Hinta jatkuvuus
Mitä on hintojen jatkuvuus?
Hintojen jatkuvuus on ominaisuus likvideille markkinoille, joilla osto-ask-ero eli ero ostajien tarjoushintojen ja myyjien pyytämien hintojen välillä on suhteellisen pieni. Hintojen jatkuvuus kuvastaa likvidejä markkinoita, joille tietylle arvopaperille on monia ostajia ja myyjiä.
Hintojen jatkuvuutta ei pidä sekoittaa alhaiseen volatiliteettiin. Näiden kahden välillä on kuitenkin suhde. Osakkeilla, joilla on pieni keskimääräinen todellinen vaihteluväli, joka on usein yksittäisiin arvopapereihin sovellettava volatiliteetin mitta, voi olla enemmän hintojen jatkuvuutta. Sama pätee pörssinoteerattuihin rahastoihin , jotka edustavat indeksiä.
Yleisesti ottaen useimmat pörssit eivät kuitenkaan rajoita volatiliteettia ja edistävät samalla hintojen jatkuvuutta. Tämä pyrkii edistämään tehokasta hintaselvitystä.
Kuinka hintojen jatkuvuus toimii
Hintojen jatkuvuus mahdollistaa nopean ja tehokkaan kaupankäynnin yhdistämällä ostajat nopeasti markkinoihin. Ilman hintojen jatkuvuutta kaupankäynnin kokonaismäärällä on taipumus laskea, samoin kuin optio- ja futuurimarkkinoiden avoin kiinnostus . Lisäksi hintojen jatkuvuuden puute pysäyttää joskus kaupankäynnin markkinoilla.
Oletetaan esimerkiksi, että melko likvidillä arvopaperilla, jolla käydään kauppaa yli 500 000 osakkeella, on melko kapea osto-ask-ero. Tämä ero kuitenkin levenee, kuten keskimääräinen todellinen vaihteluväli laajenee, kun yritys ilmoittaa tuloksensa, joka on joko erittäin vahva tai heikko suhteessa odotuksiin, koska tämä uusi tieto sulautuu markkinaosapuolten toimesta. Hintojen jatkuvuus kuitenkin jatkuu, jos suuri joukko kauppiaita puuttuu täyttämään tyhjiön uusilla tarjouksilla ja pyynnöillä.
Päinvastoin, systeemiset tapahtumat katkaisevat hintojen jatkuvuutta. Oletetaan esimerkiksi, että Euroopan hallitus laiminlyö valtion velkansa, pyyhkimällä pois merkittävän arvon tietyiltä pankeilta ja vähentäen maailmanlaajuisen osake- ja joukkovelkakirjakaupan kokonaisvolyymiä. Tämäntyyppiset tapahtumat vaikuttavat hintojen jatkuvuuteen. Tarjousten ja pyyntöjen välinen kuilu yleensä levenee mahdollisen kriisin avautuessa.
Säätelee hintojen jatkuvuutta
Jotkut tutkimukset viittaavat siihen, että hintojen jatkuvuuden säänteleminen jossain määrin edistää markkinoiden tehokkuutta. Useimmilla markkinoilla pörssit asettavat kaupankäyntisäännöt juuri tästä syystä. Pörssit esimerkiksi joskus rajoittavat tietyn osakkeen päivittäistä absoluuttista hintamuutosta. Monet markkinat ottavat käyttöön myös yhden osakkeen rajoituksia ja markkinoiden laajuisia katkaisijoita pitämään osto- ja myyntierot melko kapeina.
Esimerkiksi katkaisijat käynnistyvät, kun S&P 500 -indeksin yhden päivän laskut ovat 7 % tai alle sen edellisen sulkemisen. Tason 2 katkaisija osuu, jos indeksi laskee 13%, ja tason 3 laukeaa 20% laskussa, mikä laukaisee pörssin sulkemaan markkinat kaupankäyntipäiväksi. Kaikki katkaisijat tason 3 katkaisijaa lukuun ottamatta johtavat 15 minuutin kaupankäynnin pysähtymiseen, ellei pudotus tapahdu klo 15.25 tai sen jälkeen, jolloin kaupankäynti jatkuu .
Reunukset ja katkaisijat eivät ainoastaan heijasta hintojen jatkuvuuden puutetta, vaan myös edistävät sitä antamalla ostajille ja myyjille enemmän aikaa löytää hinnat.
##Kohokohdat
Suuret, systeemiset tapahtumat, kuten valtion laiminlyönti tai yrityksen tulosuutiset, voivat vaikuttaa hintojen jatkuvuuteen ja lisätä tarjous- ja ostotarjouseroa, mikä saattaa pysäyttää markkinointikaupan.
Hintojen jatkuvuus on ominaisuus likvideille markkinoille, joilla osto-ask-ero eli ero ostajien tarjoushintojen ja myyjien pyytämien hintojen välillä on suhteellisen pieni.
Hintojen jatkuvuuden ansiosta markkinat voivat käydä kauppaa nopeasti ja tehokkaasti yhdistämällä nopeasti ostajat ja myyjät.
