ऑफ-द-रन कोषागार

ऑफ-द-रन ट्रेजरी क्या हैं?

ऑफ-द-रन ट्रेजरी सभी ट्रेजरी बांड और नोट हैं जो हाल ही में जारी किए गए बांड या किसी विशेष परिपक्वता के नोट से पहले जारी किए गए हैं।

ऑफ-द-रन कोषागारों की तुलना ऑन-द-रन कोषागारों से की जा सकती है,. जो केवल नवीनतम मुद्दों को संदर्भित करते हैं।

ऑफ-द-रन कोषागार समझाया गया

जब यूएस ट्रेजरी प्रतिभूतियां जारी करता है - ट्रेजरी नोट्स, और बांड - यह नीलामी प्रक्रिया के माध्यम से उस कीमत को निर्धारित करने के लिए करता है जिस पर इन ऋण उपकरणों की पेशकश की जाएगी। प्राप्त बोलियों और सुरक्षा के लिए दिखाए गए ब्याज के स्तर के आधार पर, यूएस ट्रेजरी अपनी ऋण प्रतिभूतियों के लिए एक मूल्य निर्धारित करने में सक्षम है। नीलामी बंद होने के बाद प्रस्तुत किए गए नए मुद्दों को ऑन-द-रन कोषागार के रूप में संदर्भित किया जाता है। एक बार किसी भी परिपक्वता की नई ट्रेजरी सुरक्षा जारी होने के बाद, उसी परिपक्वता के साथ पहले जारी की गई सुरक्षा ऑफ-द-रन बांड या नोट बन जाती है।

उदाहरण के लिए, यदि यूएस ट्रेजरी ने फरवरी में 5-वर्षीय नोट जारी किए हैं, तो ये नोट चालू हैं और पहले जारी किए गए 5-वर्षीय नोटों की जगह लेते हैं, जो ऑफ-द-रन हो जाते हैं। मार्च में, यदि 5 वर्षीय बांड का एक और बैच जारी किया जाता है, तो ये मार्च के नोट चल रहे कोषागार हैं और फरवरी के नोट अब ऑफ-द-रन हैं। और इसी तरह।

ऑफ-द-रन ट्रेजरी का व्यापार कहां करें

ट्रेजरी ट्रेजरी डायरेक्ट से खरीदे जाने के लिए उपलब्ध हैं , ऑफ-द-रन सिक्योरिटीज केवल सेकेंडरी मार्केट के माध्यम से अन्य निवेशकों से प्राप्त की जा सकती हैं । जब ट्रेजरी सेकेंडरी ओवर-द-काउंटर बाजार में चले जाते हैं, तो वे कम बार कारोबार करते हैं क्योंकि निवेशक अधिक तरल प्रतिभूतियों के लिए जाना पसंद करते हैं (जो कि ऑन-द-रन ट्रेजरी की एक विशेषता है)। निवेशकों को बाजार में इन ऋण प्रतिभूतियों को आसानी से खरीदने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए, ऑफ-द-रन ट्रेजरी आमतौर पर कम खर्चीली होती हैं और थोड़ी अधिक उपज लेती हैं।

चूंकि ऑफ-द-रन ट्रेजरी में ऑन-द-रन ट्रेजरी की तुलना में अधिक उपज और कम कीमत होती है, इसलिए दोनों प्रसादों के बीच एक उल्लेखनीय उपज फैलती है। यील्ड स्प्रेड का एक कारण आपूर्ति की अवधारणा है। ऑन-द-रन कोषागार आमतौर पर एक निश्चित आपूर्ति के साथ जारी किए जाते हैं। सीमित प्रतिभूतियों की उच्च मांग उनकी कीमतों को बढ़ाती है और बदले में, प्रतिफल को कम करती है, जिससे ऑन-द-रन और ऑफ-द-रन प्रतिभूतियों के प्रतिफल के बीच अंतर पैदा होता है। इसके अलावा, ऑफ-द-रन सिक्योरिटीज को ज्यादातर एसेट मैनेजर के पोर्टफोलियो में मैच्योरिटी के लिए रखा जाता है क्योंकि उन्हें ट्रेड करने का कोई कारण नहीं है। दूसरी ओर, जब पोर्टफोलियो प्रबंधकों को अपने जोखिम को ब्याज दर जोखिम में स्थानांतरित करने और मध्यस्थता के अवसरों को खोजने की आवश्यकता होती है , तो वे इन प्रतिभूतियों के लिए तरलता पैदा करते हुए, चल रहे ट्रेजरी का व्यापार करते हैं।

ऑफ-द-रन यील्ड कर्व्स

हालांकि ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड का उपयोग इंटरपोलेटेड यील्ड कर्व के निर्माण के लिए किया जा सकता है,. जिसका उपयोग डेट सिक्योरिटीज की कीमत निर्धारित करने के लिए किया जाता है, कुछ विश्लेषक यील्ड कर्व बनाने के लिए ऑफ-द-रन ट्रेजरी की यील्ड का उपयोग करना पसंद करते हैं । ऑफ-द-रन यील्ड का उपयोग उन मामलों में किया जाता है जहां ऑन-द-रन ट्रेजरी की मांग असंगत होती है, जिससे मौजूदा मांग में उतार-चढ़ाव के कारण मूल्य विकृतियां होती हैं। ऑफ-द-रन ट्रेजरी दरों से उपज वक्र आंकड़े प्राप्त करके , वित्तीय विश्लेषक यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि मांग में अस्थायी उतार-चढ़ाव उपज वक्र गणना या निश्चित आय निवेश के मूल्य निर्धारण को कम नहीं करता है।

##हाइलाइट

• ऑफ-द-रन ट्रेजरी ऑन-द-रन सिक्योरिटीज की तुलना में कुछ कम तरल होते हैं, हालांकि वे अभी भी द्वितीयक बाजार में सक्रिय रूप से कारोबार कर रहे हैं।

• ऑफ-द-रन ट्रेजरी किसी भी ट्रेजरी सुरक्षा को संदर्भित करता है जिसे जारी किया गया है, नवीनतम मुद्दे को छोड़कर, जिसे ऑन-द-रन कहा जाता है।

• ऑन-द-रन और ऑफ-द-रन ट्रेजरी के बीच मूल्य अंतर को अक्सर तरलता प्रीमियम के रूप में संदर्भित किया जाता है, क्योंकि अधिक तरल ट्रेजरी उच्च लागत पर प्राप्त होते हैं।