Smal basis
Hva er en smal basis?
Begrepet smalt grunnlag refererer til hvor nær kontantprisen på en vare er dens fremtidige pris i råvareterminmarkedet. Enkelt sagt er det en liten forskjell eller spredning mellom spotprisen på en vare og prisen i en futureskontrakt. Denne tilstanden oppstår vanligvis når det er et stort og likvid marked for en bestemt vare. Slik sett er det forbundet med stabile markedsforhold. Et smalt grunnlag er det motsatte av et bredt grunnlag.
Forstå et smalt grunnlag
Råvareterminmarkeder er en stor og viktig del av det moderne finansielle systemet. De lar råvareprodusenter og forbrukere dra nytte av effektiv prisoppdagelse,. terminsikring,. reduksjon av motpartsrisiko og andre fordeler. Disse markedene lar også investorer spekulere i råvarepriser,. noe som tilfører markedsplassen ytterligere likviditet.
En nøye overvåket beregning er grunnlaget for en gitt vare. Den beregnes ved å ta den lokale kontantprisen på den varen og trekke den mest oppdaterte futuresprisen. Generelt er grunnlaget for en råvareterminkontrakt derfor ganske enkelt dens lokale kontanter eller spotprisen (på den underliggende eiendelen) minus futureskontraktsprisen.
Du tror kanskje at disse to prisene ville være de samme, men det er ikke alltid tilfelle. Faktisk er det vanligvis minst en liten forskjell mellom dem. En relativt liten konvergens mellom disse to prisene gjør at varen har et smalt grunnlag. Så hvorfor forskjellen? Lokale kontanter og futurespriser varierer på grunn av kostnadene forbundet med å ta fysisk levering av en vare, inkludert:
Transportkostnader
Oppbevaring
kvalitetskontroll
Råvarefutures-kontrakter handles på ulike råvarefuturesbørser, inkludert Chicago Board of Trade og Chicago Mercantile Exchange, som eies av CME Group.
Spesielle hensyn
Du forventer at spotpriser og futurespriser er like. Og dette er vanligvis sant under perfekte markedsforhold. Det er fordi det ikke er noen tilleggsfaktorer som spiller inn. Når dette skjer, betaler ikke kjøpere mer, og selgere tjener ikke mer penger enn hva de ville hatt på det åpne markedet. Men perfekte markedsforhold er ikke så vanlig, om i det hele tatt.
Det er visse markedsforhold utenfor investorenes kontroll som kan forårsake en divergens mellom en råvares spotpris og futuresprisen. Lokale forhold kan ha en kortsiktig effekt på råvareprisene, noe som betyr at det ikke er noen garanti for at et smalt grunnlag vil oppstå. Og når det er ufullkomne markedsforhold, vil et smalt grunnlag sannsynligvis ikke skje.
Smarte handelsmenn kan dra nytte av disse forholdene for å realisere arbitrasjefortjeneste. Dette betyr å kjøpe fra lavprismarkedet og selge til høyprismarkedet. Denne arbitrasjeaktiviteten vil i sin tur bidra til å gjenopprette balansen i prisen, og føre til et smalt grunnlag.
Smal basis vs. bredt grunnlag
Det motsatte av en smal basis i råvarefuturesmarkedene er det som er kjent som en bred basis. Denne situasjonen oppstår hvis investorer forventer en stor endring i fremtidig etterspørsel eller tilbud av varen. Når dette skjer, får futuresprisen til å hoppe eller falle. Som et resultat er det en stor divergens mellom spotprisen og futuresprisen.
Som nevnt tidligere, er det visse faktorer som ender opp med å utvide spredningen mellom disse to prisene, inkludert forsikring, transport og andre utgifter. Når et bredt grunnlag oppstår, indikerer det at ineffektivitet er tilstede. Traders kan også opprette og dra nytte av arbitrasjemuligheter. I de fleste tilfeller ender imidlertid forskjellen mellom prisene opp etter hvert som kontraktens utløpsdato nærmer seg.
Eksempel på en smal basis
La oss bruke et hypotetisk eksempel for å vise hvordan et snevert grunnlag faktisk fungerer. Tenk på tilfellet med en driftig investor som ligger mellom to byer:
– By A har en smuldrende infrastruktur og et lite antall lokale gårder. På grunn av den dårlige infrastrukturen er byens innbyggere mest avhengige av de lokale gårdene for sine produkter.
– By B har relativt få gårder, men et veldig moderne og effektivt sett med infrastruktur.
Begge byene er relativt plassert i nærheten av et regionalt leveringsknutepunkt for råvareterminbørsen.
Investoren snakker med lokalbefolkningen i begge byene og innser at grunnlaget for landbruksprodukter er relativt bredt i by A og relativt smalt i by B. Under forskningen innser investoren at dette er fordi innbyggerne i by A ikke kan hente inn varer økonomisk. fra det regionale varelageret, siden byens infrastruktur ikke tillater dem dette. På den annen side har Town B ingen problemer med å få inn disse varene, så deres lokale råvarebutikker er fullt utstyrt med rimelige produkter.
Investoren oppdager en arbitrasjemulighet, og fortsetter med å regelmessig kjøpe varer i by B, og drar fordel av deres lave kostnader og smale grunnlag. Han leverer dem deretter personlig flere ganger i uken til by A, selger dem til en høyere pris og drar fordel av byens bredere grunnlag.
Ved regelmessig å gjenta disse leveransene, blir Town As lokale bønder til slutt tvunget til å senke prisene sine for å konkurrere med lavkostproduktene som investoren henter inn. I denne forstand bidrar investorens arbitrasjeaktiviteter til å øke effektiviteten av prisene i by A, noe som fører til et smalt grunnlag over tid.
##Høydepunkter
– Det motsatte av et snevert grunnlag er et bredt grunnlag, noe som kan tyde på ineffektivitet og også skape arbitrasjemuligheter for tradere.
– Et snevert grunnlag er en markedstilstand der gapet mellom lokale kontantpriser og futurespriser er relativt lite.
- En erfaren trader kan dra nytte av markedsforholdene for å realisere arbitragefortjeneste ved å bruke et snevert grunnlag.
– En rekke kostnader og utgifter kan forårsake forskjeller i priser, inkludert transport og forsikring.
– En slik konvergens mellom spotprisen og futuresprisen er forbundet med svært likvide og stabile markedsforhold.
