लेट-डे ट्रेडिंग

लेट-डे ट्रेडिंग क्या है?

लेट-डे ट्रेडिंग घंटों के बाद निष्पादित ट्रेडों को रिकॉर्ड करने की अवैध प्रथा है, जैसा कि म्यूचुअल फंड की दैनिक शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) की गणना से पहले हुआ था। यह आम तौर पर मौजूदा अवधि (आमतौर पर दैनिक) एनएवी की आधिकारिक गणना के बाद म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदने, या रिडीम करने के आदेश देने वाले हेज फंड से जुड़ा होता है, लेकिन पहले की अवधि के एनएवी के आधार पर एक मूल्य प्राप्त करना, आमतौर पर अधिक फायदेमंद होता है जो पहले से ही किया जा चुका है। प्रलेखित।

लेट-डे ट्रेडिंग म्यूचुअल फंड के शेयरों के मूल्य को कम कर सकती है, लंबी अवधि के निवेशकों को नुकसान पहुंचा सकती है, और घंटों के बाद के व्यापार के पूरी तरह से कानूनी और स्वीकार्य अभ्यास के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए ।

लेट-डे ट्रेडिंग को समझना

लेट-डे ट्रेडिंग नवीनतम एनएवी की गणना के बाद म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदने या रिडीम करने के लिए ऑर्डर देने की प्रथा है। ये ट्रेड निवेशक को अपने लाभ के लिए पिछले दिन के एनएवी में लॉक करने में सक्षम बनाते हैं, उदाहरण के लिए, उस स्थिति में जब म्यूचुअल फंड का एक बड़ा घटक घंटों के बाद कमाई की घोषणा करता है जिसका अगले दिन फंड के मूल्य पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। .

अवैध लेट-डे ट्रेडिंग योजनाओं में आम तौर पर हेज फंड शामिल होते हैं जो म्यूचुअल फंड के शेयरों को घंटों के बाद खरीदने और बेचने के लिए म्यूचुअल फंड के साथ विशेष संबंध स्थापित करते हैं, लेकिन उस व्यापार को उस समय से पहले निष्पादित किया जाता है जब उस म्यूचुअल फंड की एनएवी की गणना की जाती है (आमतौर पर 4: 00 अपराह्न पूर्वी समय)। यह अभ्यास हेज फंड को एक अवसर प्रदान करता है, जो सभी निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं है, बाजार बंद होने के बाद होने वाली घटनाओं से संभावित लाभ के लिए। ये हेज फंड तब अपने सहयोग के बदले में म्यूचुअल फंड के साथ अवैध लाभ का एक हिस्सा साझा कर सकते हैं।

लेट-डे ट्रेडिंग उस कीमत के संबंध में संघीय प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन करती है जिस पर म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदा या भुनाया जाना चाहिए। सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने निष्कर्ष निकाला है कि इस प्रकार की गतिविधि उन म्यूचुअल फंडों में निर्दोष निवेशकों को धोखा देती है, जो देर से व्यापारी को अन्य निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं होने का लाभ देती है।

लेट-डे ट्रेडिंग विनियम

1933 के प्रतिभूति अधिनियम की धारा 17(ए), 1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम की धारा 10(बी) और नियम 10बी-5 सहित कई संघीय प्रतिभूति कानूनों के तहत देर से व्यापार करना अवैध है ।

मूल लेट-डे ट्रेडिंग नियमों में ब्रोकर-डीलरों और निवेश सलाहकारों को यह सत्यापित करने की आवश्यकता होती है कि ट्रेडों को कब रखा गया था। यदि म्यूचुअल फंड को दिन के लिए एनएवी की गणना करने के बाद ऑर्डर मिलते हैं, तो वे इस तथ्य के बाद भी ट्रेडों को निष्पादित कर सकते हैं यदि उन्हें पहले रखा गया प्रमाणित किया गया था। यह विचार ग्राहकों को बैच ट्रेड करने में सक्षम बनाने के लिए था,. लेकिन दोष यह था कि म्यूचुअल फंड के पास यह जानने का कोई तरीका नहीं था कि कोई अवैध ट्रेड किया जा रहा है या नहीं।

