Verðsamfella
Hvað er verðsamfella?
Verðsamfella er einkenni á fljótandi markaði þar sem munur á tilboðsverði frá kaupendum og umbeðnu verði frá seljendum er tiltölulega lítill. Verðsamfella endurspeglar fljótandi markað þar sem margir kaupendur og seljendur eru fyrir tiltekið verðbréf.
Ekki ætti að rugla saman verðsamfellu við litla sveiflu. Hins vegar er samband þarna á milli. Hlutabréf með litlu meðaltalsbili, mælikvarði á flökt sem oft er notaður fyrir einstök verðbréf, geta haft meiri verðsamfellu. Sama er að segja um kauphallarsjóði sem standa fyrir vísitölu.
Almennt séð reyna þó flest kauphallir að takmarka ekki sveiflur, en stuðla að samfellu verðs. Þetta hefur tilhneigingu til að stuðla að skilvirkri verðuppgötvun.
Hvernig verðsamfella virkar
Samfelld verð gerir mörkuðum kleift að eiga viðskipti fljótt og skilvirkt með því að passa kaupendur hratt og seljendum. Án verðsamfellu hefur heildarmagn viðskiptamagns tilhneigingu til að lækka, og það getur einnig opinn áhugi valréttar- og framtíðarmarkaða. Auk þess stöðvar skortur á verðsamfellu stundum markaðsviðskipti.
Segjum til dæmis að nokkuð fljótandi verðbréf sem eiga viðskipti með meira en 500.000 hluti hafi frekar þröngt verðbil á milli kaupanda. Þetta álag stækkar hins vegar, rétt eins og meðaltal sanna bilsins stækkar þegar fyrirtækið tilkynnir tekjur sem eru ýmist mjög sterkar eða veikar miðað við væntingar, þar sem þessar nýju upplýsingar eru meltar af markaðsaðilum. Hins vegar heldur verðsamfella áfram ef mikill fjöldi kaupmanna stígur inn til að fylla tómarúmið með fleiri tilboðum og beiðnum.
Þvert á móti brjóta kerfisbundnar atburðir niður verðsamfellu. Segjum til dæmis að ríkisstjórn í Evrópu standi í vanskilum með ríkisskuldir sínar, þurrki út umtalsverð verðmæti fyrir tiltekna banka og dregur úr heildarumfangi alþjóðlegra hlutabréfa- og skuldabréfaviðskipta. Þessar tegundir atburða hafa veruleg áhrif á verðsamfellu. Bilið á milli tilboða og sölutilboða eykst venjulega eftir því sem hugsanleg kreppa kemur fram.
Stjórna verðsamfellu
Sumar rannsóknir benda til þess að stjórna verðsamfellu að vissu marki stuðlar að skilvirkni markaðarins. Á flestum mörkuðum setja kauphallir viðskiptareglur einmitt af þessari ástæðu. Til dæmis takmarka kauphallir stundum daglega heildarverðbreytingu fyrir tiltekið hlutabréf. Margir markaðir setja einnig upp eins hlutabréfa og aflrofa á markaðnum til að halda kaup- og söluálagi frekar þröngt .
Til dæmis byrja aflrofar þegar lækkanir á einum degi fyrir S&P 500 vísitöluna eru 7% eða undir fyrri lokun. Stig 2 aflrofar slær á ef vísitalan lækkar um 13% og 3. stig lækkar um 20%, sem veldur því að kauphöllin lokar markaðnum fyrir viðskiptadaginn. Allir aflrofar nema 3. stigs rofar hafa í för með sér 15 mínútna viðskiptastöðvun nema fallið eigi sér stað um eða eftir 15:25, en þá halda viðskipti áfram .
Kantar og aflrofar endurspegla ekki aðeins skort á samfellu verðs heldur stuðla einnig að því með því að gefa kaupendum og seljendum meiri tíma til að uppgötva verð.
Hápunktar
Stórir, kerfisbundnir atburðir eins og greiðslufall stjórnvalda eða afkomufréttir fyrirtækja geta haft áhrif á verðsamfellu og aukið verðbilið, sem getur hugsanlega stöðvað markaðsviðskipti.
Verðsamfella er einkenni á lausafjármarkaði þar sem munur á tilboðsverði frá kaupendum og umbeðnu verði frá seljendum er tiltölulega lítill.
Samfellu verð gerir mörkuðum kleift að eiga viðskipti fljótt og skilvirkt með því að passa kaupendur hratt og seljendum.
