価格の継続性

##価格の継続性とは何ですか？

価格の継続性は、ビッドアスクスプレッド、つまりバイヤーからのオファー価格とセラーからの要求価格の差が比較的小さい流動的な市場の特徴です。価格の継続性は流動的な市場を反映しており、特定の証券には多くの買い手と売り手がいます。

価格の継続性を低ボラティリティと混同しないでください。ただし、この2つには関係があります。個々の証券にしばしば適用されるボラティリティの尺度である平均真の範囲が小さい株式は、価格の継続性が高くなる可能性があります。インデックスを表す上場投資信託についても同じことが言えます。

ただし、一般的に、ほとんどの取引所は、価格の継続性を促進しながら、ボラティリティを制限しないように努めています。これは、効率的な価格発見を促進する傾向があります。

##価格継続性の仕組み

価格の継続性により、購入者と市場を迅速に一致させることにより、迅速かつ効率的に取引することができます。価格の継続性がなければ、取引量の全体量が減少する傾向があり、オプションおよび先物市場の建玉も減少する可能性があります。さらに、価格の継続性が欠如していると、市場取引が停止することがあります。

たとえば、500,000株以上を取引するかなり流動的な証券のビッド・アスク・スプレッドはかなり狭いとしましょう。ただし、この新しい情報は市場参加者によって消化されるため、会社が予想に対して非常に強いまたは弱い収益を発表したときに平均の真の範囲が広がるのと同じように、この広がりは広がります。ただし、多数のトレーダーがより多くの入札と要求で空白を埋めるために介入した場合、価格の継続性は継続します。

それどころか、体系的なイベントは価格の継続性を破壊します。たとえば、ヨーロッパの政府がソブリン債務を履行せず、特定の銀行の実質的な価値を一掃し、世界の株式および債券取引の全体的な量を抑制しているとします。これらのタイプのイベントは、価格の継続性に影響を与えます。潜在的な危機が発生するにつれて、通常、入札と質問の間のギャップが広がります。

##価格の継続性の規制

いくつかの研究は、価格の継続性をある程度規制することは市場の効率を促進することを示唆しています。ほとんどの市場では、取引所はまさにこの理由で取引ルールを設定しています。たとえば、取引所は特定の株式の1日の絶対価格変動を制限する場合があります。多くの市場はまた、ビッドアスクのスプレッドをかなり狭く保つために、単一在庫の抑制と市場全体のサーキットブレーカーを制定しています。

たとえば、サーキットブレーカーは、S＆P 500インデックスの1日の低下が、前回の終値より7％以下のときに作動します。レベル2のサーキットブレーカーは、インデックスが13％低下した場合にヒットし、レベル3は20％の低下でトリップし、取引所が取引日の市場を閉鎖するきっかけとなります。レベル3ブレーカーを除くすべてのサーキットブレーカーは、午後3時25分以降にドロップが発生しない限り、15分間の取引停止になります。この場合、取引は続行されます。

縁石とサーキットブレーカーは、価格の連続性の欠如を反映するだけでなく、買い手と売り手に価格を発見するためのより多くの時間を与えることによってそれを促進します。

##ハイライト

-政府のデフォルトや企業の収益ニュースなどの大規模で体系的なイベントは、価格の継続性に影響を与え、ビッドアスクのスプレッドを拡大し、マーケティング取引を停止させる可能性があります。

-価格の継続性は流動性のある市場の特徴であり、ビッドアスクスプレッド、つまり買い手からのオファー価格と売り手からの要求価格の差は比較的小さいです。

-価格の継続性により、買い手と売り手を迅速に照合することにより、市場は迅速かつ効率的に取引できます。