संकीर्ण आधार

एक संकीर्ण आधार क्या है?

कमोडिटी फ्यूचर्स मार्केट में किसी कमोडिटी का नकद मूल्य उसके भविष्य की कीमत के कितना करीब है । सीधे शब्दों में कहें तो किसी कमोडिटी के हाजिर मूल्य और फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट में उसकी कीमत के बीच एक छोटा सा अंतर या स्प्रेड होता है। यह स्थिति आम तौर पर तब होती है जब किसी विशिष्ट वस्तु के लिए एक बड़ा और तरल बाजार होता है। इस अर्थ में, यह स्थिर बाजार स्थितियों से जुड़ा है। एक संकीर्ण आधार व्यापक आधार के विपरीत है।

एक संकीर्ण आधार को समझना

कमोडिटी फ्यूचर्स मार्केट आधुनिक वित्तीय प्रणाली का एक बड़ा और महत्वपूर्ण हिस्सा हैं। वे कमोडिटी उत्पादकों और उपभोक्ताओं को कुशल मूल्य खोज,. फॉरवर्ड हेजिंग , प्रतिपक्ष जोखिम में कमी और अन्य लाभों से लाभान्वित करने की अनुमति देते हैं। ये बाजार निवेशकों को कमोडिटी की कीमतों पर सट्टा लगाने की अनुमति देते हैं, जो बाजार में अतिरिक्त तरलता जोड़ता है।

एक बारीकी से देखा जाने वाला मीट्रिक किसी दिए गए कमोडिटी का आधार है। इसकी गणना उस कमोडिटी के स्थानीय नकद मूल्य को लेकर और उसके सबसे अद्यतित वायदा मूल्य को घटाकर की जाती है। सामान्य तौर पर, कमोडिटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का आधार केवल उसका स्थानीय कैश या स्पॉट प्राइस (अंतर्निहित परिसंपत्ति का) घटा इसका फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट प्राइस होता है।

आप सोच सकते हैं कि ये दोनों कीमतें समान होंगी लेकिन हमेशा ऐसा नहीं होता है। वास्तव में, उनके बीच आमतौर पर कम से कम एक छोटा सा अंतर होता है। इन दोनों कीमतों के बीच अपेक्षाकृत छोटे अभिसरण का अर्थ है कि वस्तु का आधार संकीर्ण है। तो अंतर क्यों? किसी वस्तु की भौतिक डिलीवरी लेने से जुड़ी लागतों के कारण स्थानीय नकदी और वायदा कीमतें भिन्न होती हैं, जिनमें शामिल हैं:

परिवहन लागत
बीमा
भंडारण
गुणवत्ता नियंत्रण

कमोडिटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड और शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज सहित विभिन्न कमोडिटी फ्यूचर्स एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं, जो सीएमई ग्रुप के स्वामित्व में हैं।

विशेष ध्यान

आप हाजिर कीमतों और वायदा कीमतों के बराबर होने की उम्मीद करेंगे। और यह आमतौर पर सही बाजार स्थितियों के दौरान सच होता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि खेल में कोई अतिरिक्त कारक नहीं हैं। जब ऐसा होता है, तो खरीदार अधिक भुगतान नहीं करते हैं और विक्रेता खुले बाजार से अधिक पैसा नहीं कमाते हैं । लेकिन सही बाजार की स्थिति यह सब सामान्य नहीं है, अगर बिल्कुल भी।

बाजार की कुछ ऐसी स्थितियां हैं जो निवेशकों के नियंत्रण से बाहर हैं जो कमोडिटी की हाजिर कीमत और उसके वायदा मूल्य के बीच अंतर पैदा कर सकती हैं। स्थानीय परिस्थितियों का कमोडिटी की कीमतों पर अल्पकालिक प्रभाव हो सकता है, जिसका अर्थ है कि इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि एक संकीर्ण आधार होगा। और जब बाजार की अपूर्ण स्थितियां हों, तो एक संकीर्ण आधार शायद नहीं होगा।

आर्बिट्राज मुनाफे का एहसास करने के लिए चतुर व्यापारी इन शर्तों का लाभ उठा सकते हैं । इसका मतलब है कम कीमत वाले बाजार से खरीदना और उच्च कीमत वाले बाजार में बेचना। यह आर्बिट्राज गतिविधि बदले में कीमत में संतुलन बहाल करने में मदद करेगी, जिससे एक संकीर्ण आधार की ओर अग्रसर होगा।

