Continuità dei prezzi
Che cos'è la continuità dei prezzi?
La continuità del prezzo è una caratteristica di un mercato liquido in cui lo spread denaro-lettera, o differenza tra i prezzi di offerta degli acquirenti e i prezzi richiesti dai venditori, è relativamente piccolo. La continuità dei prezzi riflette un mercato liquido,. per il quale ci sono molti acquirenti e venditori per un determinato titolo.
La continuità dei prezzi non va confusa con la bassa volatilità . Tuttavia, c'è una relazione tra i due. I titoli con range reali medi piccoli, una misura della volatilità spesso applicata ai singoli titoli, possono avere una maggiore continuità di prezzo. Lo stesso vale per i fondi negoziati in borsa che rappresentano un indice.
In generale, tuttavia, la maggior parte delle borse cerca di non limitare la volatilità , promuovendo al contempo la continuità dei prezzi. Questo tende a promuovere un'efficace scoperta dei prezzi.
Come funziona la continuità dei prezzi
La continuità dei prezzi consente ai mercati di operare in modo rapido ed efficiente, abbinando rapidamente acquirenti e venditori. Senza la continuità dei prezzi, l'importo complessivo del volume degli scambi tende a diminuire, così come l' open interest dei mercati delle opzioni e dei futures. Inoltre, la mancanza di continuità dei prezzi a volte interrompe le negoziazioni di mercato.
Ad esempio, supponiamo che un titolo abbastanza liquido che negozia più di 500.000 azioni abbia uno spread denaro-lettera abbastanza stretto. Questo spread si allarga, tuttavia, proprio come l'intervallo reale medio si allarga quando la società annuncia utili molto forti o deboli rispetto alle aspettative, poiché queste nuove informazioni vengono digerite dai partecipanti al mercato. Tuttavia, la continuità dei prezzi continua se un gran numero di trader interviene per riempire il vuoto con più offerte e richieste.
Al contrario, gli eventi sistemici rompono la continuità dei prezzi. Ad esempio, supponiamo che un governo in Europa sia inadempiente sul suo debito sovrano, cancellando un valore sostanziale per determinate banche e limitando il volume complessivo del commercio globale di azioni e obbligazioni. Questi tipi di eventi influiscono in modo sostanziale sulla continuità dei prezzi. Il divario tra offerte e domande di solito si allarga man mano che si sviluppa una potenziale crisi.
Regolamentazione della continuità dei prezzi
Alcune ricerche suggeriscono che la regolamentazione della continuità dei prezzi in una certa misura promuove l'efficienza del mercato. Nella maggior parte dei mercati, le borse stabiliscono regole di trading proprio per questo motivo. Ad esempio, le borse a volte limitano la variazione giornaliera assoluta del prezzo per un determinato titolo. Molti mercati adottano anche vincoli per azioni singole e interruttori automatici a livello di mercato per mantenere gli spread denaro-lettera abbastanza ridotti.
Ad esempio, gli interruttori automatici si attivano quando i ribassi di un giorno per l'indice S&P 500 sono del 7% o inferiori alla sua chiusura precedente. Un interruttore di livello 2 si verifica se l'indice scende del 13% e un livello 3 scatta con un calo del 20%, innescando la chiusura del mercato per il giorno di negoziazione. Tutti gli interruttori automatici, ad eccezione dell'interruttore di livello 3, comportano un'interruzione delle negoziazioni di 15 minuti a meno che il calo non avvenga alle 15:25 o dopo, nel qual caso le negoziazioni continuano .
I cordoli e gli interruttori automatici non solo riflettono una mancanza di continuità dei prezzi, ma la promuovono anche dando ad acquirenti e venditori più tempo per scoprire i prezzi.
Mette in risalto
Grandi eventi sistemici come un'insolvenza del governo o notizie sugli utili aziendali possono influire sulla continuità dei prezzi e aumentare lo spread bid-ask, interrompendo potenzialmente il trading di marketing.
La continuità del prezzo è una caratteristica di un mercato liquido in cui lo spread bid-ask, o differenza tra i prezzi di offerta degli acquirenti e quelli richiesti dai venditori, è relativamente piccolo.
La continuità dei prezzi consente ai mercati di operare in modo rapido ed efficiente, abbinando rapidamente acquirenti e venditori.
