put option

Hvad er salgsoptioner, og hvordan fungerer de?

En put-option er en optionskontrakt, der giver sin køber ret (men ikke pligten) til at sælge en bestemt mængde (normalt 100 aktier) af et aktiv (som en aktie) til en bestemt pris på eller før datoen for kontraktens udløb. .

Til gengæld for denne ret betaler optionskøberen en præmie til optionssælgeren. En put-option betragtes som et afledt værdipapir,. fordi dens værdi er afledt af værdien af et underliggende aktiv (f.eks. aktier i en aktie). At investere i et put er som at vædde på, at prisen på en aktie vil falde, inden put-kontrakten udløber. Med andre ord er puts typisk bearish-investeringer.

Put Options vs. opkaldsmuligheder

Put optioner er det modsatte af call optioner. Mens puts giver deres ejere ret til at sælge noget til en bestemt strike-pris,. giver calls deres ejere ret til at købe noget til en bestemt strike-pris.

En put-investor satser på, at værdien af et værdipapir falder (hvilket ville give dem mulighed for at sælge aktier for mere, end de er værd, eller sælge kontrakten for mere, end de har betalt), mens en call-investor satser på, at værdien af et værdipapir går op (hvilket ville give dem mulighed for at købe aktier for mindre, end de er værd, eller sælge kontrakten for mere, end de betalte).

Hvordan kan du tjene penge på en salgsoption?

Investorer kan realisere gevinster fra put-optioner på en af to måder - videresalg eller udnyttelse.

Hver option har en præmie (markedsværdi), som den kan købes og sælges for, og denne præmie ændres over tid baseret på faktorer som kontraktens indre værdi (forskellen mellem kontraktens strike-pris og markedsprisen på det underliggende aktiv ), resterende tid indtil udløb og volatiliteten af det underliggende aktiv.

For at opnå en fortjeneste kan en optionshandler købe en put-option for en værdi, som de mener vil falde i værdi. Hvis dette sker, vil optionens præmie stige, og kontraktindehaveren kan videresælge optionen for sin nye, højere præmie, hvorved forskellen mellem, hvad de solgte den for, og hvad de købte den for, i lommen.

Alternativt kan en investor købe en put-optionskontrakt med en strike-kurs svarende til et underliggende værdipapirs markedskurs i håb om, at værdipapiret vil miste værdi. Hvis det underliggende værdipapir falder i kurs, kan optionsindehaveren udnytte optionen og sælge aktier til strikekursen, som er højere end markedsprisen på det underliggende aktiv. Deres fortjeneste her ville være strikeprisen for putten minus markedsprisen på værdipapiret gange 100 aktier, minus den præmie, de betalte for kontrakten.

Det er vigtigt at huske her, at den præmie, som en investor betaler for en kontrakt, er en del af deres omkostningsgrundlag og bør tages i betragtning, når man beslutter sig for, hvornår man skal sælge eller udnytte en option med fortjeneste. Optionsinvestorer opnår kun overskud, hvis deres gevinster overstiger den præmie, de har betalt for den pågældende optionskontrakt.

Hvordan kan du vide, om en salgsoption er i pengene (ITM) eller ude af pengene (OTM)?

Optioner, der har iboende værdi, betragtes som "in the money", mens optioner, der ikke har, betragtes som "out of the money".

En put-option er i pengene og har iboende værdi, hvis dens strike-pris er højere end markedsprisen på det underliggende aktiv (dette kaldes også spotprisen). For eksempel ville en put-option med en strike-pris på $60 og en spotpris på $50 være i pengene med $10, fordi hvis den blev udnyttet med det samme, kunne de resulterende aktier sælges for $10 mere, end de er værd. Med andre ord ville denne særlige put-kontrakt have $10 værdi af iboende værdi, fordi den giver sin ejer ret til at sælge aktier for $10 mere end hvad de er værd.

Indre værdi er altid inkluderet i en options præmie, så det ville ikke være nogen mening at købe en in-the-money put blot for at udnytte den med det samme, da dens præmie ville inkorporere dens iboende værdi, så ingen gevinst ville blive realiseret. Hvis en investor købte den teoretiske put-option diskuteret ovenfor, ville de gøre det i håbet om, at det underliggende aktiv ville fortsætte med at falde i pris, hvilket ville få optionens iboende værdi til at overstige den præmie, de betalte for den, før de udnyttede eller videresælger kontrakten.

Hvis en put-options strikepris var lavere end dens spotpris, ville den blive betragtet som ude af pengene, fordi den ville mangle iboende værdi. Med andre ord ville der ikke være nogen mening i at udøve en OTM-put, fordi hvis du gjorde det, ville du sælge aktier for mindre end hvad du kunne sælge dem for på det åbne marked.

