孟买银行同业拆借利率 (MIFOR)

经济货币政策利率

孟买银行同业拆借利率 (MIFOR) 是多少？

孟买银行同业拆借利率 (MIFOR) 是印度银行用作设定远期利率协议和衍生品价格的基准的利率。它是伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR) 和来自印度外汇市场的远期溢价的组合。

印度储备银行(RBI) 于 2005 年禁止使用 MIFOR ，希望减少货币投机，但一年后放宽了该法令，将其仅限于银行间交易。

了解 MIFOR

印度储备银行 (RBI) 在其网站上发布 MIFOR，这样投资者就不必计算掉期点，即美国和印度在特定结算日期（例如一个月、两个月、等等。

但是，很难计算 MIFOR，因为它使用货币掉期点以及 LIBOR 利率加上印度储备银行添加的未知信用利差。

LIBOR 是一种参考利率，由多家银行提供的利率平均值组成。 MIFOR 通过计算风险溢价来补偿这些银行的信用风险。信用风险溢价被添加到美国和印度之间的互换点，以补偿提供利率的相关银行。

换言之，MIFOR 在计算掉期点时并没有简单地使用美国和印度在指定期限内的利率差。例如，假设美国的三个月利率为 4%，而印度的三个月利率为 6%。利率差为 2%，但 MIFOR 为该差额增加了风险溢价，该风险溢价会根据提供银行同业拆借利率的银行而频繁变化。

MIFOR 告诉你什么？

MIFOR 是印度制定衍生品利率的基准，但为了更好地了解其功能，我们必须了解银行同业拆借利率与 MIFOR 的关系。

###伦敦银行同业拆借利率

回顾一下， LIBOR是利率的平均值，它是根据全球领先银行每天提交的估算值计算得出的。它代表伦敦银行同业拆借利率，是计算全球各种贷款利率的第一步。例如，浮动利率债务工具的报价可能比 LIBOR 高 100 个基点。截至 2020 年 12 月，计划在 2023 年之前逐步淘汰 LIBOR 系统，并用其他基准替代它，例如英镑隔夜指数平均(SONIA) 。

LIBOR 和 MIBOR

孟买银行同业拆借利率(MIBOR) 是印度银行同业拆借利率的一种迭代，这是一家银行对另一家银行的短期贷款收取的利率。银行在银行间市场上相互借贷，以维持适当的合法流动性水平，并满足监管机构对它们提出的准备金要求。银行同业拆借利率只提供给最大和最有信誉的金融机构。

MIBOR 每天由印度国家证券交易所(NSEIL) 计算，作为印度一组主要银行的贷款利率的加权平均值，这些贷款是借给一流借款人的资金。这是银行可以从印度银行间市场的其他银行借入资金的利率。

MIFOR、MIBOR 和 LIBOR

MIFOR 与 LIBOR 和 MIBOR 略有不同。 MIFOR 和 MIBOR 在印度金融市场都有类似的用途，但不同之处在于 MIFOR 将货币兑换的元素纳入其中。

MIFOR 的配置包括每天伦敦时间上午 11:00 公布的美元隔夜 LIBOR 利率。 MIFOR 还包括相同期限的美元和印度卢比 (USD/INR) 之间的货币掉期的掉期点。原因是一家印度银行支付 LIBOR 在银行间市场借入美元，然后通过货币互换获得卢比。如前所述，美国和印度之间的互换点增加了信用风险溢价，以补偿提供利率的相关银行。

最初，MIFOR 的目的是为了对冲。然而，许多公司实体使用 MIFOR 进行货币投机。

印度储备银行 (RBI) 最终因拥有大量投机性表外实体（例如货币掉期）而对潜在的经济下行风险感到担忧。印度储备银行在 2005 年 5 月 20 日确实禁止使用 MIFOR 和其他非卢比计价的基准，希望这样做可以减少货币投机的数量。然而，印度储备银行在次年 5 月确实放宽了禁令，并允许 MIFOR 仅用于银行间相关交易。

MIFOR 的缺点

与任何利率和货币汇率交易一样，存在与 MIFOR 相关的潜在风险，尤其是在没有适当对冲的情况下。利率和货币汇率都可以大幅波动。例如，如果涉及的银行存在信用风险问题，则 MIFOR 利率可能会受到影响。因此，MIFOR 和在计算中使用它的任何衍生工具都可能存在与之相关的风险。

由于 MIFOR 使用 LIBOR 作为其基础，因此全球推动寻找 LIBOR 的替代品作为其他利率的基准是一个问题。新的基准，例如英镑隔夜平均指数 (SONIA)，开始取代 LIBOR。

利率掉期市场上一群活跃且有影响力的交易商，宣布 SONIA 将成为其首选的、接近无风险的利率基准。此更改为即将发出的伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR) 提供了替代利率。

MIFOR 的真实世界示例

以下是印度储备银行的表格，其中包含 2019 年 2 月 25 日发布的 MIFOR 利率。请注意，中央银行网站上的利率每天都会更改和更新：

我们可以看到，1 个月的 MIFOR 率为 6.9342%，而 12 个月的 MIFOR 为 7.07%。
换句话说，如果一家公司进行交易，他们将在所列的结算日期有效地支付这些费率。

＃＃强调

MIFOR 与 LIBOR 和 MIBOR 略有不同。 MIFOR 和 MIBOR 在印度金融市场都有类似的用途，但不同之处在于 MIFOR 将货币兑换的元素纳入其中。
MIFOR 是伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR) 和来自印度外汇市场的远期溢价的组合。
孟买银行同业拆借利率 (MIFOR) 是印度银行用作设定远期利率协议和衍生品价格基准的利率。