मूल्य निरंतरता

मूल्य निरंतरता क्या है?

मूल्य निरंतरता एक तरल बाजार की एक विशेषता है जिसमें बोली-पूछना फैलता है, या खरीदारों से ऑफ़र की कीमतों और विक्रेताओं से अनुरोधित कीमतों के बीच अंतर अपेक्षाकृत छोटा है। मूल्य निरंतरता एक तरल बाजार को दर्शाती है, जिसके लिए दी गई सुरक्षा के लिए कई खरीदार और विक्रेता होते हैं।

मूल्य निरंतरता को कम अस्थिरता के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए। हालाँकि, दोनों के बीच एक रिश्ता है। छोटी औसत ट्रू रेंज वाले स्टॉक, व्यक्तिगत प्रतिभूतियों पर अक्सर लागू होने वाली अस्थिरता का एक माप, अधिक मूल्य निरंतरता हो सकता है। एक इंडेक्स का प्रतिनिधित्व करने वाले एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के बारे में भी यही सच है ।

सामान्य तौर पर, हालांकि, अधिकांश एक्सचेंज मूल्य निरंतरता को बढ़ावा देते हुए अस्थिरता को प्रतिबंधित नहीं करने का प्रयास करते हैं। यह कुशल मूल्य खोज को बढ़ावा देता है।

मूल्य निरंतरता कैसे काम करती है

कीमतों की निरंतरता खरीदारों को बाजारों के साथ तेजी से मिलान करके, तेजी से और कुशलता से व्यापार करने की अनुमति देती है। मूल्य निरंतरता के बिना, ट्रेडिंग वॉल्यूम की कुल मात्रा में गिरावट आती है, और इसी तरह विकल्प और वायदा बाजारों के खुले हित भी हो सकते हैं। इसके अलावा, मूल्य निरंतरता की कमी कभी-कभी बाजार के कारोबार को रोक देती है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक काफी तरल सुरक्षा जो 500,000 से अधिक शेयरों का व्यापार करती है, में काफी संकीर्ण बोली-पूछने का प्रसार होता है। हालांकि, यह प्रसार व्यापक हो जाता है, हालांकि, जब कंपनी की कमाई की घोषणा की जाती है, तो औसत वास्तविक सीमा चौड़ी हो जाती है, जो उम्मीदों के मुकाबले बहुत मजबूत या कमजोर होती है, क्योंकि यह नई जानकारी बाजार सहभागियों द्वारा पच जाती है। हालांकि, कीमत निरंतरता जारी रहती है यदि बड़ी संख्या में व्यापारी अधिक बोलियों के साथ शून्य को भरने के लिए कदम उठाते हैं और पूछते हैं।

इसके विपरीत, प्रणालीगत घटनाएं मूल्य निरंतरता को तोड़ती हैं। उदाहरण के लिए, मान लें कि यूरोप में एक सरकार अपने सॉवरेन ऋण पर चूक करती है, विशेष बैंकों के लिए पर्याप्त मूल्य का सफाया कर देती है और वैश्विक इक्विटी और बॉन्ड ट्रेडिंग की कुल मात्रा को कम कर देती है। इस प्रकार की घटनाएं मूल्य निरंतरता को प्रभावित करती हैं। संभावित संकट के सामने आने पर बोलियों और माँगों के बीच की खाई आमतौर पर चौड़ी हो जाती है।

मूल्य निरंतरता को विनियमित करना

कुछ शोध से पता चलता है कि मूल्य निरंतरता को एक हद तक विनियमित करने से बाजार की दक्षता को बढ़ावा मिलता है। अधिकांश बाजारों में, एक्सचेंजों ने इसी कारण से व्यापारिक नियम स्थापित किए हैं। उदाहरण के लिए, एक्सचेंज कभी-कभी किसी विशेष स्टॉक के लिए दैनिक निरपेक्ष मूल्य परिवर्तन को सीमित कर देते हैं। कई बाजार सिंगल-स्टॉक कर्ब और मार्केट-वाइड सर्किट ब्रेकर भी लागू करते हैं ताकि बिड-आस्क स्प्रेड को काफी कम रखा जा सके।

उदाहरण के लिए, सर्किट ब्रेकर तब शुरू होते हैं जब एसएंडपी 500 इंडेक्स के लिए एकल-दिन की गिरावट 7% या उसके पिछले बंद से नीचे होती है। एक स्तर 2 सर्किट ब्रेकर हिट करता है यदि सूचकांक 13% गिरता है, और एक स्तर 3 ट्रिप 20% की गिरावट पर, ट्रेडिंग दिन के लिए बाजार को बंद करने के लिए एक्सचेंज को ट्रिगर करता है। लेवल 3 ब्रेकर को छोड़कर सभी सर्किट ब्रेकर का परिणाम 15 मिनट के ट्रेडिंग पड़ाव में होता है, जब तक कि गिरावट 3:25 बजे या उसके बाद नहीं होती है, उस स्थिति में ट्रेडिंग जारी रहती है ।

कर्ब और सर्किट ब्रेकर न केवल मूल्य निरंतरता की कमी को दर्शाते हैं बल्कि खरीदारों और विक्रेताओं को कीमतों की खोज के लिए अधिक समय देकर इसे बढ़ावा देते हैं।

##हाइलाइट

• बड़ी, प्रणालीगत घटनाएं जैसे कि सरकारी डिफ़ॉल्ट या कंपनी की आय समाचार मूल्य निरंतरता को प्रभावित कर सकते हैं और बोली-पूछने के प्रसार को बढ़ा सकते हैं, संभावित रूप से विपणन व्यापार को रोक सकते हैं।

• मूल्य निरंतरता एक तरल बाजार की एक विशेषता है जिसमें बोली-पूछने का प्रसार, या खरीदारों से ऑफ़र की कीमतों और विक्रेताओं से अनुरोधित कीमतों के बीच का अंतर अपेक्षाकृत छोटा है।

• मूल्य निरंतरता, विक्रेताओं के साथ खरीदारों का तेजी से मिलान करके बाजारों को तेजी से और कुशलता से व्यापार करने की अनुमति देती है।