Kesinambungan Harga

Apakah Kesinambungan Harga?

Kesinambungan harga ialah ciri pasaran cair di mana tebaran bid-ask, atau perbezaan antara harga tawaran daripada pembeli dan harga yang diminta daripada penjual, adalah agak kecil. Kesinambungan harga mencerminkan pasaran cair,. yang mana terdapat ramai pembeli dan penjual untuk keselamatan tertentu.

Kesinambungan harga tidak boleh dikelirukan dengan turun naik yang rendah. Walau bagaimanapun, terdapat hubungan antara keduanya. Saham dengan purata julat benar yang kecil, ukuran turun naik yang sering digunakan pada sekuriti individu, mungkin mempunyai lebih banyak kesinambungan harga. Perkara yang sama berlaku untuk dana dagangan bursa yang mewakili indeks.

Secara umum, bagaimanapun, kebanyakan bursa cuba untuk tidak menyekat turun naik, sambil menggalakkan kesinambungan harga. Ini cenderung untuk menggalakkan penemuan harga yang cekap.

Bagaimana Kesinambungan Harga Berfungsi

Kesinambungan harga membolehkan untuk berdagang dengan cepat dan cekap, dengan memadankan pembeli dengan pasaran dengan pantas. Tanpa kesinambungan harga, jumlah keseluruhan volum dagangan cenderung menurun, dan begitu juga dengan minat terbuka pilihan dan pasaran hadapan. Di samping itu, kekurangan kesinambungan harga kadangkala menghentikan dagangan pasaran.

Sebagai contoh, katakan sekuriti yang agak cair yang memperdagangkan lebih daripada 500,000 saham mempunyai tebaran bida-tanya yang agak sempit. Spread ini melebar, walau bagaimanapun, sama seperti purata julat sebenar melebar apabila syarikat mengumumkan pendapatan yang sama ada sangat kuat atau lemah berbanding jangkaan, kerana maklumat baharu ini dihadam oleh peserta pasaran. Walau bagaimanapun, kesinambungan harga berterusan jika sebilangan besar peniaga melangkah masuk untuk mengisi kekosongan dengan lebih banyak bida dan bertanya.

Sebaliknya, peristiwa sistemik memecah kesinambungan harga. Sebagai contoh, katakan sebuah kerajaan di Eropah mungkir hutang kerajaannya, menghapuskan nilai yang besar untuk bank tertentu dan mengurangkan jumlah keseluruhan perdagangan ekuiti dan bon global. Jenis peristiwa ini menjejaskan kesinambungan harga. Jurang antara tawaran dan permintaan biasanya semakin meluas apabila potensi krisis berlaku.

Mengawal Kesinambungan Harga

Sesetengah penyelidikan mencadangkan mengawal selia kesinambungan harga ke tahap yang menggalakkan kecekapan pasaran. Dalam kebanyakan pasaran, bursa menetapkan peraturan perdagangan atas sebab ini. Sebagai contoh, pertukaran kadangkala mengehadkan perubahan harga mutlak harian untuk saham tertentu. Banyak pasaran juga menggubal sekatan saham tunggal dan pemutus litar seluruh pasaran untuk memastikan tebaran bida-tanya agak sempit.

Sebagai contoh, pemutus litar bermula apabila penurunan satu hari untuk Indeks S&P 500 adalah 7% atau di bawah penutup sebelumnya. Pemutus litar Tahap 2 mencecah jika indeks jatuh 13%, dan Tahap 3 menurun sebanyak 20%, mencetuskan pertukaran untuk menutup pasaran untuk hari dagangan. Semua pemutus litar kecuali pemutus Tahap 3 mengakibatkan perdagangan terhenti selama 15 minit melainkan penurunan berlaku pada atau selepas 3:25 petang, dalam kes ini perdagangan diteruskan .

Sekatan dan pemutus litar bukan sahaja menggambarkan kekurangan kesinambungan harga tetapi juga mempromosikannya dengan memberi pembeli dan penjual lebih banyak masa untuk mengetahui harga.

##Sorotan

Peristiwa besar dan sistemik seperti berita lalai kerajaan atau pendapatan syarikat boleh menjejaskan kesinambungan harga dan meningkatkan penyebaran bida-tanya, yang berpotensi menghentikan perdagangan pemasaran.
Kesinambungan harga ialah ciri pasaran cair di mana tebaran bid-ask, atau perbezaan antara harga tawaran daripada pembeli dan harga yang diminta daripada penjual, adalah agak kecil.
Kesinambungan harga membolehkan pasaran berdagang dengan pantas dan cekap, dengan memadankan pembeli dengan penjual dengan pantas.