Mumbai Interbank Terminangebotssatz (MIFOR)
Was ist der Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR)?
Der Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) ist der Satz, den indische Banken als Benchmark für die Festlegung von Preisen für Forward Rate Agreements und Derivate verwenden. Es ist eine Mischung aus dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) und einer Terminprämie, die von den indischen Devisenmärkten abgeleitet wird.
Die Reserve Bank of India (RBI) verbot die Verwendung von MIFOR im Jahr 2005 in der Hoffnung, die Währungsspekulation einzudämmen, lockerte dieses Dekret jedoch ein Jahr später und beschränkte es nur auf Interbankentransaktionen.
MIFOR verstehen
Die Reserve Bank of India (RBI) veröffentlicht MIFOR auf ihrer Website, damit Anleger die Swap-Punkte nicht berechnen müssen, d. h. die Zinssatzdifferenz zwischen den USA und Indien für ein bestimmtes Abrechnungsdatum wie einen Monat, zwei Monate, usw.
Es ist jedoch schwierig, MIFOR zu berechnen, da es neben dem LIBOR-Zinssatz auch Währungs-Swap-Punkte zuzüglich eines unbekannten Kreditspreads verwendet, der von der Reserve Bank of India hinzugefügt wird.
Der LIBOR ist ein Referenzzinssatz und setzt sich aus dem Durchschnitt der von mehreren Banken bereitgestellten Zinssätze zusammen. MIFOR kompensiert das Kreditrisiko dieser Banken durch eine Risikoprämie in seiner Berechnung. Die Kreditrisikoprämie wird den Swap-Punkten zwischen den USA und Indien hinzugefügt, um die beteiligten Banken zu entschädigen, die die Sätze liefern.
Mit anderen Worten, MIFOR verwendet bei der Berechnung der Swap-Punkte nicht einfach die Zinsdifferenz zwischen den USA und Indien für die angegebene Laufzeit. Nehmen wir zum Beispiel an, der Zinssatz für drei Monate in den USA beträgt 4 %, während der Zinssatz für drei Monate in Indien 6 % beträgt. Die Zinsdifferenz würde 2 % betragen, aber MIFOR fügt dieser Differenz eine Risikoprämie hinzu, die sich häufig ändert, je nachdem, welche Banken die Interbankensätze bereitstellen.
Was sagt Ihnen MIFOR?
MIFOR ist eine Benchmark für die Festsetzung von Zinssätzen für Derivate in Indien, aber um ihre Funktion besser zu verstehen, müssen wir verstehen, wie sich Interbankenzinssätze auf MIFOR beziehen.
###LIBOR
Zur Überprüfung ist LIBOR ein Durchschnittswert von Zinssätzen, der aus Schätzungen berechnet wird, die täglich von den führenden globalen Banken übermittelt werden. Es steht für London Interbank Offered Rate und dient als erster Schritt zur Berechnung der Zinssätze für verschiedene Kredite auf der ganzen Welt. Beispielsweise könnte ein Schuldinstrument mit variablem Zinssatz 100 Basispunkte über dem LIBOR notieren. Ab Dezember 2020 war geplant, das LIBOR-System bis 2023 auslaufen zu lassen und durch andere Benchmarks wie den Sterling Overnight Index Average (SONIA ) zu ersetzen
###LIBOR und MIBOR
Der Mumbai Interbank Offered Rate (MIBOR) ist eine Iteration des indischen Interbankensatzes, bei dem es sich um den Zinssatz handelt, den eine Bank für ein kurzfristiges Darlehen an eine andere Bank berechnet. Banken leihen und verleihen sich gegenseitig Geld auf dem Interbankenmarkt, um ein angemessenes, legales Liquiditätsniveau aufrechtzuerhalten und die ihnen von den Aufsichtsbehörden auferlegten Reserveanforderungen zu erfüllen. Interbankensätze werden nur den größten und kreditwürdigsten Finanzinstituten zur Verfügung gestellt.
Der MIBOR wird täglich von der National Stock Exchange of India (NSEIL) als gewichteter Durchschnitt der Kreditzinsen einer Gruppe von großen Banken in ganz Indien für an erstklassige Kreditnehmer verliehene Mittel berechnet. Dies ist der Zinssatz, zu dem sich Banken auf dem indischen Interbankenmarkt Geld von anderen Banken leihen können.