Sådan handler du put-optioner

Optioner som puts kan handles via de mest populære handelsplatforme som Charles Schwabb, Robinhood, WeBull og Fidelity. Typisk skal investorer dog ansøge om godkendelse fra deres mæglerfirma, før de begynder at handle med optioner. Optioner kan også handles direkte - ikke gennem en mægler - på OTC-markedet (over-the-counter).

3 almindelige put-handelsstrategier

Der er mange måder at bytte puts på, men de følgende tre strategier er blandt de mest almindelige.

1. Langt sat

Et langt put er nok den mest ligetil put-trading strategi. Hvis en investor er bearish på en aktie (dvs. de tror, den vil falde i værdi), kan de købe en put-option på den. Hvis de vælger en option, hvis udnyttelseskurs er på eller under det underliggende aktivs markedspris (dvs. en der er ude af pengene), vil der ikke være nogen indre værdi inkluderet i kontraktens præmie.

Hvis den pågældende aktie falder i tilstrækkelig værdi, før kontrakten udløber, vil optionen få iboende værdi ved at flytte ind i pengene, og investoren kan enten videresælge den med fortjeneste eller udnytte den for at sælge aktier i den underliggende aktie for mere end de er værd.

2. Nøgen eller udækket put

En nøgen put er faktisk en bullish strategi. Hvis en investor identificerer en aktie, som de ikke ville have noget imod at eje (dvs. noget de mener har langsigtet værdi uanset kortsigtet kursvolatilitet), og som de tror vil stige i værdi på kort sigt, kan de skrive eller sælge en put-option på den aktie. Køberen af put-optionen tror, at prisen på den underliggende aktie vil falde, men sælgeren ønsker, at den skal stige.

Hvis værdien af den underliggende aktie stiger (over strejkeprisen), udløber den værdiløs, og sælgeren får tildelt præmien for kontrakten. Hvis værdien af den underliggende aktie falder, kan køberen vælge at udnytte kontrakten, hvilket vil resultere i, at sælgeren køber 100 aktier over markedsværdien.

Husk her, at sælgeren skrev putten på en aktie, som de godt kan lide på længere sigt, så på trods af at de fik et tab ved at købe 100 aktier for mere end markedsværdien, har de ikke noget imod at eje aktierne, da de mener, at aktiens markedsværdi vil stige på lang sigt.

3. Beskyttende/Gift Put

En beskyttende (eller gift) put er faktisk en risikobegrænsende strategi for en investor, der længe har en egentlig aktie (eller anden sikkerhed). Med andre ord, hvis en investor ejer en aktie og tror på, at den vil stige i værdi, kan de købe put-optioner på den aktie (én kontrakt pr. 100 aktier, de ejer) med strejkepriser svarende til den pris, de betalte for de faktiske aktier i aktier de ejer.

Hvis værdien af den pågældende aktie stiger (som investoren tror, den vil), får deres aktier værdi, men de mister de præmier, de har betalt for put-kontrakterne. Dette er ikke en stor aftale, da præmier ikke er nær så dyre som de faktiske aktiver, de får deres værdi fra.

Hvis værdien af den pågældende aktie derimod går under kontrakternes strike-kurs, kan investor blot udnytte deres kontrakter og sælge deres aktier til strike-prisen. Hvis strikeprisen, de valgte, var den samme som deres opkøbspris, taber de ingen penge udover de præmier, der er betalt for kontrakterne.

I det væsentlige er en beskyttende put en forsikring, som en investor tegner for at forhindre større tab, der kan opstå, hvis en aktie, de ejer, mister en betydelig mængde af værdi.

4. Bear Put Spread

Mens lange put generelt er mere bearish på en akties pris, bruges et bear put spread ofte, når en investor kun er moderat bearish på en aktie.

For at skabe et bear put spread sælger investoren en out-of-the-money put, mens han samtidig køber en in-the-money put option til en højere pris, både med samme udløbsdato og samme antal aktier.

I modsætning til den korte put er tabet for denne strategi begrænset til, hvad investoren betaler for spreadet, fordi det værste, der kan ske, er, at aktien lukker over strikekursen for den lange put, hvilket gør begge kontrakter værdiløse. Alligevel er den maksimale fortjeneste en investor kan opnå også begrænset.

En bonus ved et bear put spread er, at volatilitet i det væsentlige er et ikke-problem, da investoren er både long og short på optionen (så længe optionerne ikke er dramatisk ude af pengene). Og tidsforfald, ligesom volatilitet, er ikke så meget et problem i betragtning af spændets afbalancerede struktur.

