Tasa de oferta interbancaria a plazo de Mumbai (MIFOR)
¿Qué es la tasa de oferta a plazo interbancaria de Mumbai (MIFOR)?
La tasa de oferta interbancaria a plazo de Bombay (MIFOR, por sus siglas en inglés) es la tasa que los bancos indios utilizan como punto de referencia para fijar los precios de los acuerdos de tasa a plazo y los derivados. Es una combinación de la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) y una prima a plazo derivada de los mercados de divisas indios.
El Banco de la Reserva de la India (RBI) prohibió el uso de MIFOR en 2005 con la esperanza de reducir la especulación monetaria, pero relajó ese decreto un año después, limitándolo únicamente a las transacciones interbancarias.
Entendiendo MIFOR
El Banco de la Reserva de la India (RBI) publica MIFOR en su sitio web para que los inversores no tengan que calcular los puntos de intercambio, que es el diferencial de la tasa de interés entre los EE. UU. y la India para una fecha de liquidación particular, como un mes, dos meses, y asÃ.
Sin embargo, es difÃcil calcular MIFOR porque utiliza puntos de intercambio de divisas además de la tasa de interés LIBOR más un diferencial de crédito desconocido agregado por el Banco de la Reserva de la India.
LIBOR es una tasa de referencia y se compone del promedio de las tasas de interés proporcionadas por varios bancos. MIFOR compensa el riesgo crediticio de esos bancos al tener una prima de riesgo en su cálculo. La prima de riesgo crediticio se agrega a los puntos de intercambio entre EE. UU. e India para compensar a los bancos involucrados que proporcionan las tasas.
En otras palabras, MIFOR no utiliza simplemente el diferencial de tipos de interés entre EE. UU. e India para el vencimiento especificado al calcular los puntos swap. Por ejemplo, digamos que la tasa a tres meses de EE. UU. es del 4 %, mientras que la tasa a tres meses de la India es del 6 %. El diferencial de la tasa de interés serÃa del 2%, pero MIFOR agrega una prima de riesgo a ese diferencial, que cambia con frecuencia según los bancos que proporcionan las tasas interbancarias.
¿Qué te dice el MIFOR?
MIFOR es un punto de referencia para establecer tasas para derivados en India, pero para comprender mejor su función, debemos entender cómo se relacionan las tasas de interés interbancarias con MIFOR.
###LIBOR
Para su revisión, LIBOR es un valor promedio de las tasas de interés, que se calcula a partir de las estimaciones enviadas diariamente por los principales bancos mundiales. Son las siglas de London Interbank Offered Rate y sirven como el primer paso para calcular las tasas de interés de varios préstamos en todo el mundo. Por ejemplo, un instrumento de deuda de tasa flotante variable podrÃa cotizarse a 100 puntos básicos sobre LIBOR. En diciembre de 2020, habÃa planes para eliminar gradualmente el sistema LIBOR para 2023 y reemplazarlo con otros puntos de referencia, como el promedio del Ãndice de la noche a la mañana (SONIA).
LIBOR y MIBOR
La tasa de oferta interbancaria de Mumbai (MIBOR) es una iteración de la tasa interbancaria de la India, que es la tasa de interés que cobra un banco por un préstamo a corto plazo a otro banco. Los bancos toman prestado y se prestan dinero entre sà en el mercado interbancario para mantener niveles de liquidez legales apropiados y para cumplir con los requisitos de reserva que les imponen los reguladores. Las tasas interbancarias están disponibles solo para las instituciones financieras más grandes y solventes.
MIBOR se calcula todos los dÃas por la Bolsa Nacional de Valores de la India (NSEIL) como un promedio ponderado de las tasas de préstamo de un grupo de los principales bancos de la India, sobre fondos prestados a prestatarios de primera clase. Esta es la tasa de interés a la que los bancos pueden tomar prestados fondos de otros bancos en el mercado interbancario indio.
