Hutang Jangka Pertengahan/Sederhana

Apakah Hutang Pertengahan atau Jangka Sederhana?

Hutang jangka sederhana (juga dirujuk sebagai perantaraan) ialah sejenis bon atau sekuriti pendapatan tetap lain yang mempunyai tarikh matang ditetapkan antara dua dan 10 tahun. Bon dan produk pendapatan tetap lain cenderung diklasifikasikan mengikut tarikh matangnya, kerana ia merupakan pembolehubah paling penting dalam pengiraan hasil.

Hutang perantaraan boleh dibezakan dengan sekuriti hutang jangka pendek dan jangka panjang.

Memahami Hutang Jangka Pertengahan/Sederhana

Hutang biasanya dikategorikan kepada terma sehingga matang. Terdapat tiga syarat hutang: hutang jangka pendek, jangka panjang dan jangka sederhana. Sekuriti hutang jangka pendek ialah sekuriti hutang yang matang dalam tempoh masa yang singkat, biasanya dalam tempoh setahun. Contoh hutang jangka pendek ialah bil Perbendaharaan,. atau bil T, yang dikeluarkan oleh Perbendaharaan AS dengan tempoh empat minggu, 13 minggu, 26 minggu dan 52 minggu.

Hutang jangka panjang merujuk kepada sekuriti pendapatan tetap yang ditetapkan untuk matang lebih daripada 10 tahun dari tarikh terbitan atau pembelian. Contoh hutang jangka panjang termasuk bon Perbendaharaan 20 tahun dan 30 tahun. Hutang jangka panjang adalah lebih sensitif kepada perubahan kadar faedah berbanding hutang jangka pendek memandangkan terdapat kebarangkalian yang lebih besar untuk kadar faedah meningkat dalam tempoh masa yang lebih lama berbanding dalam jangka masa yang lebih singkat.

Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, terdapat penurunan yang berterusan dalam terbitan bon jangka panjang. Malah, bon Perbendaharaan AS 30 tahun telah dihentikan pada tahun 2002 apabila tebaran antara bon jangka pertengahan dan jangka panjang mencapai paras terendah sepanjang masa. Walaupun Perbendaharaan 30 tahun telah dihidupkan semula pada tahun 2006, bagi kebanyakan pelabur berpendapatan tetap, bon 10 tahun menjadi "30 tahun baharu," dan kadarnya dianggap sebagai kadar penanda aras untuk banyak pengiraan.

Hutang jangka pertengahan atau sederhana diklasifikasikan sebagai hutang yang akan matang dalam dua hingga 10 tahun. Lazimnya, faedah ke atas sekuriti hutang ini adalah lebih besar daripada hutang jangka pendek dengan kualiti yang serupa tetapi kurang daripada itu pada bon jangka panjang yang dinilai setanding. Risiko kadar faedah pada hutang jangka sederhana adalah lebih tinggi daripada instrumen hutang jangka pendek tetapi lebih rendah daripada risiko kadar faedah pada bon jangka panjang.

Di samping itu, berbanding dengan hutang jangka pendek, hutang jangka pertengahan membawa risiko yang lebih besar bahawa inflasi yang lebih tinggi boleh menghakis nilai pembayaran faedah yang dijangkakan. Contoh hutang jangka sederhana ialah nota Perbendaharaan yang diterbitkan dengan tempoh matang dua tahun hingga 10 tahun.

Bon dan Hasil Jangka Pertengahan

Semasa hayat sekuriti hutang jangka sederhana, penerbit boleh melaraskan tempoh matang atau hasil nominal bon mengikut keperluan penerbit atau permintaan pasaran—suatu proses yang dikenali sebagai pendaftaran rak. Seperti bon biasa, nota jangka sederhana didaftarkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa ( SEC) dan juga biasanya dikeluarkan sebagai instrumen berkupon.

Hasil pada Perbendaharaan 10 tahun merupakan metrik penting dalam pasaran kewangan kerana ia digunakan sebagai penanda aras yang membimbing kadar faedah lain, seperti kadar gadai janji. Perbendaharaan 10 tahun dijual di lelongan dan menunjukkan tahap keyakinan pengguna terhadap pertumbuhan ekonomi. Atas sebab ini, Rizab Persekutuan memantau hasil Perbendaharaan 10 tahun sebelum membuat keputusannya untuk menukar kadar dana makan. Apabila hasil pada nota Perbendaharaan 10 tahun meningkat, begitu juga kadar faedah bagi pinjaman 10 hingga 15 tahun dan sebaliknya.

Keluk hasil Perbendaharaan juga boleh dianalisis untuk memahami di mana ekonomi berada dalam kitaran perniagaan. Nota 10 tahun terletak di suatu tempat di tengah-tengah keluk dan, dengan itu, memberikan petunjuk tentang berapa banyak pulangan yang perlu pelabur untuk mengikat wang mereka selama sepuluh tahun. Jika pelabur percaya ekonomi akan berkembang lebih baik dalam dekad akan datang, mereka akan memerlukan hasil yang lebih tinggi untuk pelaburan jangka sederhana hingga panjang mereka. Dalam persekitaran keluk hasil standard (atau positif), bon jangka pertengahan membayar hasil yang lebih tinggi untuk kualiti kredit tertentu daripada bon jangka pendek, tetapi hasil yang lebih rendah berbanding bon jangka panjang (10+ tahun).

Sorotan

• Hutang pertengahan, atau jangka sederhana, merujuk kepada bon yang diterbitkan dengan tarikh matang antara dua dan 10 tahun.

• Dengan penurunan baru-baru ini dalam terbitan hutang jangka panjang, hutang jangka sederhana telah mengambil kepentingan yang lebih besar bagi penerbit dan pelabur.

• Hasil ke atas sekuriti pendapatan tetap ini cenderung jatuh di antara hutang jangka pendek dan panjang.