MIFOR, MIBOR und LIBOR
MIFOR unterscheidet sich geringfügig von LIBOR und MIBOR. Sowohl MIFOR als auch MIBOR werden auf den indischen Finanzmärkten ähnlich verwendet, aber der Unterschied besteht darin, dass MIFOR ein Element des Währungsumtauschs in den Mix einbringt.
MIFOR wird konfiguriert, indem der täglich um 11:00 Uhr Londoner Zeit veröffentlichte US-Dollar-Übernacht-LIBOR-Satz einbezogen wird. MIFOR enthält auch die Swap-Punkte eines Währungsswaps zwischen dem US-Dollar und der indischen Rupie (USD/INR) mit gleicher Laufzeit. Der Grund dafür ist, dass eine indische Bank den LIBOR zahlt, um sich am Interbankenmarkt Dollar zu leihen, und dann über den Währungsswap Rupien erhält. Wie bereits erwähnt, wird den Swap-Punkten zwischen den USA und Indien eine Kreditrisikoprämie hinzugefügt, um die beteiligten Banken zu entschädigen, die die Zinssätze liefern.
Ursprünglich war die Absicht von MIFOR zu Absicherungszwecken. Viele Unternehmen nutzten MIFOR jedoch für Währungsspekulationen.
Die Reserve Bank of India (RBI) wurde schließlich besorgt über das potenzielle wirtschaftliche Abwärtsrisiko, da sie eine Fülle von spekulativen außerbilanziellen Einheiten (wie Währungsswaps) hat. Die RBI verbot die Verwendung von MIFOR und anderen nicht auf Rupien lautenden Benchmarks am 20. Mai 2005 in der Hoffnung, dass dies die Menge an Währungsspekulationen verringern würde. Die RBI lockerte das Verbot jedoch im folgenden Mai etwas und erlaubte die Verwendung von MIFOR nur für Transaktionen im Zusammenhang mit Interbanken.
Nachteile von MIFOR
Wie bei allen Zins- und Währungstransaktionen besteht mit MIFOR ein potenzielles Risiko, insbesondere wenn es nicht ordnungsgemäß abgesichert ist. Sowohl Zinssätze als auch Wechselkurse können stark schwanken. Wenn es beispielsweise ein Kreditrisikoproblem bei den beteiligten Banken gibt, wird der MIFOR-Satz wahrscheinlich beeinflusst. Infolgedessen können MIFOR und alle Derivate, die es in seiner Berechnung verwenden, mit Risiken verbunden sein.
Da MIFOR den LIBOR als Basis verwendet, ist der weltweite Druck, einen Ersatz für den LIBOR als Benchmark für andere Zinssätze zu finden, hier ein Problem. Neue Benchmarks wie der Sterling Overnight Index Average (SONIA) ersetzen allmählich den LIBOR.
Im April 2017 gab die Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates, eine Gruppe aktiver, einflussreicher Händler auf dem Sterling -Zinsswapmarkt,. bekannt, dass SONIA ihre bevorzugte, nahezu risikofreie Zinsbenchmark sein würde. Diese Änderung bietet einen alternativen Zinssatz zum ausgehenden London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Beispiel aus der realen Welt für MIFOR
Nachfolgend finden Sie eine Tabelle der Reserve Bank of India, die die am 25. Februar 2019 veröffentlichten MIFOR-Sätze enthält. Bitte beachten Sie, dass die Kurse auf der Website der Zentralbank täglich geändert und aktualisiert werden:
Wir können sehen, dass der 1-Monats-MIFOR-Satz 6,9342 % betrug, während der 12-Monats-MIFOR 7,07 % betrug.
Mit anderen Worten, wenn ein Unternehmen eine Transaktion abschließt, würde es diese Sätze effektiv für die aufgeführten Abwicklungstage zahlen.
Höhepunkte
MIFOR unterscheidet sich geringfügig von LIBOR und MIBOR. Sowohl MIFOR als auch MIBOR werden auf den indischen Finanzmärkten ähnlich verwendet, aber der Unterschied besteht darin, dass MIFOR ein Element des Währungsumtauschs in den Mix einbringt.
MIFOR ist eine Mischung aus dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) und einer Terminprämie, die von den indischen Devisenmärkten abgeleitet wird.
Der Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) ist der Satz, den indische Banken als Benchmark für die Festlegung von Preisen für Forward Rate Agreements und Derivate verwenden.