MIFOR, MIBOR y LIBOR
MIFOR es ligeramente diferente de LIBOR y MIBOR. Tanto MIFOR como MIBOR tienen usos similares en los mercados financieros indios, pero la diferencia es que MIFOR aporta un elemento de cambio de divisas a la mezcla.
MIFOR se configura incluyendo la tasa LIBOR a un dÃa del dólar estadounidense publicada a las 11:00 a. m., hora de Londres, todos los dÃas. MIFOR también incluye los puntos swap de un swap de divisas entre el dólar estadounidense y la rupia india (USD/INR) del mismo vencimiento. La razón de esto es que un banco indio paga LIBOR para pedir prestados dólares en el mercado interbancario y luego obtiene rupias a través del intercambio de divisas. Como se indicó anteriormente, se agrega una prima de riesgo crediticio a los puntos de intercambio entre EE. UU. e India para compensar a los bancos involucrados que proporcionan las tasas.
Inicialmente, la intención de MIFOR era con fines de cobertura. Sin embargo, muchas entidades corporativas utilizaron MIFOR para la especulación de divisas.
El Banco de la Reserva de la India (RBI) finalmente se preocupó por el posible riesgo económico a la baja al tener una gran cantidad de entidades especulativas fuera del balance (como los swaps de divisas). El RBI prohibió el uso de MIFOR y otros puntos de referencia no denominados en rupias el 20 de mayo de 2005, con la esperanza de que al hacerlo reducirÃa la cantidad de especulación monetaria. Sin embargo, el RBI relajó un poco la prohibición en mayo siguiente y permitió que MIFOR se usara solo en transacciones relacionadas con el interbancario.
Desventajas de MIFOR
Al igual que con cualquier transacción de tasa de interés y tasa de cambio, existe el riesgo potencial asociado con MIFOR, particularmente si no se cubre adecuadamente. Tanto las tasas de interés como las tasas de cambio pueden fluctuar ampliamente. Por ejemplo, si hay un problema de riesgo crediticio con los bancos involucrados, la tasa MIFOR probablemente se verá afectada. En consecuencia, MIFOR y cualquier derivado que lo utilice en su cálculo puede tener riesgo asociado.
Debido a que MIFOR usa LIBOR como su base, el impulso global para encontrar un reemplazo de LIBOR como punto de referencia para otras tasas es un problema aquÃ. Nuevos Ãndices de referencia, como el Sterling Overnight Index Average (SONIA), están comenzando a reemplazar al LIBOR.
En abril de 2017, el Grupo de trabajo sobre tipos de referencia libres de riesgo de la libra esterlina, que es un grupo de operadores activos e influyentes en el mercado de swaps de tipos de interés de la libra esterlina,. anunció que SONIA serÃa su Ãndice de referencia de tipo de interés casi libre de riesgo preferido. Este cambio proporciona una tasa de interés alternativa a la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) saliente.
Ejemplo del mundo real de MIFOR
A continuación se muestra una tabla del Banco de la Reserva de la India, que contiene las tasas MIFOR publicadas el 25 de febrero de 2019. Tenga en cuenta que las tasas se modifican y actualizan diariamente en el sitio web del banco central:
Podemos ver que la tasa MIFOR a un mes fue de 6.9342% mientras que la MIFOR a 12 meses fue de 7.07%.
En otras palabras, si una empresa realizara una transacción, pagarÃa efectivamente esas tarifas para las fechas de liquidación enumeradas.
Reflejos
MIFOR es ligeramente diferente de LIBOR y MIBOR. Tanto MIFOR como MIBOR tienen usos similares en los mercados financieros indios, pero la diferencia es que MIFOR aporta un elemento de cambio de divisas a la mezcla.
MIFOR es una combinación de la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) y una prima a plazo derivada de los mercados de divisas indios.
La tasa de oferta interbancaria a plazo de Mumbai (MIFOR) es la tasa que los bancos indios utilizan como punto de referencia para fijar los precios de los acuerdos de tasa a plazo y los derivados.
