Dar Temel
Dar Temel Nedir?
Dar taban terimi, bir emtianın peşin fiyatının emtia vadeli işlem piyasasında gelecekteki fiyatına ne kadar yakın olduğunu ifade eder. Basitçe söylemek gerekirse, bir emtianın spot fiyatı ile vadeli işlem sözleşmesindeki fiyatı arasında küçük bir fark veya fark vardır. Bu durum genellikle belirli bir emtia için büyük ve likit bir pazar olduğunda ortaya çıkar. Bu anlamda istikrarlı piyasa koşulları ile ilişkilidir. Dar bir temel, geniş bir temelin tersidir.
Dar Bir Temeli Anlamak
Emtia vadeli işlem piyasaları, modern finansal sistemin büyük ve önemli bir parçasıdır. Emtia üreticilerinin ve tüketicilerin verimli fiyat keşfi,. vadeli riskten korunma , karşı taraf riskinin azaltılması ve diğer avantajlardan faydalanmalarını sağlar. Bu piyasalar aynı zamanda yatırımcıların emtia fiyatları üzerinde spekülasyon yapmalarına da olanak tanır ve bu da piyasaya ek likidite katar.
Yakından izlenen bir metrik, belirli bir emtianın temelidir . O emtianın yerel peşin fiyatı alınıp en güncel vadeli fiyatı çıkarılarak hesaplanır. Genel olarak, bir emtia vadeli işlem sözleşmesinin temeli, bu nedenle, yerel nakit veya (dayanak varlığın) spot fiyatı eksi vadeli işlem sözleşmesi fiyatıdır.
Bu iki fiyatın aynı olacağını düşünebilirsiniz ama durum her zaman böyle değildir. Aslında, genellikle aralarında en azından küçük bir fark vardır. Bu iki fiyat arasındaki nispeten küçük bir yakınsama , emtianın dar bir temele sahip olduğu anlamına gelir. Peki neden fark? Yerel nakit ve vadeli işlem fiyatları, aşağıdakiler de dahil olmak üzere, bir malın fiziksel teslim alınmasıyla ilgili maliyetler nedeniyle farklılık gösterir:
Ulaşım masrafları
Depolamak
kalite kontrol
Emtia vadeli işlem sözleşmeleri, CME Group'a ait olan Chicago Board of Trade ve Chicago Mercantile Exchange dahil olmak üzere çeşitli emtia vadeli işlem borsalarında işlem görür.
Özel Hususlar
Spot fiyatların ve vadeli fiyatların eşit olmasını beklersiniz. Ve bu genellikle mükemmel piyasa koşullarında geçerlidir. Bunun nedeni, oyunda ek bir faktör olmamasıdır. Bu olduğunda, alıcılar daha fazla ödeme yapmaz ve satıcılar açık piyasada sahip olduklarından daha fazla para kazanmazlar. Ancak mükemmel piyasa koşulları o kadar da yaygın değildir.
Bir emtianın spot fiyatı ile vadeli fiyatı arasında bir farklılığa neden olabilecek, yatırımcıların kontrolü dışındaki belirli piyasa koşulları vardır . Yerel koşulların emtia fiyatları üzerinde kısa vadeli bir etkisi olabilir, bu da dar bir taban oluşacağının garantisi olmadığı anlamına gelir. Ve kusurlu piyasa koşulları olduğunda, muhtemelen dar bir temel olmayacak.
arbitraj karı elde etmek için bu koşullardan yararlanabilir . Bu, düşük fiyatlı piyasadan satın almak ve yüksek fiyatlı piyasaya satmak anlamına gelir. Bu arbitraj etkinliği, fiyat dengesinin yeniden sağlanmasına yardımcı olacak ve dar bir temele yol açacaktır.
Dar Temel vs. geniş taban
geniş bir taban olarak bilinen şeydir . Bu durum, yatırımcıların emtianın gelecekteki talebinde veya arzında büyük bir değişiklik beklemesi durumunda ortaya çıkar. Bu olduğunda, vadeli fiyatların yükselmesine veya düşmesine neden olur. Sonuç olarak, spot fiyat ile vadeli fiyat arasında büyük bir farklılık vardır.
Daha önce de belirtildiği gibi, sigorta, ulaşım ve diğer masraflar dahil olmak üzere bu iki fiyat arasındaki farkı genişleten belirli faktörler vardır. Geniş bir taban oluştuğunda, verimsizliklerin mevcut olduğunu gösterir. Yatırımcılar ayrıca arbitraj fırsatları yaratabilir ve bunlardan yararlanabilir. Ancak çoğu durumda, sözleşmenin sona erme tarihleri yaklaştıkça fiyatlar arasındaki fark daralır.
Dar Temel Örneği
Dar bir temelin gerçekte nasıl çalıştığını göstermek için varsayımsal bir örnek kullanalım. İki kasaba arasında yer alan girişimci bir yatırımcının durumunu düşünün:
A Kasabası çökmekte olan bir altyapıya ve az sayıda yerel çiftliğe sahiptir. Zayıf altyapı nedeniyle, kasaba sakinleri ürünleri için çoğunlukla yerel çiftliklere güveniyor.
B Kasabasının nispeten az çiftliği var ama çok modern ve verimli bir altyapı seti var.
Her iki kasaba da emtia vadeli işlem borsası için bölgesel bir teslimat merkezine nispeten yakın konumdadır.
Yatırımcı her iki kasabadaki yerlilerle konuşur ve A Kasabası'nda tarım ürünleri temelinin nispeten geniş ve B Kasabası'nda nispeten dar olduğunu fark eder. Yatırımcı, araştırmaları sırasında bunun, A Kasabası sakinlerinin ekonomik olarak mal getiremedikleri için olduğunu anlar Kasabanın altyapısı buna izin vermediğinden, bölgesel mal deposundan. Öte yandan, B Kasabası'nın bu malları getirmekte hiçbir sorunu yoktur, bu nedenle yerel üretim mağazaları tamamen ucuz ürünlerle doludur.
Bir arbitraj fırsatı algılayan yatırımcı, düşük maliyetli ve dar temelden yararlanarak B Kasabasında düzenli olarak mal satın almaya devam eder. Daha sonra kişisel olarak haftada birkaç kez A Kasabasına teslim eder, onları daha yüksek bir fiyata satar ve o kasabanın daha geniş tabanından yararlanır.
Bu teslimatları düzenli olarak tekrarlayarak, A Kasabasının yerel çiftçileri, yatırımcı tarafından getirilen düşük maliyetli ürünle rekabet edebilmek için sonunda fiyatlarını düşürmek zorunda kalıyor. Bu anlamda, yatırımcının arbitraj faaliyetleri, A Kasabasındaki fiyatların etkinliğini artırmaya yardımcı olmakta ve zaman içinde dar bir tabana yol açmaktadır.
##Öne çıkanlar
Dar tabanın tersi, verimsizlikleri gösterebilecek ve tüccarlar için arbitraj fırsatları yaratabilecek geniş bir temeldir.
Dar bir temel, yerel nakit fiyatlar ile vadeli fiyatlar arasındaki farkın nispeten küçük olduğu bir piyasa koşuludur.
Deneyimli bir tüccar, dar bir temel kullanarak arbitraj karları gerçekleştirmek için piyasa koşullarından yararlanabilir.
Bir dizi maliyet ve gider, nakliye ve sigorta dahil olmak üzere fiyatlarda farklılaşmaya neden olabilir.
Spot fiyat ile vadeli fiyat arasındaki böyle bir yakınsama, oldukça likit ve istikrarlı piyasa koşullarıyla ilişkilidir.
