Kadar Tawaran Hadapan Antara Bank Mumbai (MIFOR)

Apakah Kadar Tawaran Hadapan Antara Bank Mumbai (MIFOR)?

Kadar Tawaran Hadapan Antara Bank Mumbai (MIFOR) ialah kadar yang digunakan oleh bank India sebagai penanda aras untuk menetapkan harga pada perjanjian kadar hadapan dan derivatif. Ia adalah gabungan Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) dan premium hadapan yang diperoleh daripada pasaran forex India.

Reserve Bank of India ( RBI) mengharamkan penggunaan MIFOR pada 2005 dengan harapan dapat mengurangkan spekulasi mata wang tetapi melonggarkan dekri itu setahun kemudian, mengehadkannya kepada urus niaga antara bank sahaja.

Memahami MIFOR

Reserve Bank of India (RBI) menerbitkan MIFOR di laman webnya supaya pelabur tidak perlu mengira mata swap, iaitu perbezaan kadar faedah antara AS dan India untuk tarikh penyelesaian tertentu seperti satu bulan, dua bulan, dan sebagainya.

Walau bagaimanapun, sukar untuk mengira MIFOR kerana ia menggunakan mata swap mata wang sebagai tambahan kepada kadar faedah LIBOR serta sebaran kredit yang tidak diketahui ditambah oleh Reserve Bank of India.

LIBOR ialah kadar rujukan dan terdiri daripada purata kadar faedah yang dibekalkan oleh beberapa bank. MIFOR mengimbangi risiko kredit bank tersebut dengan mempunyai premium risiko dalam pengiraannya. Premium risiko kredit ditambah kepada mata swap antara AS dan India untuk mengimbangi bank yang terlibat yang memberikan kadar tersebut.

Dalam erti kata lain, MIFOR tidak hanya menggunakan perbezaan kadar faedah antara AS dan India untuk tempoh matang yang ditentukan semasa mengira mata swap. Sebagai contoh, katakan kadar AS tiga bulan ialah 4% manakala kadar tiga bulan India ialah 6%. Perbezaan kadar faedah ialah 2%, tetapi MIFOR menambah premium risiko kepada perbezaan itu, yang sering berubah berdasarkan bank yang menyediakan kadar antara bank.

Apa Yang MIFOR Beritahu Anda?

MIFOR ialah penanda aras untuk menetapkan kadar untuk derivatif di India, tetapi untuk lebih memahami fungsinya, kita mesti memahami bagaimana kadar faedah antara bank berkaitan dengan MIFOR.

LIBOR

Untuk semakan, LIBOR ialah nilai purata kadar faedah, yang dikira daripada anggaran yang dikemukakan oleh bank global terkemuka setiap hari. Ia bermaksud Kadar Tawaran Antara Bank London dan berfungsi sebagai langkah pertama untuk mengira kadar faedah ke atas pelbagai pinjaman di seluruh dunia. Sebagai contoh, instrumen hutang kadar terapung berubah mungkin disebut harga pada 100 mata asas berbanding LIBOR. Sehingga Disember 2020, rancangan telah disediakan untuk menghapuskan sistem LIBOR secara berperingkat menjelang 2023 dan menggantikannya dengan penanda aras lain, seperti Purata Indeks Semalaman Sterling (SONIA).

LIBOR dan MIBOR

Kadar Tawaran Antara Bank Mumbai (MIBOR) ialah satu lelaran kadar antara bank India, iaitu kadar faedah yang dikenakan oleh bank untuk pinjaman jangka pendek kepada bank lain. Bank meminjam dan meminjamkan wang antara satu sama lain di pasaran antara bank untuk mengekalkan tahap mudah tunai yang sah dan sesuai, dan untuk memenuhi keperluan rizab yang diletakkan oleh pengawal selia. Kadar antara bank disediakan hanya kepada institusi kewangan yang terbesar dan paling berkredit.

MIBOR dikira setiap hari oleh Bursa Saham Nasional India (NSEIL) sebagai purata wajaran kadar pinjaman sekumpulan bank utama di seluruh India, atas dana yang dipinjamkan kepada peminjam kelas pertama. Ini ialah kadar faedah di mana bank boleh meminjam dana daripada bank lain dalam pasaran antara bank India.

