Tasso di offerta a termine interbancario di Mumbai (MIFOR)
Qual è il tasso di offerta a termine interbancario di Mumbai (MIFOR)?
Il Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) è il tasso che le banche indiane utilizzano come riferimento per fissare i prezzi di contratti a termine e derivati. È un mix del London Interbank Offered Rate (LIBOR) e un premio a termine derivato dai mercati forex indiani.
La Reserve Bank of India (RBI) ha vietato l'uso di MIFOR nel 2005 nella speranza di ridurre la speculazione valutaria, ma ha allentato quel decreto un anno dopo, limitandolo alle sole transazioni interbancarie.
Capire MIFOR
La Reserve Bank of India (RBI) pubblica MIFOR sul suo sito Web in modo che gli investitori non debbano calcolare i punti di scambio, che è il differenziale del tasso di interesse tra gli Stati Uniti e l'India per una data di regolamento particolare come un mese, due mesi, e così via.
Tuttavia, è difficile calcolare il MIFOR perché utilizza punti di cambio valuta oltre al tasso di interesse LIBOR più uno spread di credito sconosciuto aggiunto dalla Reserve Bank of India.
Il LIBOR è un tasso di riferimento ed è composto dalla media dei tassi di interesse forniti da più banche. MIFOR compensa il rischio di credito di tali banche prevedendo un premio per il rischio nel suo calcolo. Il premio per il rischio di credito viene aggiunto ai punti di scambio tra Stati Uniti e India per compensare le banche coinvolte che forniscono i tassi.
In altre parole, MIFOR non utilizza semplicemente il differenziale di tasso di interesse tra gli Stati Uniti e l'India per la scadenza specificata nel calcolo dei punti swap. Ad esempio, diciamo che il tasso a tre mesi negli Stati Uniti è del 4% mentre il tasso a tre mesi in India è del 6%. Il differenziale del tasso di interesse sarebbe del 2%, ma MIFOR aggiunge un premio per il rischio a tale differenziale, che cambia frequentemente in base alle banche che forniscono i tassi interbancari.
Cosa ti dice MIFOR?
MIFOR è un punto di riferimento per la fissazione dei tassi per i derivati in India, ma per comprendere meglio la sua funzione, dobbiamo capire come i tassi di interesse interbancari si relazionano con MIFOR.
LIBERO
Per revisione, il LIBOR è un valore medio dei tassi di interesse, che viene calcolato dalle stime presentate dalle principali banche mondiali su base giornaliera. Sta per London Interbank Offered Rate e serve come primo passo per calcolare i tassi di interesse su vari prestiti in tutto il mondo. Ad esempio, uno strumento di debito a tasso variabile variabile potrebbe essere quotato a 100 punti base rispetto al LIBOR. A dicembre 2020, erano in atto piani per eliminare gradualmente il sistema LIBOR entro il 2023 e sostituirlo con altri benchmark, come lo Sterling Overnight Index Average (SONIA).
LIBOR e MIBOR
Il Mumbai Interbank Offered Rate (MIBOR) è un'iterazione del tasso interbancario indiano, che è il tasso di interesse applicato da una banca su un prestito a breve termine a un'altra banca. Le banche prendono in prestito e prestano denaro reciprocamente sul mercato interbancario al fine di mantenere livelli di liquidità adeguati e legali e per soddisfare i requisiti di riserva imposti loro dalle autorità di regolamentazione. I tassi interbancari sono disponibili solo per le istituzioni finanziarie più grandi e meritevoli di credito.
Il MIBOR viene calcolato ogni giorno dalla National Stock Exchange of India (NSEIL) come media ponderata dei tassi di prestito di un gruppo di importanti banche in tutta l'India, su fondi prestati a mutuatari di prim'ordine. Questo è il tasso di interesse al quale le banche possono prendere in prestito fondi da altre banche nel mercato interbancario indiano.
