狭い基準

##ナローベーシスとは何ですか？

ナローベースという用語は、商品の現金価格が商品先物市場での将来の価格にどれだけ近いかを指します。簡単に言えば、商品のスポット価格と先物契約の価格の間にはわずかな違いまたはスプレッドがあります。この状態は通常、特定の商品の大規模で流動的な市場がある場合に発生します。この意味で、それは安定した市況と関連しています。狭い基準は広い基準の反対です。

##狭い根拠を理解する

商品先物市場は、現代の金融システムの大きく重要な部分です。これらにより、商品の生産者と消費者は、効率的な価格発見、先渡ヘッジ、カウンターパーティリスクの削減、およびその他の利点から利益を得ることができます。これらの市場はまた、投資家が商品価格について推測することを可能にし、それは市場に追加の流動性を追加します。

綿密に監視されている指標の1つは、特定の商品の基礎です。これは、その商品の現地の現金価格を取得し、最新の先物価格を差し引いて計算されます。したがって、一般的に、商品先物契約の基礎は、単に現地の現金または（原資産の）スポット価格から先物契約価格を差し引いたものになります。

これらの2つの価格は同じだと思うかもしれませんが、常にそうであるとは限りません。実際、通常、それらの間には少なくとも小さな違いがあります。これら2つの価格間の収束が比較的小さいということは、商品の基礎が狭いことを意味します。では、なぜ違いがあるのでしょうか。現地の現金と先物の価格は、商品の物理的な配達に関連するコストのために異なります。

• 輸送コスト

-保険

• 保管所

• 品質管理

商品先物契約は、CMEグループが所有するシカゴ商品取引所やシカゴマーカンタイル取引所など、さまざまな商品先物取引所で取引されています。

##特別な考慮事項

スポット価格と先物価格は同じであると予想されます。そして、これは通常、完全な市況のときに当てはまります。これは、追加の要素がないためです。これが起こったとき、買い手はより多くのお金を払わず、売り手は彼らが公開市場で持っているよりも多くのお金を稼ぐことはありません。しかし、完全な市況は、たとえあったとしても、それほど一般的ではありません。

投資家の制御が及ばない特定の市況があり、商品の現物価格と先物価格の間に乖離を引き起こす可能性があります。現地の状況が商品価格に短期的な影響を与える可能性があります。つまり、狭い基準が発生するという保証はありません。そして、不完全な市況が存在する場合、狭い基盤はおそらく起こらないでしょう。

賢明なトレーダーは、これらの条件を利用して裁定取引の利益を実現できます。これは、低価格の市場から購入し、高価格の市場に販売することを意味します。この裁定取引は、価格のバランスを取り戻すのに役立ち、狭い基盤につながります。

##ナローベーシスvs.広い基盤

広いベースとして知られているものです。この状況は、投資家が商品の将来の需要または供給に大きな変化を期待する場合に発生します。これが発生すると、先物価格が急上昇または下落します。その結果、スポット価格と先物価格の間には大きな相違があります。

先に述べたように、保険、交通費、その他の費用など、これら2つの価格の間のスプレッドを拡大することになる特定の要因があります。広い根拠が発生する場合、それは非効率性が存在することを示します。トレーダーは、裁定取引の機会を作成して利用することもできます。ただし、ほとんどの場合、契約の有効期限が近づくにつれて、価格の差は狭くなります。

##狭い基準の例

架空の例を使用して、狭い基礎が実際にどのように機能するかを示しましょう。 2つの町の間に位置する進取的な投資家の場合を考えてみましょう。

-町Aには、崩壊しつつあるインフラストラクチャと少数の地元の農場があります。インフラが貧弱なため、町の住民は主に地元の農場に農産物を頼っています。

-町Bには比較的少数の農場がありますが、非常に近代的で効率的なインフラストラクチャのセットがあります。

どちらの町も、商品先物取引所の地域配送ハブに比較的近い場所にあります。

投資家は両方の町の地元住民と話をし、農産物の基盤が町Aで比較的広く、町Bで比較的狭いことに気づきました。調査中に、投資家は町Aの住民が経済的に商品を持ち込めないためであることに気づきました。町のインフラが彼らにそうすることを許さないので、地域の商品貯蔵所から。一方、町Bはこれらの商品を問題なく持ち込むことができるため、地元の農産物店には安価な商品が豊富に揃っています。

裁定取引の機会を感知して、投資家は町Bで定期的に商品を購入し、その低コストと狭い基盤を利用します。その後、彼は週に数回、それらを町Aに個人的に配達し、より高い価格で販売し、その町のより広い基盤を利用します。

これらの配達を定期的に繰り返すことにより、タウンAの地元の農家は、投資家によって持ち込まれた低コストの農産物と競争するために、最終的に価格を下げることを余儀なくされます。この意味で、投資家の裁定取引は、タウンAの価格の効率を高めるのに役立ち、時間の経過とともに狭い基盤につながります。

##ハイライト

-狭い基準の反対は広い基準であり、これは非効率性を示し、トレーダーに裁定取引の機会を生み出す可能性があります。

-狭い基準とは、現地の現金価格と先物価格の差が比較的小さい市況です。

-経験豊富なトレーダーは、市場の状況を利用して、狭い基準で裁定取引の利益を実現できます。

-多くの費用と費用は、輸送と保険を含む価格の相違を引き起こす可能性があります。

-スポット価格と先物価格の間のこのような収束は、流動性が高く安定した市況に関連しています。