Dług średnioterminowy/średnioterminowy
Co to jest dług pośredni lub średnioterminowy?
Dług średnioterminowy (określany również jako średnioterminowy) to rodzaj obligacji lub innego papieru wartościowego o stałym dochodzie, którego termin zapadalności wynosi od dwóch do 10 lat. Obligacje i inne produkty o stałym dochodzie są zwykle klasyfikowane według daty zapadalności, ponieważ jest to najważniejsza zmienna w obliczeniach rentowności.
Zadłużenie pośrednie można zestawić z krótkoterminowymi i długoterminowymi dłużnymi papierami wartościowymi.
Zrozumienie długu pośredniego/średnioterminowego
Dług zazwyczaj dzieli się na terminy do terminu zapadalności. Istnieją trzy terminy zadłużenia: dług krótkoterminowy, długoterminowy i średnioterminowy. Krótkoterminowe papiery dłużne to takie, które zapadają w krótkim czasie, zazwyczaj w ciągu roku. Przykładem długu krótkoterminowego są bony skarbowe,. czyli bony skarbowe, emitowane przez Skarb USA na okres 4 tygodni, 13 tygodni, 26 tygodni i 52 tygodnie.
Zadłużenie długoterminowe odnosi się do papierów wartościowych o stałym dochodzie, których termin zapadalności przekracza 10 lat od daty emisji lub zakupu. Przykładami zadłużenia długoterminowego są 20-letnie i 30-letnie obligacje skarbowe. Dług długoterminowy jest bardziej wrażliwy na zmiany stóp procentowych niż dług krótkoterminowy, ponieważ istnieje większe prawdopodobieństwo wzrostu stóp procentowych w dłuższym okresie niż w krótszym.
W ostatnich latach obserwuje się stały spadek emisji obligacji długoterminowych. W rzeczywistości, 30-letnie amerykańskie obligacje skarbowe zostały wycofane w 2002 r., ponieważ spread między obligacjami średnioterminowymi i długoterminowymi osiągnął rekordowo niski poziom. Chociaż 30-letni Skarb Państwa został reaktywowany w 2006 r., dla wielu inwestorów o stałym dochodzie 10-letnia obligacja stała się „nową 30-letnią”, a jej stopa została uznana za stopę odniesienia w wielu obliczeniach.
Dług średnioterminowy lub średnioterminowy klasyfikuje się jako dług, którego termin wymagalności przypada w ciągu 2–10 lat. Zazwyczaj oprocentowanie tych dłużnych papierów wartościowych jest wyższe niż krótkoterminowego długu o podobnej jakości, ale mniejsze niż w przypadku obligacji długoterminowych o porównywalnym ratingu. Ryzyko stopy procentowej długu średnioterminowego jest wyższe niż ryzyko krótkoterminowych instrumentów dłużnych, ale niższe niż ryzyko stopy procentowej obligacji długoterminowych.
Ponadto, w porównaniu z długiem krótkoterminowym, dług średnioterminowy niesie ze sobą większe ryzyko, że wyższa inflacja może obniżyć wartość oczekiwanych płatności odsetkowych. Przykładami długu średnioterminowego są obligacje skarbowe wyemitowane z terminem zapadalności od 2 do 10 lat.
Obligacje średnioterminowe i rentowność
W okresie życia średnioterminowego dłużnego papieru wartościowego emitent może dostosować termin zapadalności lub nominalną rentowność obligacji zgodnie z potrzebami emitenta lub wymaganiami rynku – jest to proces znany jako rejestracja półkowa. Podobnie jak zwykłe obligacje, obligacje średnioterminowe są rejestrowane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i są zwykle emitowane jako instrumenty opatrzone kuponem.
Rentowność 10-letniego Skarbu Państwa jest ważnym wskaźnikiem na rynkach finansowych, ponieważ jest używany jako punkt odniesienia, który wyznacza inne stopy procentowe, takie jak oprocentowanie kredytów hipotecznych. Dziesięcioletni Skarb Państwa sprzedawany jest na aukcji i wskazuje na zaufanie konsumentów do wzrostu gospodarczego. Z tego powodu Rezerwa Federalna obserwuje rentowność 10-letnich obligacji skarbowych przed podjęciem decyzji o zmianie stopy funduszy federalnych. Wraz ze wzrostem rentowności 10-letnich obligacji skarbowych rosną oprocentowanie pożyczek 10--15-letnich i odwrotnie.
Krzywa dochodowości obligacji skarbowych może być również analizowana, aby zrozumieć, gdzie znajduje się gospodarka w cyklu biznesowym. Nota 10-letnia leży gdzieś pośrodku krzywej, a zatem wskazuje, ile zwrotu inwestorzy potrzebują, aby zamrozić swoje pieniądze na dziesięć lat. Jeśli inwestorzy wierzą, że gospodarka będzie radzić sobie lepiej w następnej dekadzie, będą wymagać wyższego zwrotu ze swoich średnio- i długoterminowych inwestycji. W środowisku standardowej (lub dodatniej) krzywej dochodowości obligacje średnioterminowe przynoszą wyższą stopę zwrotu za daną jakość kredytową niż obligacje krótkoterminowe, ale niższą rentowność w porównaniu z obligacjami długoterminowymi (ponad 10 lat).
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Dług średnioterminowy odnosi się do obligacji wyemitowanych z terminem zapadalności od 2 do 10 lat.
Wraz z niedawnym spadkiem emisji długu długoterminowego, dług średnioterminowy nabrał większego znaczenia dla emitentów i inwestorów.
Stopy zwrotu z tych papierów wartościowych o stałym dochodzie zwykle wahają się pomiędzy długiem krótkoterminowym a długiem.