MIFOR, MIBOR e LIBOR
MIFOR è leggermente diverso da LIBOR e MIBOR. Sia MIFOR che MIBOR hanno usi simili nei mercati finanziari indiani, ma la differenza è che MIFOR introduce nel mix un elemento di cambio valuta.
MIFOR è configurato includendo il tasso LIBOR notturno in dollari USA pubblicato ogni giorno alle 11:00 ora di Londra. MIFOR include anche i punti swap di uno swap valutario tra dollaro statunitense e rupia indiana (USD/INR) di pari scadenza. La ragione di ciò è che una banca indiana paga il LIBOR per prendere in prestito dollari nel mercato interbancario e poi ottiene rupie tramite lo scambio di valuta. Come affermato in precedenza, c'è un premio per il rischio di credito aggiunto ai punti di scambio tra Stati Uniti e India per compensare le banche coinvolte che forniscono i tassi.
Inizialmente, l'intenzione di MIFOR era di copertura. Tuttavia, molte entità aziendali hanno utilizzato MIFOR per la speculazione valutaria.
La Reserve Bank of India (RBI) alla fine è cresciuta preoccupata per il potenziale rischio di ribasso economico dovuto all'abbondanza di entità speculative fuori bilancio (come gli swap di valuta). La RBI ha vietato l'uso di MIFOR e altri benchmark denominati in rupie il 20 maggio 2005, nella speranza che ciò riducesse la quantità di speculazione valutaria. Tuttavia, la RBI ha leggermente allentato il divieto nel maggio successivo e ha consentito a MIFOR di essere utilizzato solo nelle transazioni interbancarie.
Svantaggi di MIFOR
Come per qualsiasi transazione su tassi di interesse e valuta, esiste il potenziale rischio associato a MIFOR, in particolare se non adeguatamente coperto. Sia i tassi di interesse che i tassi di cambio possono oscillare ampiamente. Ad esempio, se c'è un problema di rischio di credito con le banche coinvolte, il tasso MIFOR sarà probabilmente influenzato. Di conseguenza, MIFOR e qualsiasi derivato che lo utilizzi nel suo calcolo possono avere dei rischi ad esso associati.
Poiché MIFOR utilizza il LIBOR come base, la spinta globale a trovare un sostituto del LIBOR come benchmark per altre tariffe è un problema qui. Nuovi benchmark, come lo Sterling Overnight Index Average (SONIA), stanno iniziando a sostituire il LIBOR.
Nell'aprile 2017, il gruppo di lavoro sui tassi di riferimento privi di rischio in sterline, un gruppo di operatori attivi e influenti nel mercato degli swap su tassi di interesse in sterline,. ha annunciato che SONIA sarebbe stato il suo benchmark di tasso di interesse preferito, quasi privo di rischio. Questa modifica fornisce un tasso di interesse alternativo al London Interbank Offered Rate (LIBOR) in uscita.
Esempio del mondo reale di MIFOR
Di seguito è riportata una tabella della Reserve Bank of India, che contiene i tassi MIFOR pubblicati il 25 febbraio 2019. Si prega di notare che i tassi vengono modificati e aggiornati quotidianamente sul sito Web della banca centrale:
Possiamo vedere che il tasso MIFOR a un mese era del 6,9342% mentre il MIFOR a 12 mesi era del 7,07%.
In altre parole, se una società effettuasse un'operazione, pagherebbe effettivamente tali tariffe per le date di regolamento elencate.
Mette in risalto
MIFOR è leggermente diverso da LIBOR e MIBOR. Sia MIFOR che MIBOR hanno usi simili nei mercati finanziari indiani, ma la differenza è che MIFOR introduce nel mix un elemento di cambio valuta.
MIFOR è un mix del London Interbank Offered Rate (LIBOR) e un premio a termine derivato dai mercati forex indiani.
Il Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) è il tasso che le banche indiane utilizzano come benchmark per fissare i prezzi su contratti a termine e derivati.
