मुंबई इंटरबैंक फॉरवर्ड ऑफर रेट (MIFOR)

मुंबई इंटरबैंक फॉरवर्ड ऑफर रेट (MIFOR) क्या है?

मुंबई इंटरबैंक फॉरवर्ड ऑफर रेट (MIFOR) वह दर है जिसका उपयोग भारतीय बैंक फॉरवर्ड-रेट समझौतों और डेरिवेटिव पर मूल्य निर्धारित करने के लिए एक बेंचमार्क के रूप में करते हैं। यह लंदन इंटरबैंक ऑफर्ड रेट (LIBOR) का मिश्रण है और भारतीय विदेशी मुद्रा बाजारों से प्राप्त एक फॉरवर्ड प्रीमियम है।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने मुद्रा की अटकलों को कम करने की उम्मीद में 2005 में MIFOR के उपयोग पर प्रतिबंध लगा दिया था, लेकिन एक साल बाद उस डिक्री में ढील दी, इसे केवल इंटरबैंक लेनदेन तक सीमित कर दिया ।

MIFOR को समझना

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) MIFOR को अपनी वेबसाइट पर प्रकाशित करता है ताकि निवेशकों को स्वैप पॉइंट की गणना न करनी पड़े, जो कि एक विशेष निपटान तिथि जैसे एक महीने, दो महीने के लिए अमेरिका और भारत के बीच ब्याज दर का अंतर है। और इसी तरह।

हालाँकि, MIFOR की गणना करना मुश्किल है क्योंकि यह LIBOR ब्याज दर और भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा जोड़े गए एक अज्ञात क्रेडिट स्प्रेड के अलावा मुद्रा स्वैप बिंदुओं का उपयोग करता है।

LIBOR एक संदर्भ दर है और इसमें कई बैंकों द्वारा आपूर्ति की जाने वाली ब्याज दरों का औसत शामिल है। MIFOR अपनी गणना में जोखिम प्रीमियम रखकर उन बैंकों के क्रेडिट जोखिम की भरपाई करता है। क्रेडिट रिस्क प्रीमियम को अमेरिका और भारत के बीच स्वैप पॉइंट्स में जोड़ा जाता है ताकि दरों को प्रस्तुत करने वाले बैंकों की क्षतिपूर्ति की जा सके।

दूसरे शब्दों में, स्वैप बिंदुओं की गणना करते समय MIFOR केवल निर्दिष्ट परिपक्वता के लिए अमेरिका और भारत के बीच ब्याज दर के अंतर का उपयोग नहीं करता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि तीन महीने की अमेरिकी दर 4% है जबकि भारत की तीन महीने की दर 6% है। ब्याज दर का अंतर 2% होगा, लेकिन MIFOR उस अंतर में एक जोखिम प्रीमियम जोड़ता है, जो बैंकों द्वारा इंटरबैंक दरों को प्रदान करने के आधार पर बार-बार बदलता है।

MIFOR आपको क्या बताता है?

MIFOR भारत में डेरिवेटिव के लिए दरें निर्धारित करने के लिए एक बेंचमार्क है, लेकिन इसके कार्य को बेहतर ढंग से समझने के लिए, हमें यह समझना चाहिए कि इंटरबैंक ब्याज दरें MIFOR से कैसे संबंधित हैं।

लिबोर

समीक्षा के लिए, LIBOR ब्याज दरों का एक औसत मूल्य है, जिसकी गणना प्रमुख वैश्विक बैंकों द्वारा दैनिक आधार पर प्रस्तुत अनुमानों से की जाती है। यह लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर के लिए खड़ा है और दुनिया भर में विभिन्न ऋणों पर ब्याज दरों की गणना के लिए पहला कदम है। उदाहरण के लिए, एक परिवर्तनीय फ्लोटिंग रेट डेट इंस्ट्रूमेंट को लिबोर पर 100 आधार अंकों पर उद्धृत किया जा सकता है। दिसंबर 2020 तक, 2023 तक LIBOR प्रणाली को चरणबद्ध तरीके से समाप्त करने और इसे स्टर्लिंग ओवरनाइट इंडेक्स एवरेज (सोनिया) जैसे अन्य बेंचमार्क के साथ बदलने की योजना थी ।

लिबोर और मिबोर

मुंबई इंटरबैंक की पेशकश की दर (एमआईबीओआर) भारत की इंटरबैंक दर का एक पुनरावृत्ति है, जो एक बैंक द्वारा दूसरे बैंक को अल्पकालिक ऋण पर ब्याज की दर है। बैंक उचित, कानूनी तरलता स्तर बनाए रखने और नियामकों द्वारा उन पर रखी गई आरक्षित आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए इंटरबैंक बाजार में एक दूसरे को उधार लेते हैं और उधार देते हैं। इंटरबैंक दरें केवल सबसे बड़े और सबसे अधिक क्रेडिट योग्य वित्तीय संस्थानों को उपलब्ध कराई जाती हैं।

MIBOR की गणना हर दिन नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (NSEIL) द्वारा प्रथम श्रेणी के उधारकर्ताओं को दिए गए धन पर पूरे भारत के प्रमुख बैंकों के समूह की उधार दरों के भारित औसत के रूप में की जाती है। यह वह ब्याज दर है जिस पर बैंक भारतीय इंटरबैंक बाजार में अन्य बैंकों से धन उधार ले सकते हैं।

MIFOR, MIBOR, और LIBOR

MIFOR LIBOR और MIBOR से थोड़ा अलग है। MIFOR और MIBOR दोनों का भारतीय वित्तीय बाजारों में समान उपयोग है, लेकिन अंतर यह है कि MIFOR मुद्रा विनिमय का एक तत्व मिश्रण में लाता है।

MIFOR को हर दिन लंदन समय 11:00 पूर्वाह्न पर प्रकाशित अमेरिकी डॉलर ओवरनाइट LIBOR दर को शामिल करके कॉन्फ़िगर किया गया है। MIFOR में अमेरिकी डॉलर और समान परिपक्वता के भारतीय रुपये (USD/INR) के बीच मुद्रा स्वैप के स्वैप बिंदु भी शामिल हैं। इसका कारण यह है कि एक भारतीय बैंक इंटरबैंक बाजार में डॉलर उधार लेने के लिए LIBOR का भुगतान करता है और फिर मुद्रा स्वैप के माध्यम से रुपये प्राप्त करता है। जैसा कि पहले कहा गया है, दरों को प्रस्तुत करने वाले बैंकों की क्षतिपूर्ति के लिए अमेरिका और भारत के बीच स्वैप बिंदुओं में एक क्रेडिट जोखिम प्रीमियम जोड़ा गया है।

प्रारंभ में, MIFOR का इरादा हेजिंग उद्देश्यों के लिए था। हालांकि, कई कॉर्पोरेट संस्थाओं ने मुद्रा की अटकलों के लिए MIFOR का इस्तेमाल किया।

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) अंततः सट्टा ऑफ-बैलेंस-शीट संस्थाओं (जैसे मुद्रा स्वैप) की बहुतायत होने के कारण संभावित आर्थिक नकारात्मक जोखिम पर चिंतित हो गया। आरबीआई ने 20 मई, 2005 को MIFOR और अन्य गैर-रुपये मूल्यवर्ग के बेंचमार्क के उपयोग पर प्रतिबंध लगा दिया था, इस उम्मीद में कि ऐसा करने से मुद्रा की अटकलों की मात्रा कम हो जाएगी। हालांकि, आरबीआई ने अगले मई में कुछ हद तक प्रतिबंध में ढील दी और MIFOR को केवल इंटरबैंक से संबंधित लेनदेन में उपयोग करने की अनुमति दी।

MIFOR के नुकसान

किसी भी ब्याज दर और मुद्रा दर लेनदेन के साथ, MIFOR से जुड़े जोखिम की संभावना है, खासकर अगर ठीक से बचाव नहीं किया गया हो। ब्याज दरों और मुद्रा दरों दोनों में व्यापक रूप से उतार-चढ़ाव हो सकता है। उदाहरण के लिए, यदि इसमें शामिल बैंकों के साथ कोई क्रेडिट जोखिम मुद्दा है, तो MIFOR दर प्रभावित होने की संभावना है। नतीजतन, MIFOR और कोई भी व्युत्पन्न जो इसकी गणना में इसका उपयोग करता है, उसके साथ जोखिम जुड़ा हो सकता है।

क्योंकि MIFOR LIBOR को अपने आधार के रूप में उपयोग करता है, अन्य दरों के लिए बेंचमार्क के रूप में LIBOR के लिए एक प्रतिस्थापन खोजने के लिए वैश्विक धक्का यहाँ एक मुद्दा है। स्टर्लिंग ओवरनाइट इंडेक्स एवरेज (सोनिया) जैसे नए बेंचमार्क LIBOR की जगह लेने लगे हैं।

अप्रैल 2017 में, स्टर्लिंग रिस्क-फ्री रेफरेंस रेट्स पर वर्किंग ग्रुप, जो स्टर्लिंग ब्याज दर स्वैप मार्केट में सक्रिय, प्रभावशाली डीलरों का एक समूह है, ने घोषणा की कि SONIA इसे पसंद किया जाएगा, जोखिम-मुक्त ब्याज दर बेंचमार्क के पास। यह परिवर्तन आउटगोइंग लंदन इंटरबैंक ऑफ़र्ड रेट (LIBOR) के लिए एक वैकल्पिक ब्याज दर प्रदान करता है।

MIFOR . का वास्तविक विश्व उदाहरण

नीचे भारतीय रिजर्व बैंक की एक तालिका है, जिसमें 25 फरवरी, 2019 को पोस्ट की गई MIFOR दरें शामिल हैं। कृपया ध्यान दें कि दरें केंद्रीय बैंक की वेबसाइट पर दैनिक रूप से बदली और अपडेट की जाती हैं:

• हम देख सकते हैं कि एक महीने की MIFOR दर 6.9342% थी जबकि 12 महीने की MIFOR 7.07% थी।

• दूसरे शब्दों में, यदि कोई कंपनी कोई लेन-देन करती है, तो वे सूचीबद्ध निपटान तिथियों के लिए उन दरों का प्रभावी रूप से भुगतान करेंगी।

##हाइलाइट

• MIFOR LIBOR और MIBOR से थोड़ा अलग है। MIFOR और MIBOR दोनों का भारतीय वित्तीय बाजारों में समान उपयोग है, लेकिन अंतर यह है कि MIFOR मुद्रा विनिमय का एक तत्व मिश्रण में लाता है।

• MIFOR लंदन इंटरबैंक ऑफर्ड रेट (LIBOR) का मिश्रण है और भारतीय विदेशी मुद्रा बाजारों से प्राप्त एक फॉरवर्ड प्रीमियम है।

• मुंबई इंटरबैंक फॉरवर्ड ऑफर रेट (MIFOR) वह दर है जिसे भारतीय बैंक फॉरवर्ड-रेट समझौतों और डेरिवेटिव पर कीमतें निर्धारित करने के लिए बेंचमार्क के रूप में उपयोग करते हैं ।