

Während der Laufzeit eines mittelfristigen Schuldtitels kann der Emittent die Laufzeit oder die Nominalrendite der Anleihe entsprechend den Bedürfnissen des Emittenten oder den Anforderungen des Marktes anpassen – ein Prozess, der als Regalregistrierung bekannt ist. Kassenobligationen sind wie normale Anleihen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) registriert und werden in der Regel auch als kupontragende Instrumente emittiert.

Die Rendite einer 10-jährigen Staatsanleihe ist eine wichtige Kennzahl auf den Finanzmärkten, da sie als Benchmark verwendet wird, die andere Zinssätze, wie z. B. Hypothekenzinsen, bestimmt. Die 10-jährige Staatsanleihe wird auf einer Auktion verkauft und zeigt das Vertrauen der Verbraucher in das Wirtschaftswachstum. Aus diesem Grund beobachtet die Federal Reserve die 10-jährige Treasury-Rendite, bevor sie ihre Entscheidung trifft, den Fed Funds Rate zu ändern. Wenn die Renditen der 10-jährigen Schatzanweisungen steigen, steigen auch die Zinssätze für 10- bis 15-jährige Darlehen und umgekehrt.

Die Treasury- Zinskurve kann auch analysiert werden, um zu verstehen, wo sich eine Volkswirtschaft im Konjunkturzyklus befindet. Die 10-Jahres-Note liegt irgendwo in der Mitte der Kurve und gibt damit einen Hinweis darauf, wie viel Rendite Anleger benötigen, um ihr Geld für zehn Jahre zu binden. Wenn Anleger glauben, dass es der Wirtschaft im nächsten Jahrzehnt besser gehen wird, werden sie eine höhere Rendite für ihre mittel- bis langfristigen Anlagen verlangen. In einem Umfeld mit Standardzinskurven (oder positiven Renditekurven) zahlen mittelfristige Anleihen für eine bestimmte Kreditqualität eine höhere Rendite als kurzfristige Anleihen, aber eine niedrigere Rendite im Vergleich zu langfristigen (über 10 Jahre) Anleihen.

Höhepunkte

• Zwischen- oder mittelfristige Schuldtitel beziehen sich auf Anleihen, die mit Laufzeiten zwischen zwei und zehn Jahren begeben werden.

• Mit einem jüngsten Rückgang der Emission langfristiger Schuldtitel haben mittelfristige Schuldtitel für Emittenten und Anleger an Bedeutung gewonnen.

• Die Renditen dieser festverzinslichen Wertpapiere liegen tendenziell zwischen kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten.