Base estrecha
¿Qué es una base estrecha?
El término base estrecha se refiere a qué tan cerca está el precio de contado de una materia prima de su precio futuro en el mercado de futuros de materias primas. En pocas palabras, existe una pequeña diferencia o diferencial entre el precio al contado de una materia prima y su precio en un contrato de futuros. Esta condición generalmente ocurre cuando existe un mercado grande y lÃquido para un producto especÃfico. En este sentido, se asocia a condiciones de mercado estables. Una base estrecha es lo opuesto a una base amplia.
Comprender una base estrecha
Los mercados de futuros de materias primas son una parte grande e importante del sistema financiero moderno. Permiten que los productores y consumidores de materias primas se beneficien de un descubrimiento de precios eficiente,. cobertura a futuro,. reducción del riesgo de contraparte y otras ventajas. Estos mercados también permiten a los inversores especular sobre los precios de las materias primas, lo que añade liquidez adicional al mercado.
Una métrica observada de cerca es la base de un producto determinado. Se calcula tomando el precio de contado local de esa materia prima y restando su precio de futuros más actualizado. En general, la base para un contrato de futuros de materias primas es simplemente su efectivo local o el precio al contado (del activo subyacente) menos el precio del contrato de futuros.
Puede pensar que estos dos precios serÃan los mismos, pero no siempre es asÃ. De hecho, suele haber al menos una pequeña diferencia entre ellos. Una convergencia relativamente pequeña entre estos dos precios significa que el producto básico tiene una base estrecha. Entonces, ¿por qué la diferencia? Los precios locales en efectivo y de futuros difieren debido a los costos asociados con la entrega fÃsica de un producto básico, que incluyen:
Costos de transporte
Almacenamiento
Control de calidad
Los contratos de futuros de materias primas se negocian en varias bolsas de futuros de materias primas, incluidas la Chicago Board of Trade y la Chicago Mercantile Exchange, que son propiedad de CME Group.
Consideraciones Especiales
Se esperarÃa que los precios al contado y los precios de futuros fueran iguales. Y esto suele ser cierto durante condiciones de mercado perfectas. Eso es porque no hay factores adicionales en juego. Cuando esto sucede, los compradores no pagan más y los vendedores no ganan más dinero del que tendrÃan en el mercado abierto. Pero las condiciones de mercado perfectas no son tan comunes, si es que lo son.
Hay ciertas condiciones de mercado fuera del control de los inversores que pueden provocar una divergencia entre el precio al contado de una materia prima y su precio de futuros. Las condiciones locales podrÃan tener un efecto a corto plazo en los precios de las materias primas, lo que significa que no hay garantÃa de que se produzca una base estrecha. Y cuando hay condiciones de mercado imperfectas, una base estrecha probablemente no suceda.
Los comerciantes astutos pueden aprovechar estas condiciones para obtener ganancias de arbitraje . Esto significa comprar en el mercado de bajo precio y vender en el mercado de alto precio. Esta actividad de arbitraje, a su vez, ayudarÃa a restablecer el equilibrio del precio, lo que conducirÃa a una base estrecha.
Base estrecha frente a base amplia
Lo opuesto a una base estrecha en los mercados de futuros de materias primas es lo que se conoce como una base amplia. Esta situación surge si los inversionistas esperan un gran cambio en la oferta o demanda futura del producto básico. Cuando esto sucede, hace que el precio de futuros suba o baje. Como resultado, existe una gran divergencia entre el precio al contado y el precio de futuros.
Como se mencionó anteriormente, hay ciertos factores que terminan ampliando la diferencia entre estos dos precios, incluidos los seguros, el transporte y otros gastos. Cuando ocurre una base amplia, indica que hay ineficiencias presentes. Los comerciantes también pueden crear y aprovechar oportunidades de arbitraje. Sin embargo, en la mayorÃa de los casos, la diferencia entre los precios termina estrechándose a medida que se acercan las fechas de vencimiento del contrato.
Ejemplo de una base estrecha
Usemos un ejemplo hipotético para mostrar cómo funciona realmente una base estrecha. Considere el caso de un inversionista emprendedor ubicado entre dos pueblos:
infraestructura en ruinas y una pequeña cantidad de granjas locales. Debido a la infraestructura deficiente, los habitantes de la ciudad dependen principalmente de las granjas locales para obtener sus productos.
conjunto de infraestructura muy moderno y eficiente .
Ambos pueblos están ubicados relativamente cerca de un centro de entrega regional para el mercado de futuros de materias primas.
El inversionista habla con los lugareños en ambos pueblos y se da cuenta de que la base para los productos agrÃcolas es relativamente amplia en el Pueblo A y relativamente estrecha en el Pueblo B. Durante su investigación, el inversionista se da cuenta de que esto se debe a que los residentes del Pueblo A no pueden traer bienes económicamente. del depósito regional de productos básicos, ya que la infraestructura del municipio no lo permite. Por otro lado, la Ciudad B no tiene problemas para traer estos productos básicos, por lo que sus tiendas de productos locales están completamente abastecidas con productos económicos.
Al detectar una oportunidad de arbitraje, el inversionista procede a comprar bienes regularmente en la ciudad B, aprovechando su bajo costo y su base limitada. Luego los entrega personalmente varias veces a la semana en el Pueblo A, vendiéndolos a un precio más alto y aprovechando la base más amplia de ese pueblo.
Al repetir regularmente estas entregas, los agricultores locales del Pueblo A finalmente se ven obligados a bajar sus precios para competir con los productos de bajo costo que trae el inversionista. En este sentido, las actividades de arbitraje del inversionista ayudan a aumentar la eficiencia de los precios en la Ciudad A, lo que conduce a una base estrecha con el tiempo.
Reflejos
Lo contrario de una base estrecha es una base amplia, lo que puede indicar ineficiencias y también crear oportunidades de arbitraje para los comerciantes.
Una base estrecha es una condición de mercado en la que la diferencia entre los precios de contado locales y los precios de futuros es relativamente pequeña.
Un comerciante experimentado puede aprovechar las condiciones del mercado para obtener ganancias de arbitraje utilizando una base estrecha.
Una serie de costos y gastos pueden causar una divergencia en los precios, incluidos el transporte y el seguro.
Tal convergencia entre el precio al contado y el precio de futuros está asociada con condiciones de mercado altamente lÃquidas y estables.