MIFOR, MIBOR dan LIBOR

MIFOR berbeza sedikit daripada LIBOR dan MIBOR. Kedua-dua MIFOR dan MIBOR mempunyai kegunaan yang sama dalam pasaran kewangan India, tetapi perbezaannya ialah MIFOR membawa elemen pertukaran mata wang ke dalam campuran.

MIFOR dikonfigurasikan dengan memasukkan kadar LIBOR semalaman dolar AS yang diterbitkan pada 11:00 pagi waktu London setiap hari. MIFOR juga termasuk mata swap pertukaran mata wang antara dolar AS dan rupee India (USD/INR) pada tempoh matang yang sama. Sebabnya ialah bank India membayar LIBOR untuk meminjam dolar dalam pasaran antara bank dan kemudian mendapat rupee melalui pertukaran mata wang. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, terdapat premium risiko kredit ditambah pada mata swap antara AS dan India untuk mengimbangi bank yang terlibat yang memberikan kadar tersebut.

Pada mulanya, niat MIFOR adalah untuk tujuan lindung nilai. Walau bagaimanapun, banyak entiti korporat menggunakan MIFOR untuk spekulasi mata wang.

Bank Rizab India (RBI) akhirnya semakin bimbang tentang potensi risiko penurunan ekonomi dengan mempunyai banyak entiti luar kunci kira-kira spekulatif (seperti swap mata wang). RBI mengharamkan penggunaan MIFOR, dan penanda aras dalam denominasi bukan rupee yang lain pada 20 Mei 2005, dengan harapan tindakan sedemikian akan mengurangkan jumlah spekulasi mata wang. Walau bagaimanapun, RBI melonggarkan larangan itu pada bulan Mei berikutnya dan membenarkan MIFOR digunakan hanya dalam transaksi berkaitan antara bank.

Keburukan MIFOR

Seperti mana-mana transaksi kadar faedah dan kadar mata wang, terdapat potensi risiko yang dikaitkan dengan MIFOR, terutamanya jika tidak dilindung nilai dengan betul. Kedua-dua kadar faedah dan kadar mata wang boleh berubah-ubah secara meluas. Sebagai contoh, jika terdapat isu risiko kredit dengan bank yang terlibat, kadar MIFOR mungkin akan terjejas. Akibatnya, MIFOR dan mana-mana derivatif yang menggunakannya dalam pengiraannya boleh mempunyai risiko yang berkaitan dengannya.

Oleh kerana MIFOR menggunakan LIBOR sebagai pangkalannya, desakan global untuk mencari pengganti LIBOR sebagai penanda aras untuk kadar lain adalah isu di sini. Penanda aras baharu, seperti Purata Indeks Semalaman Sterling (SONIA), mula menggantikan LIBOR.

Pada April 2017, Kumpulan Kerja Kadar Rujukan Tanpa Risiko Sterling, yang merupakan kumpulan peniaga aktif dan berpengaruh dalam pasaran swap kadar faedah sterling,. mengumumkan SONIA akan menjadi pilihan, berhampiran penanda aras kadar faedah bebas risiko. Perubahan ini memberikan kadar faedah alternatif kepada Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) keluar.

Contoh Dunia Sebenar MIFOR

Di bawah ialah jadual daripada Reserve Bank of India, yang mengandungi kadar MIFOR yang disiarkan pada 25 Februari 2019. Sila ambil perhatian bahawa kadar ditukar dan dikemas kini setiap hari di tapak web bank pusat:

Kita boleh lihat kadar MIFOR sebulan ialah 6.9342% manakala MIFOR 12 bulan ialah 7.07%.
Dalam erti kata lain, jika syarikat membuat transaksi, mereka akan membayar kadar tersebut dengan berkesan untuk tarikh penyelesaian yang disenaraikan.

##Sorotan

MIFOR berbeza sedikit dengan LIBOR dan MIBOR. Kedua-dua MIFOR dan MIBOR mempunyai kegunaan yang sama dalam pasaran kewangan India, tetapi perbezaannya ialah MIFOR membawa elemen pertukaran mata wang ke dalam campuran.
MIFOR ialah campuran Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) dan premium hadapan yang diperoleh daripada pasaran forex India.
Kadar Tawaran Hadapan Antara Bank Mumbai (MIFOR) ialah kadar yang digunakan oleh bank India sebagai penanda aras untuk menetapkan harga pada perjanjian kadar hadapan dan derivatif.