Schmale Basis
Was ist eine schmale Basis?
Der Begriff enge Basis bezieht sich darauf, wie nahe der Kassapreis eines Rohstoffs an seinem zukünftigen Preis auf dem Warenterminmarkt liegt. Einfach ausgedrückt, es gibt eine kleine Differenz oder Spanne zwischen dem Kassapreis eines Rohstoffs und seinem Preis in einem Terminkontrakt. Diese Bedingung tritt im Allgemeinen auf, wenn es einen großen und liquiden Markt für einen bestimmten Rohstoff gibt. In diesem Sinne ist es mit stabilen Marktbedingungen verbunden. Eine schmale Basis ist das Gegenteil einer breiten Basis.
Verstehen einer schmalen Basis
Warenterminmärkte sind ein großer und wichtiger Teil des modernen Finanzsystems. Sie ermöglichen Rohstoffproduzenten und Verbrauchern, von einer effizienten Preisfindung,. Forward - Hedging,. einer Reduzierung des Kontrahentenrisikos und anderen Vorteilen zu profitieren. Diese Märkte ermöglichen es Anlegern auch, auf Rohstoffpreise zu spekulieren, was dem Markt zusätzliche Liquidität verleiht .
Eine genau beobachtete Metrik ist die Basis eines bestimmten Rohstoffs. Er wird berechnet, indem der lokale Kassapreis dieser Ware von seinem aktuellsten Terminpreis abgezogen wird. Im Allgemeinen ist die Basis für einen Warenterminkontrakt daher einfach sein lokales Geld oder der Spotpreis (des zugrunde liegenden Vermögenswertes) abzüglich seines Terminkontraktpreises.
Sie denken vielleicht, dass diese beiden Preise gleich sind, aber das ist nicht immer der Fall. Tatsächlich gibt es normalerweise zumindest einen kleinen Unterschied zwischen ihnen. Eine relativ geringe Konvergenz zwischen diesen beiden Preisen bedeutet, dass der Rohstoff eine schmale Basis hat. Warum also der Unterschied? Lokale Kassa- und Terminpreise unterscheiden sich aufgrund der Kosten, die mit der physischen Lieferung einer Ware verbunden sind, einschließlich:
Transportkosten
Lagerung
Qualitätskontrolle
Warenterminkontrakte werden an verschiedenen Warenterminbörsen gehandelt, darunter das Chicago Board of Trade und die Chicago Mercantile Exchange, die sich im Besitz der CME Group befinden.
Besondere Überlegungen
Sie würden erwarten, dass Spot-Preise und Futures-Preise gleich sind. Und das ist normalerweise bei perfekten Marktbedingungen der Fall. Das liegt daran, dass keine zusätzlichen Faktoren im Spiel sind. In diesem Fall zahlen Käufer nicht mehr und Verkäufer verdienen nicht mehr Geld, als sie auf dem freien Markt hätten. Aber perfekte Marktbedingungen sind nicht allzu häufig, wenn überhaupt.
Es gibt bestimmte Marktbedingungen, die sich der Kontrolle der Anleger entziehen und zu Abweichungen zwischen dem Kassapreis eines Rohstoffs und seinem Terminpreis führen können. Lokale Bedingungen könnten sich kurzfristig auf die Rohstoffpreise auswirken, was bedeutet, dass es keine Garantie dafür gibt, dass eine enge Basis eintritt. Und wenn es unvollkommene Marktbedingungen gibt, wird eine schmale Basis wahrscheinlich nicht entstehen.
Clevere Trader können diese Bedingungen nutzen, um Arbitragegewinne zu realisieren. Das bedeutet, auf dem Niedrigpreismarkt zu kaufen und auf dem Hochpreismarkt zu verkaufen. Diese Arbitrage-Aktivität würde wiederum dazu beitragen, das Preisgleichgewicht wiederherzustellen, was zu einer schmalen Basis führen würde.
Schmale Basis vs. breite Basis
Das Gegenteil einer schmalen Basis an den Warenterminmärkten ist die sogenannte breite Basis. Diese Situation entsteht, wenn Anleger eine große Änderung der zukünftigen Nachfrage oder des Angebots des Rohstoffs erwarten. Wenn dies geschieht, führt dies dazu, dass der Futures-Preis springt oder fällt. Infolgedessen gibt es eine große Divergenz zwischen dem Kassapreis und dem Futures-Preis.
Wie bereits erwähnt, gibt es bestimmte Faktoren, die die Spanne zwischen diesen beiden Preisen vergrößern, darunter Versicherung, Transport und andere Ausgaben. Wenn eine breite Basis auftritt, weist dies darauf hin, dass Ineffizienzen vorhanden sind. Händler können auch Arbitragemöglichkeiten schaffen und nutzen. In den meisten Fällen verringert sich der Preisunterschied jedoch, je näher die Vertragsablaufdaten rücken .
Beispiel für eine schmale Basis
Lassen Sie uns anhand eines hypothetischen Beispiels zeigen, wie eine schmale Basis tatsächlich funktioniert. Betrachten Sie den Fall eines unternehmerischen Investors, der zwischen zwei Städten angesiedelt ist:
Stadt A hat eine bröckelnde Infrastruktur und eine kleine Anzahl lokaler Bauernhöfe. Aufgrund der schlechten Infrastruktur verlassen sich die Einwohner der Stadt hauptsächlich auf die lokalen Bauernhöfe für ihre Produkte.
Stadt B hat relativ wenige landwirtschaftliche Betriebe, aber eine sehr moderne und effiziente Infrastruktur.
Beide Städte liegen in relativer Nähe zu einem regionalen Lieferzentrum der Warenterminbörse.
Der Investor spricht mit Einheimischen in beiden Städten und stellt fest, dass die Basis für landwirtschaftliche Produkte in Stadt A relativ breit und in Stadt B relativ schmal ist. Während seiner Recherche stellt der Investor fest, dass dies daran liegt, dass die Einwohner von Stadt A Waren nicht wirtschaftlich einbringen können aus dem regionalen Warenlager, da die Infrastruktur der Stadt dies nicht zulässt. Auf der anderen Seite hat Stadt B kein Problem damit, diese Waren einzuführen, sodass ihre lokalen Lebensmittelläden voll mit preiswerten Produkten gefüllt sind.
Der Investor erkennt eine Arbitrage-Möglichkeit und fährt fort, regelmäßig Waren in Stadt B zu kaufen, wobei er von ihren niedrigen Kosten und ihrer engen Basis profitiert. Er liefert sie dann mehrmals wöchentlich persönlich nach Stadt A, verkauft sie zu einem höheren Preis und nutzt die breitere Basis dieser Stadt.
Durch die regelmäßige Wiederholung dieser Lieferungen sind die lokalen Bauern von Stadt A schließlich gezwungen, ihre Preise zu senken, um mit den billigen Produkten zu konkurrieren, die vom Investor eingeführt werden. In diesem Sinne tragen die Arbitrageaktivitäten des Investors dazu bei, die Effizienz der Preise in Stadt A zu erhöhen, was im Laufe der Zeit zu einer schmalen Basis führt.
Höhepunkte
Das Gegenteil einer engen Basis ist eine breite Basis, die auf Ineffizienzen hindeuten und auch Arbitrage-Möglichkeiten für Trader schaffen kann.
Eine enge Basis ist eine Marktbedingung, in der die Lücke zwischen lokalen Kassapreisen und Terminpreisen relativ gering ist.
Ein erfahrener Trader kann die Marktbedingungen nutzen, um Arbitragegewinne auf einer engen Basis zu realisieren.
Eine Reihe von Kosten und Ausgaben können zu Preisabweichungen führen, einschließlich Transport und Versicherung.
Eine solche Konvergenz zwischen Kassapreis und Terminpreis ist mit sehr liquiden und stabilen Marktbedingungen verbunden.