I bund og grund bruger et bear put spread en short put option til at finansiere en long put position og minimere risikoen.

Hvorfor køber investorer put-optioner?

Mange investorer finder salgsoptioner attraktive, fordi de ikke kræver en stor mængde forhåndskapital. Dette skyldes, at puts giver en erhvervsdrivende mulighed for at drage fordel af den nedadgående kursbevægelse på en aktie (i bidder af 100 aktier) uden faktisk at købe aktierne selv.

Derudover er risikoen begrænset, da det mest, en optionskøber står til at tabe, er præmien eller omkostningerne ved selve optionskontrakten - ikke den samlede værdi af de underliggende aktier. Shorting af en aktie svarer til at købe en put-option, idet det er en satsning på, at aktiekursen vil falde.

I bund og grund tillader put-optioner bearish handlende at satse på kursfald uden at skulle købe, låne eller sælge rigtige aktier, hvilket kræver mere kapital og kommer med mere risiko.

Køb af en put vs. Shorting af en aktie: Hvad er forskellen?

Hvis en investor køber en put-option, betaler de en præmie for hver af de 100 aktier, der er inkluderet i kontrakten, så hvis kontrakten udløber uden for pengene (værdiløs), mister de kun den præmie, de har betalt.

Ved shorting låner en investor på den anden side rigtige aktier for at sælge dem (med håb om at købe dem tilbage til en lavere markedspris senere, før de returneres til långiveren), så hvis aktien stiger betydeligt i stedet for at gå ned, står de til at tabe mange flere penge. I det væsentlige er potentielle tab på et put begrænset til putens præmie, hvorimod tab på en short ikke er begrænset, fordi de afhænger af, hvor meget en aktie stiger i pris, før de skal returnere den.

##Højdepunkter

• Put-optionspriser er påvirket af ændringer i prisen på det underliggende aktiv, optionens strejkepris, tidsforfald, renter og volatilitet.

• Put-optioner er tilgængelige på en bred vifte af aktiver, herunder aktier, indekser, råvarer og valutaer.

• Put-optioner stiger i værdi, efterhånden som det underliggende aktiv falder i pris, efterhånden som volatiliteten af de underliggende aktivpriser stiger, og som renten falder.

• Put-optioner mister værdi, når det underliggende aktiv stiger i pris, efterhånden som volatiliteten af det underliggende aktivs pris falder, når renten stiger, og når tiden til udløb nærmer sig.

• Put-optioner giver indehavere af optionen ret, men ikke pligt, til at sælge et bestemt beløb af et underliggende værdipapir til en bestemt pris inden for en nærmere angivet tidsramme.

##Ofte stillede spørgsmål

Er køb af en put det samme som short selling?

Køb af puts og short selling er begge bearish strategier, men der er nogle vigtige forskelle mellem de to. En put-købers maksimale tab er begrænset til den præmie, der betales for putten, mens køb af puts ikke kræver en marginkonto og kan ske med begrænsede mængder kapital. Short selling har på den anden side teoretisk ubegrænset risiko og er væsentligt dyrere på grund af omkostninger såsom aktielåneomkostninger og marginrenter (short selling kræver generelt en marginkonto). Short selling anses derfor for at være meget mere risikabelt end at købe puts.

Jeg er ny inden for optioner og har begrænset kapital; Bør jeg overveje at skrive puts?

Putskrivning er en avanceret option-strategi beregnet til erfarne handlende og investorer; strategier såsom at skrive kontantsikrede puts kræver også en betydelig mængde kapital. Hvis du er ny med muligheder og har begrænset kapital, ville putskrivning være en risikabel bestræbelse og ikke en anbefalet.

Skal jeg købe ind i pengene (ITM) eller out of the money (OTM) puts?

Det afhænger virkelig af faktorer som dit handelsmål, risikovillighed, mængde af kapital osv. Dollarudlæg for i pengene (ITM) puts er højere end for out of the money (OTM) puts, fordi de giver dig ret til at sælge det underliggende værdipapir til en højere pris. Men den lavere pris for OTM-puts opvejes af, at de også har en lavere sandsynlighed for at være rentable ved udløb. Hvis du ikke ønsker at bruge for meget på beskyttende puts og er villig til at acceptere risikoen for et beskedent fald i din portefølje, så kan OTM-puts være vejen at gå.

Kan jeg miste hele den præmie, der er betalt for min put-option?

Ja, du kan miste hele det betalte præmiebeløb for dit put, hvis kursen på det underliggende værdipapir ikke handler under strikekursen ved optionens udløb.