Mellem-/mellemfristet gæld
Hvad er mellemlang eller mellemfristet gæld?
Mellemfristet (også kaldet mellemliggende) gæld er en form for obligation eller andet fastforrentet værdipapir, der har en udløbsdato fastsat til mellem to og 10 år. Obligationer og andre renteprodukter har en tendens til at blive klassificeret efter deres udløbsdato, da det er den vigtigste variabel i renteberegningerne.
Mellemliggende gæld kan sammenlignes med kortfristede og langfristede gældsbeviser.
Forstå mellemliggende/mellemfristede gæld
Gæld er typisk kategoriseret i løbetider. Der er tre gældsbetingelser: kortfristet, langsigtet og mellemlang gæld. Et kortfristet gældspapir er et, der forfalder inden for en kort periode, typisk inden for et år. Et eksempel på kortfristet gæld er en skatkammerbevis eller skatkammerbevis, udstedt af det amerikanske finansministerium med løbetider på fire uger, 13 uger, 26 uger og 52 uger.
Langfristet gæld refererer til fastforrentede værdipapirer, der udløber mere end 10 år fra udstedelses- eller købsdatoen. Eksempler på langfristet gæld omfatter de 20-årige og 30-årige statsobligationer. Langfristet gæld er mere følsom over for renteændringer end kortfristet gæld, da der er større sandsynlighed for, at renten stiger inden for en længere tidsperiode end inden for en kortere tidsramme.
I de senere år har der været et støt fald i udstedelsen af lange obligationer. Faktisk blev den 30-årige amerikanske statsobligation afbrudt i 2002, da spændet mellem mellem- og langfristede obligationer nåede det laveste nogensinde. Selvom det 30-årige statskasse blev genoplivet i 2006, blev den 10-årige obligation for mange fastforrentede investorer den "nye 30-årige", og dens rente blev betragtet som benchmarkrenten for mange beregninger.
Mellem- eller mellemfristet gæld klassificeres som gæld, der forfalder om to til 10 år. Typisk er renten på disse gældsbeviser større end for kortfristet gæld af tilsvarende kvalitet, men mindre end på langfristede obligationer med en sammenlignelig rating. Renterisikoen på mellemfristet gæld er højere end for kortfristede gældsinstrumenter, men lavere end renterisikoen på lange obligationer.
Derudover indebærer en mellemfristet gæld i forhold til kortfristet gæld en større risiko for, at højere inflation kan udhule værdien af forventede rentebetalinger. Eksempler på mellemfristet gæld er statsobligationerne udstedt med en løbetid på 2-10 år.
Mellemfristede obligationer og afkast
I løbet af et mellemfristet gældspapirs løbetid kan udstederen justere løbetiden eller obligationens nominelle afkast i overensstemmelse med udstederens behov eller markedets krav - en proces kendt som hylderegistrering. Som almindelige obligationer er mellemfristede noter registreret hos Securities and Exchange Commission (SEC) og udstedes også normalt som kuponbærende instrumenter.
Afkastet på en 10-årig statskasse er en vigtig målestok på de finansielle markeder, da den bruges som et benchmark, der styrer andre renter, såsom realkreditrenter. Den 10-årige statskasse sælges på en auktion og angiver forbrugernes tillid til økonomisk vækst. Af denne grund holder Federal Reserve øje med den 10-årige statsrente, før den træffer sin beslutning om at ændre Fed Funds-renten. I takt med at renterne på den 10-årige statsobligation stiger, stiger renterne også på 10- til 15-årige lån og omvendt.
Treasury -rentekurven kan også analyseres for at forstå, hvor en økonomi befinder sig i konjunkturcyklussen. 10-års-sedlen ligger et sted i midten af kurven og giver dermed en indikation af, hvor meget afkast investorer skal bruge for at binde deres penge i ti år. Hvis investorerne tror på, at økonomien vil klare sig bedre i det næste årti, vil de kræve et højere afkast på deres mellem- til langsigtede investeringer. I et standard- (eller positivt) rentekurvemiljø giver mellemfristede obligationer et højere afkast for en given kreditkvalitet end korte obligationer, men et lavere afkast sammenlignet med lange (10+ år) obligationer.
##Højdepunkter
Mellemlang eller mellemlang gæld refererer til obligationer udstedt med udløbsdatoer, der er mellem to og 10 år.
Med et nyligt fald i langfristet gældsudstedelse har mellemfristet gæld fået større betydning for udstedere og investorer.
Renterne på disse fastforrentede værdipapirer har en tendens til at falde mellem kort- og langfristet gæld.