संकीर्ण आधार बनाम। विस्तृत आधार

कमोडिटी फ्यूचर्स मार्केट में एक संकीर्ण आधार के विपरीत जिसे व्यापक आधार के रूप में जाना जाता है । यह स्थिति तब उत्पन्न होती है जब निवेशक भविष्य में कमोडिटी की मांग या आपूर्ति में बड़े बदलाव की उम्मीद करते हैं। जब ऐसा होता है, तो यह वायदा कीमतों में उछाल या गिरावट का कारण बनता है। नतीजतन, हाजिर कीमत और वायदा कीमत के बीच एक बड़ा अंतर है।

जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, कुछ कारक हैं जो इन दो कीमतों के बीच के प्रसार को बढ़ाते हैं, जिसमें बीमा, परिवहन और अन्य खर्च शामिल हैं। जब व्यापक आधार होता है, तो यह इंगित करता है कि अक्षमताएं मौजूद हैं। व्यापारी भी आर्बिट्राज के अवसरों का निर्माण और लाभ उठा सकते हैं। ज्यादातर मामलों में, हालांकि, कीमतों के बीच का अंतर कम हो जाता है क्योंकि अनुबंध की समाप्ति तिथियां करीब आती हैं।

एक संकीर्ण आधार का उदाहरण

आइए यह दिखाने के लिए एक काल्पनिक उदाहरण का उपयोग करें कि एक संकीर्ण आधार वास्तव में कैसे काम करता है। दो शहरों के बीच स्थित एक उद्यमी निवेशक के मामले पर विचार करें:

टाउन ए में ढहते बुनियादी ढांचे और स्थानीय खेतों की एक छोटी संख्या है। खराब बुनियादी ढांचे के कारण, शहर के निवासी अपनी उपज के लिए ज्यादातर स्थानीय खेतों पर निर्भर हैं।
टाउन बी में अपेक्षाकृत कम खेत हैं लेकिन बुनियादी ढांचे का एक बहुत ही आधुनिक और कुशल सेट है।

दोनों शहर कमोडिटी फ्यूचर्स एक्सचेंज के लिए एक क्षेत्रीय डिलीवरी हब के नजदीक स्थित हैं।

निवेशक दोनों कस्बों में स्थानीय लोगों से बात करता है और यह महसूस करता है कि कृषि उत्पादों का आधार टाउन ए में अपेक्षाकृत चौड़ा है और टाउन बी में अपेक्षाकृत संकीर्ण है। अपने शोध के दौरान, निवेशक को पता चलता है कि ऐसा इसलिए है क्योंकि टाउन ए के निवासी आर्थिक रूप से माल नहीं ला सकते हैं। क्षेत्रीय कमोडिटी डिपो से, क्योंकि शहर का बुनियादी ढांचा उन्हें ऐसा करने की अनुमति नहीं देता है। दूसरी ओर, टाउन बी को इन वस्तुओं को लाने में कोई समस्या नहीं है, इसलिए उनके स्थानीय उत्पाद भंडार सस्ते उत्पादों से पूरी तरह से भरे हुए हैं।

एक आर्बिट्राज अवसर को भांपते हुए, निवेशक अपनी कम लागत और संकीर्ण आधार का लाभ उठाते हुए, टाउन बी में नियमित रूप से सामान खरीदने के लिए आगे बढ़ता है। उसके बाद वह व्यक्तिगत रूप से उन्हें सप्ताह में कई बार टाउन ए में वितरित करता है, उन्हें अधिक कीमत पर बेचता है और उस शहर के व्यापक आधार का लाभ उठाता है।

इन प्रसवों को नियमित रूप से दोहराकर, टाउन ए के स्थानीय किसानों को अंततः निवेशक द्वारा लाए जा रहे कम लागत वाले उत्पाद के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए अपनी कीमतें कम करने के लिए मजबूर होना पड़ता है। इस अर्थ में, निवेशक की आर्बिट्राज गतिविधियां टाउन ए में कीमतों की दक्षता बढ़ाने में मदद करती हैं, जिससे समय के साथ एक संकीर्ण आधार बन जाता है।

##हाइलाइट

एक संकीर्ण आधार के विपरीत एक व्यापक आधार है, जो अक्षमताओं का संकेत दे सकता है और व्यापारियों के लिए मध्यस्थता के अवसर भी पैदा कर सकता है।
एक संकीर्ण आधार एक बाजार की स्थिति है जिसमें स्थानीय नकद कीमतों और वायदा कीमतों के बीच का अंतर अपेक्षाकृत छोटा है।
एक अनुभवी व्यापारी संकीर्ण आधार का उपयोग करके आर्बिट्राज मुनाफे का एहसास करने के लिए बाजार की स्थितियों का लाभ उठा सकता है।
कई लागतें और खर्च परिवहन और बीमा सहित कीमतों में अंतर पैदा कर सकते हैं।
हाजिर कीमत और वायदा कीमत के बीच ऐसा अभिसरण अत्यधिक तरल और स्थिर बाजार स्थितियों से जुड़ा है।