Dagangan Lewat Hari

Apakah itu Dagangan Lewat Hari?

Dagangan lewat hari ialah amalan haram merekod dagangan yang dilaksanakan selepas waktu bekerja seperti yang telah berlaku sebelum pengiraan dana bersama nilai aset bersih harian (NAB). Ia biasanya dikaitkan dengan dana lindung nilai yang membuat pesanan untuk membeli, atau menebus, saham dana bersama selepas NAB tempoh semasa (biasanya setiap hari) dikira secara rasmi, tetapi menerima harga, biasanya lebih berfaedah, berdasarkan NAB tempoh sebelumnya yang telah didokumenkan.

Dagangan lewat hari boleh mencairkan nilai saham dana bersama, memudaratkan pelabur jangka panjang dan tidak boleh dikelirukan dengan amalan perdagangan selepas waktu yang sah dan boleh diterima sepenuhnya.

Memahami Dagangan Lewat Hari

Dagangan lewat hari ialah amalan membuat pesanan untuk membeli atau menebus saham dana bersama selepas NAB terkini telah dikira. Dagangan ini membolehkan pelabur mengunci NAB hari sebelumnya untuk kelebihan mereka, seperti, contohnya, dalam kes apabila komponen besar dana bersama mengumumkan pendapatan selepas waktu kerja yang mempunyai kesan material ke atas nilai dana pada hari berikutnya. .

Skim dagangan lewat hari yang menyalahi undang-undang biasanya melibatkan dana lindung nilai yang mewujudkan hubungan istimewa dengan dana bersama untuk membeli dan menjual saham dana bersama itu selepas waktu kerja tetapi mempunyai dagangan itu direkodkan sebagai dilaksanakan sebelum masa NAB dana bersama itu dikira (biasanya 4: 00 malam Waktu Timur). Amalan ini menyediakan dana lindung nilai dengan peluang, yang tidak tersedia kepada semua pelabur, untuk berpotensi mendapat keuntungan daripada peristiwa yang berlaku selepas pasaran ditutup. Dana lindung nilai ini kemudiannya boleh berkongsi sebahagian daripada keuntungan haram dengan dana bersama sebagai pertukaran untuk kerjasama mereka.

Dagangan lewat hari melanggar undang-undang sekuriti persekutuan mengenai harga saham dana bersama mesti dibeli atau ditebus. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) telah membuat kesimpulan bahawa jenis aktiviti ini menipu pelabur yang tidak bersalah dalam dana bersama tersebut dengan memberi peniaga lewat hari kelebihan yang tidak tersedia kepada pelabur lain.

Peraturan Dagangan Lewat Hari

Dagangan lewat hari adalah haram di bawah beberapa undang-undang sekuriti persekutuan, termasuk Seksyen 17(a) Akta Sekuriti 1933,. Seksyen 10(b) Akta Bursa Sekuriti 1934 dan Peraturan 10b-5.

Peraturan dagangan lewat hari yang asal memerlukan peniaga-peniaga broker dan penasihat pelaburan untuk mengesahkan apabila dagangan dibuat. Jika dana bersama menerima pesanan selepas mengira NAB untuk hari itu, mereka masih boleh melaksanakan dagangan selepas fakta itu jika mereka disahkan sebagai diletakkan lebih awal. Ideanya adalah untuk membolehkan pelanggan membuat dagangan kelompok,. tetapi kelemahannya ialah dana bersama tidak mempunyai cara untuk mengetahui sama ada sebarang perdagangan haram dilakukan.

Peraturan ini menyebabkan banyak isu pada masa lalu. Sebagai contoh, Geek Securities ialah peniaga broker dan penasihat pelaburan yang telah didakwa kerana menerima arahan dagangan daripada pelanggannya selepas 4:00 petang Waktu Timur dan melaksanakan dagangan tersebut seolah-olah arahan perdagangan telah diterima sebelum masa itu. Perbualan telefon tidak didokumenkan dan penasihat menggunakan mesin cap masa untuk menyembunyikan aktiviti dagangan lewat.

SEC membuat perubahan ketara kepada peraturan dagangan lewat hari pada tahun 2003 dan 2004. Peraturan baharu menghendaki pesanan pembelian dan penebusan dana bersama diterima oleh dana sebelum masa ia mengira NAB dan pendedahan prospektus dana bersama yang meningkat berkaitan dengan masa pasaran . Peraturan ini mengalihkan tanggungjawab kepada dana bersama untuk memastikan penguatkuasaan.

Denda Dagangan Lewat Hari

Bekas dana lindung nilai United Kingdom Pentagon Capital Management telah didenda $98.6 juta dolar oleh SEC kerana pelanggaran dagangan lewat hari yang berlaku antara Februari 2001 dan September 2003. Dana lindung nilai membuat dagangan lewat hari melalui peniaga brokernya, Trautman Wasserman & Co. , untuk mendapat keuntungan secara haram daripada maklumat yang dikeluarkan selepas harga dana bersama ditetapkan pada penghujung setiap hari.

Dana lindung nilai berhujah bahawa perdagangan itu tidak melibatkan penipuan atau penipuan di bawah undang-undang sekuriti persekutuan dan ia tidak boleh dipertanggungjawabkan sebagai penasihat pelaburan kerana ia tidak berkomunikasi secara langsung dengan dana bersama. Walau bagaimanapun, mahkamah memutuskan bahawa niat menipu adalah wujud dalam tindakan dagangan lewat dan bahawa dana lindung nilai mempunyai kata putus ke atas persetujuan komunikasi walaupun peniaga broker akhirnya bertanggungjawab untuk meletakkan dagangan.

Sorotan

• Dagangan lewat hari ialah amalan haram merekod dagangan yang dilaksanakan selepas waktu bekerja seperti yang telah berlaku sebelum pengiraan dana bersama nilai aset bersih harian (NAB).

• Dagangan lewat hari tidak boleh dikelirukan dengan amalan perdagangan selepas waktu yang sah dan boleh diterima sepenuhnya.

• Dagangan lewat hari biasanya dikaitkan dengan dana lindung nilai yang membuat pesanan selepas NAB tempoh semasa (biasanya setiap hari) dikira secara rasmi, tetapi menerima harga berdasarkan NAB tempoh sebelumnya yang telah didokumenkan.