デイトレード

##深夜取引とは何ですか？

相互基金がその日次純資産価値（NAV）を計算する前に発生したものとして、営業時間後に実行された取引を記録する違法な慣行です。これは通常、現在の期間（通常は毎日）のNAVが公式に計算された後、投資信託の株式を購入または償還するように注文するヘッジファンドに関連付けられていますが、すでに前の期間のNAVに基づいて、通常はより有利な価格を受け取ります文書化。

デイトレードは投資信託の株式の価値を薄め、長期投資家に害を及ぼす可能性があり、時間外取引の完全に合法で容認できる慣行と混同しないでください。

##デイトレードを理解する

デイトレードとは、最新のNAVがすでに計算された後で、投資信託の株式を購入または償還するための注文を行うことです。これらの取引により、投資家は前日のNAVを有利に固定することができます。たとえば、ミューチュアルファンドの大部分が営業時間外に収益を発表し、翌日のファンドの価値に重大な影響を与える場合などです。。

違法なデイトレードスキームでは、通常、ヘッジファンドがミューチュアルファンドと特別な関係を築き、ミューチュアルファンドの株式を営業時間後に売買しますが、ミューチュアルファンドのNAVが計算される前に実行されたと記録されます（通常は4：東部時間午後00時）。この慣行は、ヘッジファンドに、すべての投資家が利用できるわけではない機会を提供し、市場が閉鎖された後に発生するイベントから潜在的に利益を得る可能性があります。これらのヘッジファンドは、協力と引き換えに、違法な利益の一部を相互ファンドと共有する場合があります。

昨日の取引は、相互資金の株式を購入または償還しなければならない価格に関する連邦証券法に違反しています。証券取引委員会（SEC）は、この種の活動は、他の投資家には利用できないアドバンテージを深夜のトレーダーに与えることにより、これらの投資信託の無実の投資家をだましていると結論付けました。

##デイトレード規制

深夜の取引は、1933年の証券法のセクション17（a）、1934年の証券取引法のセクション10（b）、および規則10b-5を含むいくつかの連邦証券法の下で違法です。

元のデイトレードルールでは、ブローカーディーラーと投資アドバイザーがいつ取引が行われたかを確認する必要がありました。ミューチュアルファンドが当日のNAVを計算した後に注文を受けた場合でも、先に配置されたと認定されていれば、事後に取引を実行できます。アイデアは顧客がバッチ取引を行えるようにすることでしたが、欠点は、相互資金が違法な取引が行われているかどうかを知る方法がないことでした。

これらのルールは、過去に多くの問題を引き起こしました。たとえば、Geek Securitiesは、東部時間の午後4時以降に顧客から取引指示を受け取り、それ以前に取引指示を受け取ったかのようにそれらの取引を実行したとして起訴されたブローカーディーラーおよび投資アドバイザーです。電話での会話は文書化されておらず、アドバイザーはタイムスタンプマシンを使用して取引の遅い活動を隠していました。

SECは、2003年と2004年にデイトレード規則に大幅な変更を加えました。新しい規則では、投資信託の購入と償還の注文は、NAVを計算する前にファンドが受け取る必要があり、市場のタイミングに関連する投資信託の目論見書の開示が増えました。。これらの規則は、執行を確実にするために責任を相互資金に移しました。

##デイトレードの罰金

旧英国ヘッジファンドのペンタゴンキャピタルマネジメントは、2001年2月から2003年9月の間に発生した深夜の取引違反に対してSECから9,860万ドルの罰金を科されました。、毎日の終わりに相互資金の価格が固定された後に公開された情報から違法に利益を得る。

ておらず、相互ファンドと直接通信していなかったため、投資顧問としての責任を問われることはないと主張した。しかし、裁判所は、詐欺的な意図は後期取引の行為に内在し、ブローカーディーラーが最終的に取引を行う責任を負っていたとしても、ヘッジファンドが通信の同意について最終決定権を持っていると裁定しました。

##ハイライト

-デイトレードは、ミューチュアルファンドがその日次純資産価値（NAV）を計算する前に発生したものとして、営業時間後に実行された取引を記録する違法な慣行です。

-深夜の取引は、時間外取引の完全に合法で許容可能な慣行と混同しないでください。

-昨日の取引は通常、現在の期間（通常は毎日）のNAVが公式に計算された後に注文するヘッジファンドに関連付けられますが、すでに文書化されている前の期間のNAVに基づいて価格を受け取ります。