Preiskontinuität
Was ist Preiskontinuität?
Preiskontinuität ist ein Merkmal eines liquiden Marktes, in dem die Geld-Brief-Spanne oder die Differenz zwischen Angebotspreisen von Käufern und geforderten Preisen von Verkäufern relativ gering ist. Die Preiskontinuität spiegelt einen liquiden Markt wider, für den es viele Käufer und Verkäufer für ein bestimmtes Wertpapier gibt.
Preiskontinuität sollte nicht mit geringer Volatilität verwechselt werden. Es besteht jedoch eine Beziehung zwischen den beiden. Aktien mit kleinen durchschnittlichen True Ranges, ein Maß für die Volatilität, das häufig auf einzelne Wertpapiere angewendet wird, können eine größere Preiskontinuität aufweisen. Gleiches gilt für börsengehandelte Fonds,. die einen Index darstellen.
Im Allgemeinen versuchen die meisten Börsen jedoch, die Volatilität nicht einzuschränken und gleichzeitig die Preiskontinuität zu fördern. Dies fördert tendenziell eine effiziente Preisfindung.
Wie Preiskontinuität funktioniert
Preiskontinuität ermöglicht es den Märkten, schnell und effizient zu handeln, indem Käufer schnell mit Verkäufern zusammengebracht werden. Ohne Preiskontinuität sinkt tendenziell das gesamte Handelsvolumen, ebenso wie das offene Interesse an Options- und Futures-Märkten. Darüber hinaus stoppt ein Mangel an Preiskontinuität manchmal den Markthandel.
Angenommen, ein ziemlich liquides Wertpapier, das mit mehr als 500.000 Aktien gehandelt wird, hat eine ziemlich enge Geld-Brief-Spanne. Dieser Spread weitet sich jedoch ebenso wie die durchschnittliche True Range, wenn das Unternehmen Gewinne bekannt gibt, die im Vergleich zu den Erwartungen entweder sehr stark oder schwach sind, da diese neuen Informationen von den Marktteilnehmern verarbeitet werden. Die Preiskontinuität setzt sich jedoch fort, wenn eine große Anzahl von Händlern einspringt, um die Lücke mit mehr Geboten und Nachfragen zu füllen.
Im Gegenteil, systemische Ereignisse unterbrechen die Preiskontinuität. Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Regierung in Europa mit ihren Staatsschulden in Verzug gerät, wodurch erhebliche Werte für bestimmte Banken vernichtet und das Gesamtvolumen des globalen Aktien- und Anleihenhandels eingeschränkt werden. Diese Arten von Ereignissen wirken sich erheblich auf die Preiskontinuität aus. Die Kluft zwischen Angeboten und Nachfragen wird normalerweise größer, wenn sich eine potenzielle Krise entfaltet.
Preiskontinuität regulieren
Einige Untersuchungen deuten darauf hin, dass die Regulierung der Preiskontinuität bis zu einem gewissen Grad die Markteffizienz fördert. In den meisten Märkten legen die Börsen genau aus diesem Grund Handelsregeln fest. Beispielsweise begrenzen Börsen manchmal die tägliche absolute Preisänderung für eine bestimmte Aktie. Viele Märkte erlassen auch Beschränkungen für einzelne Aktien und marktweite Leistungsschalter,. um die Geld-Brief-Spannen ziemlich eng zu halten.
Zum Beispiel treten Schutzschalter in Kraft, wenn der S&P 500 Index an einem Tag um 7 % oder unter seinem vorherigen Schlusskurs zurückgeht. Ein Leistungsschalter der Stufe 2 schlägt ein, wenn der Index um 13 % fällt, und eine Stufe 3 löst bei einem Rückgang um 20 % aus, was die Börse dazu veranlasst, den Markt für den Handelstag zu schließen. Alle Leistungsschalter mit Ausnahme des Leistungsschalters der Stufe 3 führen zu einer 15-minütigen Handelsunterbrechung, es sei denn, der Rückgang erfolgt um oder nach 15:25 Uhr, in diesem Fall wird der Handel fortgesetzt .
Curbs und Circuit Breaker spiegeln nicht nur einen Mangel an Preiskontinuität wider, sondern fördern ihn auch, indem sie Käufern und Verkäufern mehr Zeit geben, Preise zu entdecken.
Höhepunkte
Große, systemische Ereignisse wie ein Staatsbankrott oder Unternehmensgewinnmeldungen können die Preiskontinuität beeinträchtigen und die Geld-Brief-Spanne erhöhen, was möglicherweise den Marketing-Handel zum Erliegen bringt.
Preiskontinuität ist ein Merkmal eines liquiden Marktes, in dem die Geld-Brief-Spanne oder die Differenz zwischen Angebotspreisen von Käufern und angeforderten Preisen von Verkäufern relativ gering ist.
Preiskontinuität ermöglicht es den Märkten, schnell und effizient zu handeln, indem Käufer schnell mit Verkäufern zusammengebracht werden.