इन नियमों ने अतीत में कई मुद्दों का कारण बना। उदाहरण के लिए, गीक सिक्योरिटीज एक ब्रोकर-डीलर और निवेश सलाहकार है जिसे पूर्वी समय 4:00 बजे के बाद अपने ग्राहकों से ट्रेडिंग निर्देश प्राप्त करने और उन ट्रेडों को निष्पादित करने के लिए प्रेरित किया गया था जैसे कि उस समय से पहले ट्रेडिंग निर्देश प्राप्त हुए थे। फोन पर बातचीत अनिर्दिष्ट थी और सलाहकार ने देर से व्यापारिक गतिविधियों को छुपाने के लिए टाइम-स्टैम्प मशीन का इस्तेमाल किया।

एसईसी ने 2003 और 2004 में लेट-डे ट्रेडिंग नियमों में महत्वपूर्ण बदलाव किए। नए नियमों के लिए आवश्यक है कि म्यूचुअल फंड खरीद और मोचन आदेश एनएवी की गणना से पहले फंड द्वारा प्राप्त किए जाएं और बाजार के समय से संबंधित म्यूचुअल फंड के प्रॉस्पेक्टस के खुलासे में वृद्धि करें। . इन नियमों ने प्रवर्तन सुनिश्चित करने के लिए जिम्मेदारी को म्यूचुअल फंड में स्थानांतरित कर दिया।

लेट-डे ट्रेडिंग जुर्माना

यूनाइटेड किंगडम के पूर्व हेज फंड पेंटागन कैपिटल मैनेजमेंट पर फरवरी 2001 और सितंबर 2003 के बीच होने वाले लेट-डे ट्रेडिंग उल्लंघनों के लिए SEC द्वारा $98.6 मिलियन डॉलर का जुर्माना लगाया गया था। हेज फंड ने अपने ब्रोकर-डीलर, ट्रुटमैन वासरमैन एंड कंपनी के माध्यम से देर से ट्रेड किए। , प्रत्येक दिन के अंत में म्युचुअल फंड की कीमतें तय होने के बाद जारी की गई जानकारी से अवैध रूप से लाभ प्राप्त करने के लिए।

हेज फंड ने तर्क दिया कि ट्रेडों में संघीय प्रतिभूति कानूनों के तहत धोखाधड़ी या छल शामिल नहीं था और इसे निवेश सलाहकार के रूप में उत्तरदायी नहीं ठहराया जा सकता क्योंकि यह सीधे म्यूचुअल फंड के साथ संवाद नहीं करता था। हालांकि, अदालतों ने फैसला सुनाया कि धोखाधड़ी का इरादा देर से व्यापार के कार्य में निहित है और हेज फंड का संचार की सहमति पर अंतिम कहना था, भले ही ब्रोकर-डीलर अंततः ट्रेडों को रखने के लिए जिम्मेदार था।

हाइलाइट्स

• लेट-डे ट्रेडिंग घंटों के बाद निष्पादित ट्रेडों को रिकॉर्ड करने की अवैध प्रथा है, जैसा कि म्यूचुअल फंड के दैनिक शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) की गणना से पहले हुआ था।

• लेट-डे ट्रेडिंग को आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग की पूरी तरह से कानूनी और स्वीकार्य प्रथा के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए।

• लेट-डे ट्रेडिंग आम तौर पर वर्तमान अवधि (आमतौर पर दैनिक) एनएवी की आधिकारिक गणना के बाद ऑर्डर देने वाले हेज फंड से जुड़ी होती है, लेकिन पहले की अवधि के एनएवी के आधार पर मूल्य प्राप्त करना जो पहले से ही प्रलेखित है।